硅宝新考题：叫板外资“比较艰难”

　　拿下北京奥运订单，让硅宝科技（300019.SZ）上上下下很是高兴了一阵子。如今，创业板开闸，硅宝科技成为四川省的创业板首发企业，其董事长王跃林又成为成都科技企业纷纷请教的老师。11月4日，成都高新区还专门邀请其为当地100位创业板“赶考”企业指点迷津。

　　然而，硅宝科技自身亦正在求解一道新考题。

　　在创业板首批28家“同科中第”企业中，其50倍左右的市盈率并不算出众。“这表明，与其他创业板企业相比，大家对硅宝科技并不是十分追捧。”中原证券李林林说，其所从事的行业成长性并没有想象的那么高。上市公告书披露的信息显示，共有59家机构持有硅宝科技，持股数总量仅占发行后总股本的4.72%。

　　担忧来自国内目前有机硅室温胶在低端产品市场将面临的激烈竞争。“国内主要应用在建筑行业，而这个领域的应用产品低端占比很大。”李林林说。

　　对此，硅宝科技董事长王跃林近日对记者表示，将重点发力中高端市场，以保持竞争力。

　　行业产能过剩忧虑

　　“这个行业的竞争还是比较激烈，虽然硅宝科技的幕墙胶市场占有率全国排名前三，车灯胶、电力环保胶及制胶专用设备的市场占有率全国排名均为第一，同样也会感受到竞争的压力。”李林林说。

　　硅宝科技是目前国内唯一一家具有有机硅室温胶生产、研发和制胶专用生产设备制造两大块业务的企业，其产能为6000吨/年，产品主要应用于建筑门窗幕墙、节能环保、电子电力、汽车制造等领域，其中建筑领域的应用是重点市场，主要包括建筑幕墙、房屋建筑的密封和门窗节能玻璃加工三个方面。

　　目前我国的有机硅室温胶产能为35万吨，产量约26万吨，而2008年的表观消费量仅为27.5万吨，大宗的低端产品实际上已经陷于供过于求的境地。

　　而在目前产能利用率不足的情况下，未来2-3年还有不少新项目投产。比如，新安股份（600596.SH）的年产3万吨项目、道康宁（张家港）有机硅公司的年产2万吨项目，都将在明年投产；年产2.5万吨的蓝星有机硅一体化项目也将在2013年投产。

　　“竞争的激烈势必影响硅宝科技的销量与利润率水平，另外，未来随着下游需求好转带来有机硅室温胶原材料的价格回升，也有可能抑制其产品毛利率的提升。”国信证券的报告预测，2009-2011年，硅宝科技的产品毛利率将分别下降至42%、33%、29%。

　　对此，王跃林承认，随着后来者不断进入，市场肯定会面临比较大的竞争压力。不过他认为，在未来的3—5年，中端产品会挤占低端产品的很大部分市场份额，并且中端市场的应用也在逐步扩张。

　　中高端之辩

　　王跃林透露，目前该公司高端产品收入占主营业务收入的30%—40%左右。

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　　 目前，在有机硅室温胶的高端市场主要被外资企业所掌控，国内大部分企业的技术突破比较难。

　　“高端市场的门槛还是比较高的，一方面是技术突破的问题，另一方面则是在招投标过程的门槛。”王跃林也告诉记者，比如飞机场跑道所用的胶，毛利是非常高的，但在项目招标时专家会更喜欢国外的产品。

　　“我们只有做出一个示范工程后，才能逐渐取得人们的信任，所以说在高端产品的开局是比较艰难的。”王说。

　　王跃林表示，后来者想进入高端产品确实比较难，因为这对研发技术的要求很高，特别是在部分产品的研发上。即使他们具备了相应的技术，也不一定去做高端产品，因为对规模取胜的企业来说，会更青睐能大规模生产的中端产品。

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