“绯闻王”广西有色再试借壳

　　11月18日，广陆数测(002175.SZ)董事会通过《关于同意筹划重大资产重组的议案》，随后有媒体称，华锡集团将借壳广陆数测。

　　一年内三度传出借壳传闻，每一个壳资源都像是按照设定的条件精心选出，却又恰巧因为某方面不足而不了了之。在上市道路上走过了16个年头的广西华锡集团股份有限公司（简称“华锡集团”），不经意间成了A股市场的借壳故事大王。而隐藏在背后的是，相关壳公司股价的快速攀升。

　　两次失败的“恋爱”

　　华锡集团第一个借壳传闻是，去年底的重组广西北海的*ST北生（600556.SH，简称“北生药业”）。“华锡集团的大股东广西有色金属集团（简称“广西有色”）确实曾经了解过重组有关情况，但是由于*ST北生欠债太多，股权关系太复杂，所以华锡集团没有召开董事会考虑，”广西有色一位内部人士向记者透露。但一直到今年5月份，*ST北生与华锡集团的绯闻还一度传得沸沸扬扬。

　　今年7月1日，东方银星（600753.SH）突然宣布，接控股股东重庆银星智业（集团）有限公司（“银星集团”）正在与广西有色方面筹划公司控股股权变更暨重大资产重组事宜，拟由广西矿投受让银星集团所持有的公司股份2500万股并协助公司剥离现有全部非货币资产，同时由华锡集团全体股东以其持有的华锡集团的全部股份注入公司。

　　但是这一方案被广西方面否决。上海一位调研过东方银星的研究员向记者透露，因为华锡集团旗下一子公司的股权变更出了问题，重组被迫中止。但另有知情人士称，广西金融办和证监局均不同意，认为东方银星一直以来“麻烦缠身”，其历史负债、与债权人的法律纠纷，都可能成为上市过程中难以把控的定时炸弹。出于保护当地企业的角度，“广西壮族自治区一位主要领导直接否决掉了方案”。

　　“由于目前东方银星的注册地还留在河南商丘，而华锡集团2008年利税达6亿元，广西方面不会将这块肥肉拱手相让。”多位分析师也强调。而东方银星董秘办人士则称，“重组根本还没有到上市公司的层次就停止了。”

　　8月12日，东方银星公告终止重组事项。

　　从本地的北生药业因为欠债太多、风险大不了了之，到东方银星风险适中但地处外地、本地利益可能受损被否决，上述上海研究员表示，从华锡集团本身来看，其借壳是似乎并没有明确的目标和行动计划，但有可能即行接触，且保密性极差。宛如大龄青年的被迫相亲。而如果从市场的角度，则华锡集团的借壳更像是某些人早已预设结果的有预谋的炒作。

　　在东方银星的重组过程中，其股价从4月30日的4.93元的开盘价上涨至6月29日停牌前的8.59元，涨幅达74.24%，尤其是29日当日股价异常放量冲击涨停。事后，有私募基金人士向媒体表示，“北京、重庆有大量的老鼠跟仓。”

　　111月18日，广陆数测(002175.SZ)董事会通过《关于同意筹划重大资产重组的议案》，随后有媒体称，华锡集团将借壳广陆数测。

　　“从广陆数测质地来看，地处广西桂林，公司上市才两年各种包袱较轻，股本小、大股东控股比例不高，正好符合华锡集团借壳条件。”上述上海研究员表示。

　　但是，广陆数测董秘办人士没有表示认可。当记者询问借壳传闻是否属实时，该人士焦虑地迟疑几秒后称，“都是媒体写的。公司的重组稍后会发布公告。”不过，该人士也不愿意承认“没有华锡集团借壳广陆数测这回事”。

　　然而，业内的一个质疑是，广陆数测总股本才8539万股，而华锡集团2008年总资产高达55亿元，借壳广陆数测无异于“将大象塞进靴子里”。而股本小也是当时东方银星受阻的因素之一。

　　一个更异常的情况是，在广陆数测本次停牌之前，其股价11月以来涨幅达24%。停牌前的11日，广陆数测强势涨停，成交量为半年来新高。与东方银星停牌前的表现如出一辙。

　　痴心不改上市梦

　　自1993年伊始即有上市计划以来，华锡集团至今已发起过四轮上市努力，先后拟于H股、A股和海外上市，多方尝试均因巨债压身而以流产告终。2008年，旗下河池华锡长坡矿业有限公司(下称“长坡矿业”)由中央财政补贴，政策性破产之后，困扰多年的债务包袱已经解除，华锡集团上市计划被广西自治区国资委列为2008-2009年度重要工作内容，“力争在两年内实现挂牌上市”。

　　“IPO和借壳都是可以选择的路径，”广西有色内部人士告诉记者，“这取决于哪种途径上市的成本低、时间快、风险小。上市就是为了融资，如果成本太高就不合适。”这位人士还称，“集团（广西有色）方面希望能早点上市，但如何选择主要由华锡集团自己决定，目前还没到凭借大股东身份单独谋划的程度，当然也要考虑政府、国资委等各方面的因素。”

　　但实际上，直接IPO并不适合华锡集团。北京某有色研究员指出，华锡集团作为有色行业公司，没有太大优势。公司的矿种多而杂，总体规模还行，但单一品种“哪块都不强，在广西还算可以，在全国不突出。”

　　而且目前的时机也不适合IPO，一方面去年下半年有色金属价格暴跌以后，盈利能力受制，可能难以满足证监会三年赢利的标杆要求；另一方面环保也将是一大制约因素。

　　不过，广西有色财务部门人士向记者表示，盈利标准不成问题。他解释，2007年华锡集团已经符合上市盈利条件，2008年是在奥运会以后有色价格才暴跌的，在此之前的“上半年，很多有色金属企业已经赚够了。”华锡集团网站披露，2008年销售收入达到53亿元，实现利税费6亿元，现有资产总额达55亿元。

　　2“IPO关键是要排队，目前排队的企业已经有几百家，华锡集团要等到什么时候才能排上？”上述广西有色内部人士指出。

　　在充满炒作欲望的市场中，有关华锡集团借壳某某公司的传闻或将不时传出。