旅游业：行业复苏迹象明显 着眼个股行情

　　世界旅游业的发展速度是GDP的1.3倍

　　在一个高速成长的市场中，旅游需求对宏观经济环境的依赖是非常强的。当经济增长时，居民可支配收入一般也会随之增长，而相当大部分的可支配收入又花费在旅游支出上。这种情况在新兴经济体中表现得尤其突出。总体来说，国际旅游人 数的增长速度会很显著的超过GDP的增速。在1975年至2000年期间，全球GDP的增长速度大约是3.5%，而国际旅游人数的增长速度大约是4.6%，国际旅游人数的增长速度是GDP增速的1.3倍。

　　我国旅游行业目前发展速度很快

　　2007年，我国旅游行业总收入达到10957.00万元，首次突破1万元整数关口，比上年增长22.6%。旅游消费正成为我国消费结构中最具活力的板块，其驱动因素在于：（1）我国居民消费结构正面临升级；（2）基础设施的改善使得旅游活动更加便捷和舒适；（3）政府政策大力扶持旅游行业的发展。

　　我国旅游行业的成长空间还很大

　　国家旅游局认为我国旅游行业中期（2006年-2010年）发展速度是年均增长10%。按照以往经验来看，国家旅游局的预测数据一般偏保守。目前，旅游行业已经成为我国国民经济生活中的一个亮点，产业总产值在GDP中的比例达到3.8%，但是世界旅游业总产值占全球GDP的比例在10%左右。与世界旅游业的发展水平相比，我国旅游业的发展潜力还非常大。而且，世界旅游组织预测，到2015年，我国将成为世界排名第一的旅游目的地国家，同时成为世界第四大客源国。

　　旅游行业复苏迹象明显，投资着眼个股行情

　　2009年上半年，我国旅游市场呈现“总量增长，两升一降”的发展态势。以国内旅游消费市场为主的旅游上市公司享受到了行业景气度回升的重大利好。2009年上半年，旅游板块共实现营业收入68.35亿元，同比增长2.46%。对于旅游板块来说，走出2008年下半年阴影的迹象已经非常明显。由于旅游行业具有进入壁垒低、行业竞争激烈、社会平均利润率低等特点，并非所有的旅游企业都能分享行业成长的“盛宴”。因此，旅游板块投资应该着眼于个股行情，投资于那些能够分享行业成长的公司。我们认为，以下个股值得投资人关注，而且我们相信这些企业能够分享旅游行业的成长。它们是：桂林旅游、锦江股份、中青旅、首旅股份、峨眉山、黄山旅游、丽江旅游。 (来源：中信建投)