通胀预期将加剧？

　　进入2009年年中，以股市和楼市为代表的资产价格泡沫增生，但价格上扬仍只局限于资本市场内部。而临近年底的这轮调价，似乎暗示着涨价的链条已经伸向实体经济。踩在CPI由负转正时点上推出的水电气价格上调，是否会给明年的通胀风险“加把火”？

　　李稻葵认为，虽然

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　　虽然效果甚微，但“正”的作用仍然存在。中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇指出，“资源能源价格的上涨，与股市和楼市不同。作为价格源头，这些价格提高将可能带动后续整个生产链条成本上升，从而推动物价有所提升。”

　　霍德明则认为，虽然通货膨胀的风险不一定真的转化为现实，但是通胀预期则必然会加大。“尤其是在逐渐涨价的格局中，更会容易形成这样的预期。”霍德明说，“因为大家会推测水电气的价格并不会一次涨到位，将来还有后续涨价。这反而会加剧人们的通胀预期。”

　　通胀预期与产品价格上涨结合在一起，让此轮价格上涨凸显“国际效应”。身处国际化的大舞台上，作为一个越来越重要的角色，中国国内资源能源价格的调整，绝不再仅仅是“家务事”。

　　“这关乎人民币汇率的升值压力问题。”霍德明如是指出。中国出口产品价格过低一直让人民币饱受升值压力。近期，随着美元长期贬值的压力逐渐凸显，且欧美内需市场仍然疲弱，人民币汇率自2008年以来再次面临上升压力。

　　霍德明判断，这轮资源能源价格的上调引起的生产成本上升，以及通胀预期，将有助于缓解人民币升值压力。“无论是人民币升值，还是国内水电气价格上调导致生产成本上升，在欧美看来，最后的结果都是中国出口产品的价格要上升了，具体是哪种方式对他们来讲并没有什么区别。”霍德明说。

　　从这个角度上讲，此轮水电气价格的上升，带来的通胀风险，将带来人民币的“间接”升值，从而缓解了欧美敦促人民币名义汇率升值的直接压力。