今年新股发行平均市盈率达38倍，比港股高出2.8倍

　　昨日大盘飙升之际，却是新股受难之时。

　　延续前两周一天上多只新股的安排，昨日四家中小板公司敲响深交所的上市钟声。尽管周四大盘出现了半年来最强劲的反弹，但四家新股表现黯淡，未能上演此前新股首日动辄翻倍的疯狂场景。

　　最终，超华科技收盘上涨54.38%，居上市四只新股涨幅榜之首，宇顺电子收涨39.92%。禾盛新材和星期六则双双以25.18%和23.22%的涨幅创下6月IPO（首次公开发行）重启后的新低。A股市场喜欢炒作“第一”的习惯，由此也被“女鞋第一股”星期六打破。

　　值得注意的是，深交所安排新股同日上市以来，新股收益率缩窄的趋势非常明显。8月28日同一天上市的世联地产、亚太股份、保龄宝上市首日涨幅均未超过50%；8月21日上市的天润曲轴、博深工具和新世纪的首日涨幅也不到62%。大盘股中，最近上市的光大证券首日涨幅不到30%，而7月27日上市的四川成渝首日涨幅高达202.78%。

　　新股收益率为何逐渐下降？分析人士认为和新股改革的关联度颇大。新股改革启动后，询价机构为了能获得配售，将一级市场的发行市盈率明显抬高；而在深交所出手控制二级市场炒作之风后，高市盈率新股的首日涨幅自然会缩窄。

　　统计数据显示，IPO重启后共有23只新股先后公布了发行价，平均市盈率已达38倍，远远高于成熟市场水平。据全景统计，2009年来在港上市的新股平均市盈率为10倍，仅为A股的1/4。而美国主板方面，一、二级市场的市盈率基本相同，长期维持在15倍左右。

　　在新股发行市盈率居高不下的同时，A股二级市场的市盈率在8月大跌之后不断被下调。以2009年中期业绩计算，目前沪深两市平均市盈率为21.8倍，沪深300成分股市盈率为19.73倍，而上证50成分股的平均市盈率仅为17.53倍，不到新股平均市盈率水平的一半。

　　此外，IPO开闸后新股上市后连续阴跌的走势，也让炒作资金有了一点心理负担。分析人士预计，若中小板新股发行的频率不变，那么接下来新股上市首日的走势很可能复制昨日星期六的表现。