在净利息收入普遍缩水的黯淡背景下，中间业务成为上市银行半年报的一抹亮色。

　　细剖中间业务收入的组成结构，除银行卡等常规业务外，以投资银行为主的财务顾问业务成为亮点中的亮点，部分上市银行的该项业务甚至录得三位数的增长。

　　原因之一是依靠非金融企业债务融资工具的火爆发行。央行货币政策报告显示，今年上半年企业债券发行量高达7692亿元，同比增长281.5%；其中，中期票据4357亿元(同比增长492.8%)。

　　其次是与地方政府背景贷款密切相关的“结构融资”类投行业务。一位股份制银行资深投行人士称，今年上半年，地方政府融资需求大增，其中一些项目因为资本金不足，需要通过相应的交易结构设计，最终拿到银行贷款。银行另外获得了一笔不菲的顾问费。

　　此外，经过多年的培育，诸如银团贷款、理财业务的市场规模不断扩大，已成为中间业务收入的可持续性来源之一。

　　新增长：投资银行业务

　　中报显示，因息差大幅收窄，部分上市银行净利息收入出现同比负增长，如工行、交行分别下降11.9%、9.86%。而得益于手续费及佣金净收入同比分别增长13.3%和17.69%，工行和交行上半年的净利润同比分别增长2.8%和0.3%。

　　工行、交行的该项收入占全部营业收入的比重同比分别提高2.91和2.52个百分点，达到18.70%和17.69%。华夏银行、深发展和宁波银行的中间业务收入也有类似表现，同比增幅分别为48.34%、25.63%和20.2%，占比分别提高3.08、1.03和1.44个百分点。

　　但民生银行的表现“另类”。上半年，该行实现手续费及佣金净收入22.98亿元，同比下降25.2%。中金公司的分析指出，同比下降主要受去年同期顾问咨询费高基数影响。

　　中间业务的增长的最大亮点是投资银行业务。

　　工行中报显示，上半年投资银行业务收入71.43亿元，同比增加23.21亿元，增长48.1%。交行表示，投行业务收入10.64亿元，同比增长近一倍。由于基数较小，华夏银行、深发展、宁波银行的咨询顾问费收入同比增幅均在100%之上，其中，深发展该项收入的增幅高达433.33%。

　　在投行(财务顾问)收入中，债券承销表现抢眼，尤其是大行。

　　工行表示，上半年主承销各类非金融企业债务融资工具1394亿元。同期，交行的债券主承销金额也达到1284亿元。债券承销收入较为客观。以上半年火爆的中期票据为例，投行人士介绍，中票每年计收的管理费率可达0.3%。

　　而银团贷款业务也贡献了一定的投行业务收入。一家股份制银行投行人士称，该行上半年中间业务收入的主要来源是组织银团。

　　前述银行投行人士称，大型项目的单项资金需求巨大，需要通过银团方式解决，其中有不菲的牵头行费用和贷款承诺费，这些费用可以达到贷款利率的2%，甚至更高。

　　2008年底，我国银团贷款余额为9566亿元。根据一项不完全统计，截至今年上半年，中国银行业协会银团委员会成员银行已筹组及正在筹组的银团贷款累计金额超过1万亿元。

　　“原来我们的(投行业务)市场不大，而经过培育，现在市场比较大。以银团贷款、理财业务为例，其中有一个交易结构设计的问题，由此产生的财务顾问收入增长较快。”前述资深投行人士说。

　　担保、承诺手续费为新增

　　银行财务顾问收入的增加，也与上半年的天量信贷存在一定关联。

　　 前述银行投行人士称，在天量信贷的影响下，传统针对中小企业的财务顾问业务也有所增长。

　　值得注意的是，多位银行人士均提及，正因为天量信贷，地方政府背景贷款大增，给银行带来另一类财务顾问收入。

　　“上半年很多地方政府来找我们银行，原因就是项目资本金不足。”前述资深投行人士透露，如果(资本金不足)能解决，银行贷款就可以跟着投入。

　　他介绍，所谓的解决方式，主要有两类，其一，通过银行发行理财产品募集资金作为项目资本金，或增资扩股的名义补充资本金；其二，通过发行债券募集资金作为项目资本金，或作为项目前期投入，如中期票据募集的资金实际上也可以作为资本金来使用。

　　根据上述资深投行人士的判断，在政府背景贷款中，上述“结构融资”的情形较为多见。

　　不仅仅是投行业务，6家上市银行中报显示，中间业务板块中担保及承诺业务手续费收入也出现不同程度的增长。

　　如工行，上半年担保及承诺业务收入14.60亿元，同比增长30.8%，主要是贷款承诺及非融资性保函业务量增长所致；其中，承兑汇票比年初增加1306.5亿元。无独有偶。交行和民生银行的银行承兑汇票分别比年初增加813.56亿元和1614.3亿元。

　　承兑汇票的大增，自然是上半年票融资猛增的前提。如民生银行，上半年票据直贴累计发生额2506亿元，与去年同期(873.3亿元)相比，增长1632.7 亿元，增幅187%。

　　不过，银行业内人士预测，下半年，投行业务增速将有所放缓，原因之一是债券承销规模可能会有所下降，而且“结构融资”类业务将会受到严控，如监管部门规定，理财资金不得投资于未上市企业股权和上市公司非公开发行或交易的股份等；但并购贷款等新兴业务或将是新的突破口。