11日，国家统计局、人民银行、海关总署同时发布7月份经济数据。从数据来看，虽然亮点不少，但普遍低于此前市场预期。专家表示，7月份数据说明，目前我国经济回暖的基础仍不稳固，货币政策宜静不宜动。

　　国家统计局新闻发言人李晓超在发布数据后表示，当前中国经济触底回升态势明显，正逐步走出企稳向好的复苏“微笑曲线”。在他看来，7月份数据呈现出了六大亮点，包括：工业生产已经连续三个月加快增长，发电量已经连续两个月实现正增长，城镇固定资产投资增速连续四个月保持在30%以上的增速，社会消费品零售总额又有所加快，商品房销售面积同比持续增加，全国制造业采购经理人指数连续五个月高于50%。而海关总署公布的出口数据连续5个月反弹，似乎也在印证这一观点。

　　同日，央行公布数据显示，7月份新增信贷不到3600亿元，这一数字不及6月份新增信贷量的1/4，创适度宽松货币政策实施以来贷款增量月度新低。

　　在数据公布后众多经济研究机构的点评中，记者听到最多的一个词是“低于预期”。如工业增加值虽然同比增长速度创出了近10个月的新高，达到10.8%，但是低于月初机构预测的11%以上；消费数字则被中央党校研究室副主任周天勇评点为“仍然不足”。至于投资的连续增长，也不能掩盖本月增幅回落的事实；出口数据除了环比五个月增长以外，还应看到同比连续九个月下滑。

　　与此同时，尽管7月新增信贷低于原来普遍预测的4000亿元，被认为是货币政策微调的结果。

　　李晓超也承认当前中国经济还面临着外贸形势严峻，工业利润降幅较大等问题。他说，当前国际经济环境比较严峻，这对我国的外贸出口影响较大。同时，“部分行业的工业生产增长还比较慢”、“企业利润仍在大幅下降”。

　　据他介绍，今年1至7月份，我国电子行业增加值同比仅增长0.8%，电力生产增长2.9%，煤炭增长3.5%，冶金增长4.2%。由于这些行业增长比较缓慢，以致于整个工业的增长速度比正常年份要低很多。另外，6月份全国22个地区工业实现利润上半年同比下降21.2%；亏损企业的亏损额增长0.4%，说明工业企业生产经营还有一定的困难。

　　经济学家认为，在担忧资产泡沫和通胀压力之际，CPI和PPI数据同比下跌，为继续保持“适度宽松”的货币政策提供了空间，近期货币政策料难收紧。不过当前货币政策面临的两难境界显得愈发明显。一方面，若下半年进出口复苏、内需进一步走强，第四季度物价将明显反弹。另一方面，微观企业依然困难，若新增贷款持续回落，经济可能二次探底。

　　“货币政策方面，近期央行明确表示政策总体基调不变，进行微调，再考虑到7月新增信贷明显回落、物价负增长继续，近期货币政策不会大幅收紧。但三季度是关键时期，如果经济快速回升的势头得到进一步确认、推动物价上升的因素明显增多、资产价格上升过快，今年底或明年初存在货币政策调整的可能性。”交通银行研究员鄂永健表示。

　　工业增加值创近10个月新高

　　国家统计局11日发布的数据显示，7月份我国规模以上工业增加值同比增长10.8%，虽然这一数字比多家研究机构的普遍预期要低，但是仍创下2008年9月以来最高纪录。这也是工业增加值在年内连续第四个月保持回升态势。

　　实际零售额创年内最大增幅

　　国家统计局11日发布的数据显示，7月份中国社会消费品零售总额为9937亿元，增长15.2%，比上月加快0.2个百分点。扣除价格负增长因素，7月实际零售额同比增速达到17%，为今年最大增幅。但有专家认为，国内消费仍然不足。

　　投资前7月增幅较上半年回落

　　国家统计局11日公布，1至7月，我国城镇固定资产投资95932亿元，同比增长32.9%，比上年同期加快5.6个百分点，但比上半年回落0.7个百分点，出现了年初持续加速以来的首次回落。兴业银行资深经济学家鲁政委认为，投资的回落可能是宏观调控的意图反映。

　　新增贷款大幅回落

　　正如市场预期，7月份的新增贷款大幅回落，当月人民币贷款仅增加3559亿元。这一数据虽然远低于6月份，但却远远高于往年7月的历史水平。专家预计，全年新增贷款仍有望超过9万亿。

　　进出口连续五个月反弹

　　来自海关的数据显示，从3月份开始，我国外贸进出口总值已经连续反弹达5个月。

　　物价下行周期尚未结束

　　国家统计局11日公布，7月份我国居民消费价格(CPI)同比下降1.8%，连续六个月负增长。工业品出厂价格(PPI)则更是连续七个月负增长，同比降幅继续扩大。不过，交通银行研究部研究员熊鹏认为，7月份的数据显示，当前物价运行已经临近年内低点，四季度将回上升轨道。