重启后首批公司债上市首日全部跌破面值

　　郭茹

　　昨天，作为交易所公司债重启后发行的首批三只公司债同时上市，由于票面利率低于二级市场利率，上市首日三只公司债均跌破百元面值。

　　下跌属正常

　　这三只公司债分别为中国长江电力股份有限公司、中国中材股份有限公司以及上海豫园商城股份有限公司发行的公司债，是交易所公司债自7月份重启以来发行的首批公司债，这三只债昨天在上海交易所同时上市。

　　发行情况显示，“09长电债”、“09中材债”上市即跌破100元面值，其中“09长电”以94.1元的低价开盘，此后价格有所上涨，最终收盘于97.99元；“09中材”以98.00元开盘，收盘于99.00元，分别较面值下跌了2%和1%。不过，这两只债当天的成交量分别只有87.49万元和990万元，交投清淡，显示投资者均以配置型需求为主。

　　“09豫园债”开盘价则高于面值，以100.5元开盘，但随后也跌至100元以下，最后收盘于99.7元，跌幅较小。该只债首日成交量达到3856万元，交投相对活跃。

　　“这很正常。”对于三只公司债上市均跌破面值的表现，一基金公司基金经理表示，“目前公司债的发行利率都比较低，低于二级市场，所以上市后就会下跌。”

　　根据公告，主体信用评级为AAA的“09长电债”期限为10年，票面利率仅为4.78%，仅高于目前10年期国债120多个基点。而“09中材债”主体信用评级为AA+，期限为7年，票面利率为5.40%。

　　“09豫园债”由于评级相对较低，主体评级在AA-，其票面利率也相对较高，5年期收益率达到5.90%，分析人士指出，这也是“豫园债”更受市场追捧的原因。

　　“修正”后配置价值显现

　　经过上市首日的“修正”后，目前09长电债的收益率达到5.04%,“09中材债”达到5.57%，分别比票面利率走高了10~20多个基点。“09豫园债”到期收益率在5.96%附近，维持在票面利率附近。

　　申万证券研究所分析师张睿表示，从收益率上看评级相对较低的公司债具有一定的配置价值，但是供给方面的压力则是影响其上涨的主要因素。

　　受金融危机影响，交易所公司债自去年9月份被暂停，到今年7月份才重新开闸。据媒体报道，目前已经通过证监会批准尚未发行的公司债还有近40只，规模可能达到1400亿元，目前也有多家公司已公布发行计划。

　　根据万得统计，目前已发行并上市的公司债共有24只，总量在465亿元左右。