紧盯汽车出口超预期增速

　　根据汽车工业协会前日公布的数据，2009年12月汽车产销分别完成152.47万辆和141.36万辆，比上月分别增长10%和6%，比上年同期分别增长145%和92%，产销量再次创历史新高。

　　我们认为，2009年12月汽车销量创下历史新高的主要原因是：1、1.6L及以下排量乘用车购置税优惠 政策“缩水”，造成年前的集中消费和提前消费；2、2009年12月份是传统的汽车消费旺季。

　　我们认为，2009年1.6L及以下排量的基本型乘用车消费透支了2010年的需求，预计2010年该细分车型的销量增速将在0%左右徘徊，中低端车型的投资机会不大。不过，2010年中高端车型的销售或许会再次火爆，预计增速为15%。

　　我们建议，就今年的选股思路来说，应关注出口回暖及重卡超预期增长下的投资机会：

　　一、2009年国内汽车出口33.24万辆，比2008年下降46%，但汽车出口降幅在不断收窄。在全球经济逐步回暖以及商务部等六部委力促汽车出口持续健康发展的背景下，我们相信，汽车出口有望获得超预期的增长。在此思路下，我们相对看好出口业务占比较大的上市公司，如福耀玻璃（增持）、金龙汽车（增持）、宇通客车（增持）、万丰奥威（中性）和银轮股份（增持）。

　　二、从我们最新搜集到的资料来看，重卡行业2010年初订单火爆，我们乐观预计“重卡行业2010年销量增速有望达到30%”，重点推荐的上市公司为中国重汽（增持）、潍柴动力（买入）和威孚高科（买入）。

　　此外，2010年中高端乘用车销量的上升将进一步提升乘用车类上市公司的盈利能力，建议关注一汽轿车（增持）、一汽夏利（增持）、一汽富维（增持）、长安汽车（买入）和江淮汽车（增持）。天相投顾