国家信息中心专家：房地产和出口最具增长弹性

　　国家信息中心首席经济师兼经济预测部主任范剑平21日在接受中国证券报记者专访时表示，下半年宏观经济调控重在优化、改善，而通胀压力尚未成为现实，流动性情况不会有太大变化，不可能也不应出现流动性紧张的局面。他认为，继政府投资之后，房地产和出口将是经济增长最具弹性的两个领域。

　　中国证券报：从全年来看，“三驾马车”将对我国经济增长发挥什么样的作用？

　　范剑平：今年来看，投资是“保增长”的主角。下半年新开工项目投资的高潮应该已经过去，因此投资增速有可能呈现前高后低的局面，但具体低到多少还具有不确定性。未来最有希望接过政府投资接力棒的是房地产。我国固定资产投资中约有20%是基建投资，20%是房地产投资，还有60%是二、三产业的产能投资。上半年基建投资已经发挥明显作用，但下半年由于全球产能过剩压力，产能投资不仅在今年，恐怕明后年都很难有大的起色。房地产投资目前已经比年初有所加快，但10%左右的增速仍然是偏慢的。

　　不过房地产业的不确定性也比较多，房地产价格在先前的调整中未能调整到位，一些本应进行的企业兼并重组也没有完全解决。上半年尽管出现了几个“地王”，但总的来说开发商拿地规模仍呈现负增长局面。未来房地产投资仍可能由于政策微调等原因而回落。这要求未来一方面政府投资不能松懈，另一方面，政策方面也要为房地产投资稳步发展创造条件，明确房地产的政策调控信息方向，政策调控要平衡政府、开发商，特别是广大民众购房承受力之间的关系。

　　消费方面，如果没有太多新的刺激因素，消费增速进一步升高的可能性不大。扣除价格因素后，目前的消费实际增速达到17%、18%的水平，已经是最近十几年的新高。这主要是通过短期政策刺激实现的，但同期老百姓的消费意愿却在回落，这说明目前的高增速不一定具有可持续性。从历史来看，我国消费增速能达到12%左右，已经是稳中偏旺的情况。因此即使往下掉一点，也没太大问题。

　　未来我国经济增长弹性最大的两个领域除了房地产，就是外贸。下半年名义上看，外贸同比降幅会收窄，甚至个别月份有望转正。这一方面是基数原因，另一方面是由于价格企稳。但外贸领域的不确定性在于，虽然欧美经济有望探底回升，但反映到我国出口领域需要时间。而如果国外经济复苏不是缘于消费回暖，而是由于新能源、新材料行业等其他刺激因素，那么对我国外贸则起不到明显的带动作用。

　　中国证券报：目前宏观经济调控有无微调迹象？下半年宏观经济调控与上半年相比，主要异同在什么地方？

　　范剑平：上半年我国宏观经济调控主要着力点是制止经济过快下滑，属于非常时期的非常之策。当前随着经济企稳回升，宏观经济调控有逐步转向正常化的需要，但不能拐弯拐得太急，而只能根据实际情况变化相机抉择，现在没法确认宏观经济调控“转向”的确切时间表。

　　在大方向不变的情况下，下半年首先要落实先前已出台的政策，其次是优化。上半年由于时间比较急，一些宏观经济调控工作可能做得比较粗，结构性矛盾比较突出。下半年应该进一步优化这些工作，包括信贷。下半年信贷应继续保证4万亿投资的顺利进行，此外，如果下半年情况好转，外贸企业的贷款需求也会回升，普通商品住房信贷需求可能回升，中小企业信贷也可能回升，信贷增长要争取保证这几块的需求。下半年流动性情况不会有太大变化，不可能也不应出现流动性紧张的局面。

　　至于很多人喜欢用“微调”一词，事实上就是宏观经济调控优化、改善的过程，重要的是把握好调控的重点、力度和节奏。任何一个政府在出台扩张性或紧缩性政策时，都会考虑相关的退出机制，把这当成政策限制是没有必要的。

　　中国证券报：7月份CPI同比下降1.8%，能否说物价拐点已经来临？

　　范剑平：今年物价回落主要是由去年的翘尾因素决定的，下半年翘尾因素会逐渐收窄。由于去年8月CPI涨幅回落，今年8月降幅也可能收窄，两者呈对称走势。预计CPI最快到年末出现零增长或轻微正增长。我国CPI中食品价格所占比重很大，目前粮食价格始终处于低位，未来如果粮价不涨，CPI回升的动力也不强。此外，国际油价还处于触底反弹范畴，还没有到传导至农产品(10.23,0.35,3.54%)价格以及农业生产资料价格上的程度。

　　至于货币原因导致通胀，理论上是有可能的。但首先，流动性随时可以调控。其次，我国适度宽松的货币政策与发达国家很大的不同是，我国目前的储蓄水平很高，动用的货币存量，政府发行的国债基本是由居民储蓄购买的。实际上是把已有储蓄拿到政府使用而已，降低存款准备金率实际上也是把过去存款进一步活化使用，这与美联储先前施行的量化宽松政策是不一样的。

　　总之，最近一段时间，抑制物价上涨的因素仍是矛盾的主要方面。在产能过剩的压力下，诸多产品处于供过于求的阶段，这种情况下担心通胀有些为时过早。