瑞和分级上市“左右走”远见领涨小康跌过头了

　　每经记者李娜发自上海

　　冰火两重天！昨日（11月19日），瑞和小康和瑞和远见首日秀的结局天壤之别。瑞和远见大涨5.53%，瑞和小康大跌9.27%，分别领涨和领跌两市可交易型基金。

　　瑞和大涨“合理”

　　从首日的表现来看，代表更高风险的瑞和远见显然更受市场的青睐。瑞和远见全天处于明显的溢价，并以1.087元价格收盘，溢价率达到5.53%。

　　瑞和远见的表现大体符合业内预期，海通证券分析师娄静认为，瑞和远见的溢价率处在合理范围内。

　　南方基金投研人士表示，瑞和远见溢价反映出市场的一定乐观情绪。不过，昨日只是瑞和远见上市后的首个交易日，瑞和远见的溢价幅度也并不太高，还在合理的范围。

　　某券商人士则表示，由于瑞和300的持有人中，机构资金所占比例较大。在上市首日，不能排除机构获利出局的可能性，这对瑞和小康及瑞和远见未来的走势也有不小的影响。

　　瑞和小康折价过头

　　据国投瑞银此先公告，瑞和小康和瑞康远见开盘价分别为1.122元、1.04元。集合竞价后，瑞和小康和瑞和远见的价格分别为1.048元和1.075元，分别低开6%和高开4.8%。

　　此后，瑞和小康快速跳水，盘中几度逼近跌停。最终，瑞和小康以1.018元的价格收盘，若以瑞和小康11月18日的净值1.122元计算，折价幅度高达9.27%。

　　娄静认为，由于份额转换机制在瑞和小康和瑞和远见上市后六个月以内才将办理，因此理论上来看，上市之初瑞和小康和瑞和远见整体相当于一个半年内即将到期的封闭式基金，会有5%以内的折价率。瑞和小康和瑞和远见昨日表现尚处于合理范围。不过，就瑞和小康来看，折价幅度过大，有些过头了。

　　华泰证券分析师胡新辉也表达了类似的看法，“在沪深300指数昨天小涨的情况，瑞和小康实际的折价率却超过9%，原本预计瑞和小康折价率应在5%左右。”

　　瑞和小康持有人进退两难

　　瑞和小康折价过头，那么是不是意味着其后市存在一定的机会呢？

　　胡新辉向《每日经济新闻》记者表示，就目前瑞和小康的持有人而言，如果对后市看涨，那么这也就意味着瑞和小康即将告别1.6倍的高杠杆时代。

　　胡新辉解释说，当瑞和300的净值越过1.1元的临界点后，它就只能分享到20%的收益，这样的瑞和小康显然不具备吸引力；如果瑞和小康的持有人后市看跌，那么在这段期间具备高杠杆效应瑞和小康将会承担比普通指数基金更高的损失效应，净值快速下降，瑞和小康的折价率有加大的可能。

　　娄静坦言，目前这段时期是瑞和小康最难受的时候。当瑞和沪深300的净值越过1.1元并较远的时候，估计瑞和小康的折价率有望缩小。因为那时，瑞和小康的收益和所需承担的风险都很明确。反之，瑞和300的净值靠近1元时，也应该是瑞和小康折价缩小，溢价最高的时刻。

　　另有业内人士表示，事实上瑞和小康折价率过大，存在修正的预期。不过，受目前市场情绪影响，还很难迅速实现。就场外的投资者而言，瑞和小康的投资机会仍需等待，估计市场未来的投资热情还是集中在瑞和远见身上。

　　如需转载请与《每日经济新闻》联系。未经《每日经济新闻》授权，严禁转载或镜像，违者必究。