经济观察报 记者蔡志杰以锌、铜为代表的金属行情突遭重挫。9月10日，伦敦金属交易所(LME)工业金属全面重挫，次日国内沪锌各合约品种跌幅高达2%。耀眼的黄金冲破千美元后高位震荡。

　　不过，随着经济复苏预期和行业需求转暖，大宗金属品价格可能仍会延续上涨行情。

　　高估的“血铅事件”

　　金属下挫的主要原因在于近两周持续上涨获利盘抛压严重。

　　自8月底以来，国内“血铅事件”催涨了国际铅价。由于陕西凤翔、湖南武冈出现600名儿童铅污染中毒事件，致使国家急令关停三家铅冶炼厂，市场普遍预计最低将导致40万吨铅产能的缺失。这使得以供需基本面主导的大宗品市场集体爆发一轮上涨行情。

　　不过，安泰科分析师冯君从表示，“铅冶炼企业的停产仅导致今年铅产量减少6万吨”，而中国今年铅产量估计为314万吨，高于其估计的铅消费量287万吨。这意味着中国今年的铅过剩产量将达27万吨。

　　这使得一路高企的LME铅价格遭遇迎头一棒。分析师预计，受铅、锌的拖累，金属的中期上涨行情将放缓。

　　面对受挫的锌价，尽管很多的涉锌企业都保持谨慎存货，但是仍有下游消费企业反映，现货市场接货难：“几个大冶炼厂都不出货了。”

　　“16000元/吨的铅和15000元/吨的锌是企业的盈利点，大企业当然想扛住这个价格。”上海有色金属网分析师蒋宁称，目前现货市场成交寡淡，下游反映拿不到货主要还是大幅贴水价拿货并不容易。

　　去年9月，15000元/吨的价格是很多企业的成本线。山东潍坊龙达锌业有限公司经理武彦勋称：“在经历了罕见的大跌至8500元/吨低点后，目前锌价又在15000元/吨的紧要关口徘徊，曾作为机构联合减产控制的成本线如今成为锌价上冲的重要心理线。

　　上述历史新低的出现直接引发了锌市场包括宏达股份、汉中八一锌业等27家企业联合减产限产。同样的点位，大企业再次惜售以配合行情。

　　武彦勋表示：“随着经济的复苏以及下游需求的不断增长，希望15000不仅仅是企业的心理线，也是一个坚挺的盈利筑底线”。

　　“铅价引领锌价，锌价引领了整个金属的走势。尽管金属价格受到抛盘打压，但并不能由此就判断金属市场空头转向。”长城伟业首席分析师景川在9月11日的晨会上说，工业品消费也是经济复苏最好的表现，随着消费的增加也将提振大宗品金属期货的价格。

　　四季度行情

　　国泰君安分析师林浩祥表示，“血铅事件”只影响了两周的金属期货价格，对于锌价只是一个助推作用，并不可能改变全球铅锌金属的长期供需格局。他继续看好锌价。

　　9月以来各大宗品金属都走出了一轮像样的冲高行情。“从需求增长趋势，我们也看好锌价的中期表现。”多位分析师称。

　　国内重要的涉锌上市公司也保持着高歌猛进的姿态，罗平锌业创出涨停板，株冶集团、驰宏锌锗9月涨幅也均超过30%，远远高于上证走势甚至是有色金属板块的涨幅。

　　分析师表示，第四季度的行情依然在于金属。

　　基本面来看，铜冶炼、铜线杆开工率上升，全球原铝供需矛盾有所缓解，过剩情况好转，库存增幅下降，随着全球经济复苏，全球消费增长较快，很可能已经触底回升。

　　8月份房地产投资开发等数据均出现环比增长，国房景气指数亦连续第四个月走高，显示房地产市场持续回暖，并成为拉动整体投资增长的重要力量，这对大宗品金属来讲都是有利条件。

　　上海中期工业部总经理胡凯西认为，目前铜市仍处于“超级周期”中，随着经济的复苏，下游消费需求的增长，在经过系列调整之后，“中国因素”和“美元贬值”等因素必然引领一个高铜价时代的来临。