宏观经济向好 沪深股市再现强势

　　热点聚焦：关注A股市场连续上涨

　　编前语A股市场在本周连续突破3200点和3300点整数关口后，周四沪深股市连续第五日上涨，上证综指不仅成功站稳3300点，而且创下近3个多月的收市新高。

　　有业内市场人士表示，在上证综指突破3300点整数关口后，市场的强势特征一直比较明显，而从连日来出炉的各项宏观经济统计数据来看，无论是宏观经济运行状况、上市公司业绩还是市场整体估值水平，都支持市场继续向好的预期，也为股市的上扬奠定了基础。

　　又近年底，尽管近期的强降雪从北到南席卷大半个中国，冰雪中人们感受着自然界的寒冷，但稳步回暖的各项经济数据却告诉我们“这个冬天不会太冷”。11月18日，有“中国经济晴雨表”之称的2010年央视黄金资源广告总额超过109亿元，创下16年新高。而在真正代表中国经济晴雨表的股市，同样体现着经济复苏带给人们的阵阵暖意。记者在采访中发现，基于市场良好趋势的一致预期下，对跨年度行情的期待正成为机构的共识。

　　财政部日前公布的数据显示，今年前10个月国有企业累计实现营业收入17.87万亿元，同比增长0.5%，这是今年以来营业收入首次出现正增长。其中，石化、汽车、施工房地产、建材等行业利润继续大幅提高；海运企业扭亏为盈；电网企业和铁道部实现减亏；石油、钢铁、有色、电子等行业利润降幅明显收窄。对此，业内市场人士表示，国企业绩的逐步好转无疑进一步明确了宏观经济发展势头稳步向上的良好态势，同时由于国有企业占据了A股市场的绝对主力，这意味着A股市场上市公司整体的盈利水平有了很大的提高，而且这种趋势将随着经济的稳步好转而继续改善。

　　不仅如此，随着三季度GDP增速进一步提高至8.9%，“中国经济是否全面复苏”的争议也画上了句号。近期市场关于我国经济已经进入“V”形走势的声音也开始多了起来。中金公司首席经济学家哈继铭日前就多次强调，中国经济明年将呈现出“V”形增长，其中出口和消费将担当经济增长的主要力量。天弘基金研究人士对本报记者说，从基础设施到房地产，固定资产投资已基本发挥了其保增长的作用，在经济结构优化转型的过程中，我国政府出台了一系列刺激内需政策。在推动经济增长的“三驾马车”中，消费的拉动作用或将显著提升，从而拉动经济“车轮”前行。而由于我国消费增长超预期加快，从而显示出政府采取的“调结构促消费”举措初见成效，我国经济复苏进程加快有了实质性保障，支撑市场继续向好。

　　实际上，近期随着各项宏观经济数据的公布，市场对于经济复苏的乐观预期越来越强烈，尤其是近期业内专家对于通胀预期等问题的态度和看法也渐渐趋向一致，而管理层关于通胀预期的表态也让市场对于政策面短期内可能发生转变的担忧开始减弱。有业内专家表示，从国内外宏观经济的形势看，主要经济指标的月度数据都在转好，而且这个趋势仍有望持续较长时间，未来一段时间，内需的进一步启动、经济内生性增长能力的增强以及现有行业政策的维持与强化将共同加快我国经济复苏的进程。在此背景下，今年年底到明年A股向好趋势已基本确立。

　　“A股市场的强势特征非常明显。”国泰中小盘成长基金经理张玮表示，经济形势继续向好，将为目前的股市提供较强的支撑作用。首先，国内经济的持续回升、企业效益不断改善、估值水平相对合理以及流动性仍相对宽松，都将有利于市场的持续走好。其次，在宏观经济形势持续向好的基础上，上市公司四季度业绩将继续好转，A股市场可能还有一定的上行空间。广发证券策略分析师李太勇同样认为，在经济复苏预期和流动性明显改善的情况下，市场将再现强势特征。他表示，综合来看，到明年一季度之前宏观经济数据都会稳步向好，政策紧缩的可能性很小。从流动性层面来看，流动性改善构成市场上行直接动力。李太勇分析认为，10月份居民户存款大幅减少2507亿元，已隐约显示出“储蓄搬家”的迹象。同时，尽管10月份新增信贷大幅放缓，但M1增速加速上升，而且M1与M2增速之差也明显放大，意味着资金活期化趋势进一步显现。在反映经济活动趋于活跃的同时，也意味着A股市场的流动性受到支撑。另一方面，外汇占款补充流动性的情况可能超预期。“人民币升值预期引发的热钱流入以及出口好转带来贸易顺差增加，都会导致外汇流入的加剧，

　　值得关注的是，近期，新基金出现了史上罕见的集中发行。数据显示，本周有16只新基金集中发行，下周还将有2只新基金加入“发行大军”，这在基金发行史上十分罕见。上述18只基金中，有17只基金属于偏股型基金，其中尤以指数基金、红利基金以及中小盘风格的基金为主。与此同时，随着近期股市持续反弹，投资者对新基金的热情也高涨起来。记者获悉，刚刚结束募集的国泰中小盘成长基金首募规模达45亿元，而正在发行的南方深证ETF及联接基金同样认购火爆。业内人士预计，年底之前成立的偏股型基金有望为市场输血超过600亿元。

　　另一个值得关注的因素是，尽管业内专家一致认为，近期和明年上半年都不会出现明显的通胀，但随着近期国际国内市场相关资源产品价格的不断上扬，股市相关板块已经“闻风而动”，黄金、天然气、电力、煤炭等板块等都因近期产品价格的实际上涨或潜在上涨预期而出现股价大涨的现象。对此，业内市场观察人士表示，随着我国CPI有可能在11月份转正，美元弱势的持续，对通胀压力的预期会得到市场强化，此外，低碳经济、新能源等新经济主题正愈演愈烈，将成为未来市场投资主线。