私募布局明年：唱多“大消费”

　　东方早报记者 肖莉

　　
　　武当资产董事长田荣华对明年经济运行做了基本判断：明年国内外的经济趋势都是向好的，复苏态势比较明显，而资本市场向上的概率则同样相对大一些。CFP资料

　　再过12个交易日，股市将迈入2010年，私募们对股市行情如何研判？会寻找哪些结构性投资机会？

　　调查结果显示，阳光私募们的投资取向非常一致——大消费概念股。

　　明年A股向上概率大

　　近来A股市场波动加大，而这似乎并没有影响做绝对收益的阳光私募的投资热情。

　　合赢投资总经理、投资总监曾昭雄对短期市场走势并不担忧。他认为，未来3-6个月，市场不会有太大的问题，但中期极有可能会出现大的波动。未来的经济复苏可能会走一个N形的路线。

　　武当资产董事长田荣华则直接给出明年经济运行的基本判断——明年国内外的经济都是向好的，复苏态势比较明显，资本市场向上的概率还是大一些。

　　民森投资总裁蔡冬亮不仅看多，也做多。他认为，在宏观层面，近一段时间出现通胀预期，但通胀只是阶段性的，不必担心，相信管理层的应对具有前瞻性；此外，从业绩角度来看，今年四季度上市公司的业绩仍将继续增长。蔡冬亮对未来半年的市场充满信心，目前保持满仓操作。

　　中睿合银联合创始人、研究总监高燕声是个趋势投资者，他不愿意先给市场一个方向，而是提出：“趋势出来了，就做趋势；趋势没出来，你判断它出来，还会影响你的操作心态。”

　　不过，他也强调：“我们还是会有个粗浅的判断，但是我们绝对不会依据这个进行操作的。（明年）市场向上是没有问题的，但是肯定有一个震荡的过程。”

　　高燕声提醒投资者关注一个指标：60日均线从下向上穿过了120日均线，这个情况出现过两次：一次是今年的2月份，2月份就代表了上半年的整体趋势；还有一次是2006年的2月份，延续了两年的牛市。

　　“这个指标的作用，我认为非常大，如果确定的话，会形成一个长期的趋势。总体来讲，我们是偏向好的预期的。”高燕声说。

　　龙腾投资董事长吴险峰则讲得很简单：“大的趋势一定是向好的，这个是由经济周期决定，经济周期整个处于复苏阶段，今年是上涨，我觉得明年是震荡平衡，会涨，但不会太多，更多的是一个结构调整。”

　　买大消费概念股

　　在A股大趋势偏好、但涨幅不大的基本判断下，如何选择投资主线、顺势调整投资结构，则是私募布局明年市场不得不考虑的主要问题。

　　在A股市场越来越有话语权的阳光私募，不约而同盯上消费概念股，从金融地产到医疗保健，再到家电，尽管细化方向不同，但私募的大行业取向却较为一致。

　　田荣华关注国民经济复苏的主流行业，如金融、地产、钢铁这些估值比较低的行业。他认为，对于这些估值比较低的行业，经济要复苏，这些行业不可能不复苏，特别是明年如果股指期货推出来，大的主流行业都会从中受益。

　　曾昭雄也认为，消费、服务业还远远没有得到充分发展，有很大增长空间。他提出，医疗保健明年也会很多机会，资源股也要关注，还有新的产业也可关注，如新能源、环保、文化产业、物联网等。

　　对于争议巨大的地产股，曾昭雄称，地产长期有机会，但现在不是一个好的时机，“我们在等一个买入的机会，我们看好核心城市的地产。”

　　蔡冬亮看好消费升级和优势制造，比如医药、家电和三四线城市房地产业，尤其看好与城镇和农村消费升级相关的主题投资机会。

　　高燕声也看好消费股，他提出大消费的概念，称这是“中央在认真解决的一个问题”，并提出新能源、低碳是大势所趋，而且就是大消费问题。

　　吴险峰同样看好低碳消费。他认为，低碳消费作为投资主线代表了全球经济的发展方向。另外，也可能会配置一些银行股，但不是关注重点，仅做些短线交易。