姚景源：信贷货币投放量在增 但流动数据在减缓

　　新华网北京11月12日电2009年11月12日上午，中国国际经济交流中心在北京中华世纪坛举办主题为“2009年经济形势分析与2010年宏观调控政策取向”的经济每月谈活动。会议请国家统计局总经济师兼新闻发言人姚景源、国家信息中心首席经济师兼经济预测部主任范剑平、国务院发展研究中心宏观经济部副部长魏加宁做演讲。

　　[姚景源]第三个大的问题就是流动性，这是大家讲的最多的。比如说我们M2的增收，我国从1月份到9月份全国新增信贷是86665亿人民币，这个信贷的数量确实是比较大。我曾经说过，不要批评信贷发放的量大，经济学本身就是一门选择科学，做任何事情都有成本。比如说我们要保增长，就要有保增长的成本，为了保增长我们不得不放慢结构调整的步伐。如果为了保增长就必须投放相当数量的信贷。去年下半年的时候，这场危机突如其来，当时上万家企业停产。很多老板都跑了，千万农民工被迫回到家里，如果经济继续下行，最终我们不是经济不稳定了，社会也会不稳定，所以第一个目标就是要保增长。我们有病就要吃药，随着病的好转就可以减少吃药了，或者可以换个药吃，不能不吃药。所以不能去批评这些东西，我们为了保增长要付出代价，这就是经济学，经济学就是选择科学。

　　我觉得还有几个数大家要看，我们投放了86665亿元，今年1到9月份企业新增存款48000亿元。还有一个就是新增存款当中，和去年相比净增3400亿元。我就是把这些数字摆出来，大家可以自行分析，我国1到9月份全国新增长贷款是86665亿人民币，新增存款48000亿元，比去年净增长3400亿元。市场上流动所需要的货币量等于货币发行量×货币流动数，我国现在整个社会从去年下半年开始遇到了这么大的危机，我们的货币流动数据是减缓的。货币流动数据减缓的情况下，虽然信贷货币投放的量增长了，但是流动数据在减缓。过去主要一年可能是5次，当发了10000亿的话，就是50000亿，如果你现在发了40000亿，还不到过去货币流动量的状况。

　　我不主张用这些模型去推导，因为这个东西太简单，推出的数据不太准确。回顾历史，历史上没有单纯因为流动性的问题出现过通货膨胀，一定是伴随着经济过热。历史上一定是先经济过热，然后再加上货币投放，比如说离我们最近的1994年CPI是24.1%，94年的投入增长率超过了60%。一定是经济过热加上货币投放才能出现这种情况，这是一个综合的情况。06、07、08年物价上涨，主要就是生猪短缺供给性问题，还有偏快转向过热的风险。所以应该说，只要我们把宏观经济把握好了，处理好经济平稳较快增长，经济平稳了，我们才能加大结构调整力度。如果我们把保增长更多的思路放到了调结构中，这个时候我们抓调整结构就不是说刻意追求增长速度了，这样的话稳定管理好通胀预期就会做好。谢谢大家。