建银国际2010年策略会：唱衰银行 增持地产

　　CBN记者　郭兴艳

　　建银国际昨日召开2010投资策略记者会，预计恒生指数及国企指数将在今年创12个月新高。行业方面，建银国际下调香港和内地银行评级由增持至中性，并唱多两地房地产业，行业评级由中性上调至增持。

　　中国增长吸引全球资金

　　建银国际研究部董事总经理兼主管苏国坚博士表示，尽管市场忧虑主要发达国家将会实施量化宽松的退出策略，但是相信内地和香港股市将会继续吸引全球流动资金。他预计今年恒生指数和国企指数将分别达到29000点和17000点，市盈率则分别为20倍和18倍。“大部分升幅将在上半年发生，第三季度在对市盈率太高的忧虑下，会出现调整。我们建议年初开始买入，年中则采取保守策略。”苏国坚说。

　　苏国坚认为，今年央企重组将加速，并购和吸纳活动会非常频繁，涉及板块包括煤炭、电力、航空、石化、制药、通讯、汽车和钢铁行业。这些因素在市场上尚未得到充分反映，他建议增持保险和非银行金融机构、非必需性消费品和物联网行业、香港和内地房地产、环保相关行业、新能源及基础原材料行业股。

　　增发压力抑制银行表现

　　建银国际将内地和香港的银行评级从增持下调至中性，其研究报告预计，内地将在上半年开始提升存款准备金率，全年将总共上调54个基点。中国银监会将大型银行和较小型银行的总资本充足率要求，从底线8%分别提高至11%和10%，建银国际研究报告认为此措施将不会对H股银行的资金要求产生过大压力，但在中资银行允许收购保险公司股份后，银行将为捕捉新业务商机作准备，最早将于今年第一季度集资。

　　建银国际银行业研究联席董事黎少霞告诉《第一财经日报》，大型中资银行今年将调低派息比率从50%至40%～45%，中型银行从35%削减至20%～30%。筹资和可能减少派息的预期将给中资银行股带来下行压力。

　　地产过于谨慎恰是良机

　　而自去年底政府出台一系列房地产调控政策后，市场对房地产行业普遍持谨慎态度。建银国际却认为，现在是买入内地房地产股的良好时机。建银国际地产业分析师王韧向本报记者解释，中央调控政策只是希望房产价格不要上涨太快，市场却过度担忧政策转变，实际上调低了买家和市场对后市的预期。他说：“自去年三季度以来，房地产行业股价平均上升9.9%，同期恒生国企指数却上涨22.8%，在行业明显跑输大市的情况下，目前正是吸纳内房股的好时机。”

　　王韧表示，今年信贷环境依然宽松，第一季可望达到人民币2.7万亿元，远高于去年第四季的1.35万亿元。而据建银国际最近实地访问内地不同区域主要商业银行的反馈显示，银行在行业升势中仍然愿意放贷给房地产行业。因此，在信贷有保证，落成量没有大的改善，以及长三角区域库存量比较低的情况下，今年内地房价将上涨5%~10%。