准备金率上调 银行板块表现成焦点

　　CBN记者　任亮

　　尽管新年首周信贷增长6000亿元的传言，以及央票利率上调等消息，已经在某种程度上发出信号，但调高存款准备金率的速度如此之快，还是令市场感觉有些意外。而从基本面角度分析，对于此次存款准备金率上调对银行板块的影响，接受《第一财经日报》采访 的行业研究员均认为，影响十分有限。

　　海通证券银行业研究员佘闵华认为，这一消息对于银行板块来讲，应该是中性的。他认为，此次调高存款准备金率，使得银行可贷资金减少的同时，也会一定程度上增加银行的议价能力，因此总体来看，对银行基本面的影响不会很大。

　　民族证券银行业研究员张景也觉得预期有所提前，但她提到，在2007年和2008年的1月份，都曾经出现过存款准备金率的上调，且调整幅度也是0.5个百分点。在1月份上调，主要是考虑年初信贷增速比较快。

　　据张景估算，此次上调存款准备金率，可能会给上市银行净利润带来1%的负面影响。可见，对银行的业绩影响是非常小的。

　　市场方面，近期银行板块表现一直较为疲弱，虽然此次上调存款准备金率不会对银行基本面形成较大影响，但会否进一步压制银行板块走势呢?

　　佘闵华给出的看法是，即使考虑到心理因素，银行板块进一步下跌的空间不大。尽管较预期有所提前，但还是在预料之内，并且估值已经被压得非常低了。

　　国都证券首席策略研究员张翔则从二级市场角度分析，认为此前一直走弱的银行板块，或许已经提前反映了这种调高存款准备金率的预期。因此，对于银行板块来讲，可能短期低开并震荡一下后，调整就结束了。

　　张景指出，银行板块近期走势除了受制于货币政策可能收紧外，还有其他很多负面因素的影响，如近期房地产政策的传导、大行再融资预期等。

　　据张景预测，银行板块在2009年业绩整体增幅可达15%，2010年可达20%。尽管调高存款准备金率在今后一段时间内可能成为常态，但预计下半年，银行也将进入加息周期。其间可能会出现一到两次的加息，而在加息初期，对银行板块经营业绩的影响是正面的，会抵消存款准备金率上调的不利影响。