“因金融危机而启动的一轮房地产行业洗牌没有进行到底，就被四万亿经济刺激计划带动起来。但中国房地产行业的洗牌并没有结束，新的洗牌动力来自于哪里？来自于地价快速上涨和地王频出。”近日，在“对话天津空港（2009年秋季）区域论坛”上，国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松直言。

　　“地王”迭出的2007年，房地产行业曾经历了一场前所未有的洗牌，行业集中度明显提高，中国前四大开发商的市场份额由2006年的4.6%上升至2008年的7.7%。此次同样由“地王”引发的洗牌之战会将行业引向何方？

　　“地王热”未退

　　进入10月，土地市场并没有退温迹象。

　　10月22日，保利地产发布公告称，在10月10日和20日两天，公司再收杭州、南京、广州琶洲村改造以及佛山市东平新城共四幅土地，总成本价约为93.31亿元。9月份，保利地产已挥金90多亿用以增持土地。两月接近200亿元，数字可谓惊人。

　　统计数据显示，今年9月份，房企拿地王的力度明显比2007年要大，2007年9月份全国的地王不超过30个，但9月仅在监控范围内的就有50个，成交总价达800亿元左右。

　　中国指数研究院报告称，上个月，10重点城市中，一线城市地块溢价水平明显高于二线城市。上海、北京溢价水平超过100%，上海更是高达125%。南京9月的溢价水平72%，为二线城市中最高。

　　“地王”已成为土地市场中的“经常事件”。

　　资金主导

　　追根溯源，持续“地王热”的背后定有资金量的强大支持。

　　来自国家统计局的最新数据，今年前三季度，房地产开发企业本年资金来源38991亿元，同比增长38.8%。其中，国内贷款8190亿元，增长47.2%；企业自筹资金12787亿元，增长14.5%；其他资金17654亿元，增长62.4%。

　　记者也注意到，在其他资金中，定金及预收款10269亿元，增长52.0%；个人按揭贷款5345亿元，增长107.7%。今年二季度以来，楼市火爆的行情也为房地产行业带来了源源的资金流。今年前三季度，全国商品房销售面积58371万平方米，同比增长44.8%。商品房销售额27532亿元，同比增长73.4%。

　　当然，房地产的融资平台也少不了资本市场。

　　“相对于五年前这种单一的依赖银行体系的系统，房地产公司的融资多样化的渠道正在被打开，现在融资可以通过股权、二次发行、债券。”中国证券市场研究中心总干事王波明日前称，三季度以来，一批房地产公司相继推出公司债，规模达百亿以上。“万科、保利、招商、金地”四大房企业近期已经完成或者即将实施的再融资规模就超过280亿元。

　　王波明预计，今年房地产公司在资本市场的融资额或将达到500亿美元以上。

　　上市房企与国企双主导

　　资金的力量是巨大的。在目前的房地产行业环境下，资金不仅缔造了“地王”，同样，也加速了行业格局调整。

　　“从原来的低准入门槛，转向因为地价推动下的高门槛、高资金要求，并推动中国房地产行业的行业集中度提高。”巴曙松指出。

　　克而瑞（中国）、中国房地产测评中心最新公布的数据显示，土地储备前十名的房企，其土地储备之和已达3.05亿平方米。按目前的销售速度，个别房企土地储备量够其销售10多年。

　　与2007年相比，此轮房地产格局重塑一个重大的变数就是，从2007年上市公司唱“独角戏”演变成由上市公司和国企同台的“二人转”了，保利地产、万科地产、碧桂园、雅居乐地产、合生创展、世茂房地产、绿城集团、中国海外发展、华润置地等，是这场精彩“二人转”的主角。

　　SOHO中国董事长潘石屹指出：“拿地门槛越来越高了。如果不是一个上市的公司或者实力雄厚的国有企业，没有很好的融资途径，要一下拿出40个亿50个亿，确实是非常困难。”

　　“在本次金融危机中，政府采取宽松的货币政策来刺激经济，4万亿的财政款，中央资金大多都流入了央企和国企，面对实体经济的产能过剩，房地产项目显然是一种更好的投资渠道。”华高莱期市场研究部门相关负责人表示，这使得国企在此轮“地王热”中的叫价能力超出了行业和公众的判断力。“而国企与政府密切的关系使得他们的行为多少带着未来政策的导向和讯息。而对于一个当时处于弱市的房地产市场来说，没有什么比政策更重要。”这或是国企受命于“地王”的更深层次原因。