并购保证及补偿保险 助力中国企业“走出去”

　　最近一段时间，中国企业的跨国并购活动显得非常活跃。仅仅在汽车业界，就连续出现了上海汽车收购上海通用股权、北京汽车买进萨博的技术、吉利即将收购沃尔沃三件大事。不仅是在汽车业，从矿石、石油到机床、机电设备，从金融业到信息产业；在地域上，从欧美日到亚非拉

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　　海外并购给中国企业带来了更多的发展机遇，但同时也存在着很多无法预计的风险。据麦肯锡统计数据显示，在过去20年的全球大型企业并购或者兼并事件中，真正取得预期效果的只有50%，而中国有67%的海外收购不成功，经济损失数额巨大。如何尽量化解企业并购中的风险，实现买卖双方的效益和利益的最大化？保险商从中看到自己的商机。苏黎世保险日前称，公司借鉴母公司在欧美市场的经验，将并购保证及补偿保险向中国保监会进行了产品报备。面对复杂的国际市场环境，并购保证及补偿保险可以帮助中国企业在进行海外兼并收购时有效规避陷阱，对交易中的潜在风险进行预防和提供保障。

　　苏黎世保险中国区金融险负责人曾万里介绍说：不仅是在中国，即便是在国际上，并购保证补偿保险也是一个仅推出十年的新兴险种。随着全球并购兼并案的快速发展，其蕴藏的各种风险的复杂性和隐蔽性，都会给交易双方带来巨额的损失。为有效规避风险，降低损失，并购保证补偿保险应运而生。

　　并购保证补偿保险可以承保交易的双方，既可以为收购方承保，也可以为被收购方承保。其承保责任是由于并购协议中的保证条款的违约而造成的损失以及因此引起的诉讼而导致的抗辩费用；同时该保险可以提供与并购协议中保证有效期相同甚至更宽的保险期限。以苏黎世保险为例：一旦有并购协议中保证条款的违约行为发生，对被保险人造成了损失，被保险人不但可以根据保单向苏黎世保险索赔，还可以依照保险条款的约定获得相关抗辩费用的补偿。在有事先约定的情况下，即使该违约行为发生在并购协议保证的有效期之后，被保险人也可以根据保单约定获得赔偿。

　　并购保证补偿保险所具有的复杂性和专业性，以及承保期限的长期性，都要求保险公司具有雄厚、稳定的财务实力和长期持续的公司运营能力。由于保险标的是跨国并购案，因此承保人必须是跨国保险企业。目前全球并购保险的承保人大约10家左右。据媒体报道，目前除了苏黎世保险，美亚保险也对该产品向监管部门进行了报备。曾万里表示，由于中国企业在海外收购时有这方面的需求，而公司认为这是很好的交叉销售机会，促使他们开发出这个产品。目前公司在亚洲除了日本市场推出此产品外，中国是第二个国家。

　　“中国的跨国并购2009年达到350亿美元，是2008年的3倍，活跃度显著提升；海外资本对人民币资产热情高涨，跨国并购目前存在的法律、财务、营运等风险对并购成功率造成了阻碍。”谈到产品推出的背景，曾万里表示。

　　曾万里建议：鉴于并购保证及补偿保险在国内尚属创新类金融保险产品，涉及金额相对较高，承保期限也多为中长期，企业在考虑如何选择和利用该类产品时，需要对产品和保险公司充分了解。同时，诚实、完整地提供相关信息将有助于保险公司提供出更加准确和有效的保险方案。

　　由于并购保证及补偿保险保险标的的特殊性，该产品销售推广渠道也与一般的保险产品不同。一般是律师事务所、财务顾问公司及大型投行。曾万里说，目前公司把目标客户放在准备进行海外并购的大型国企，因为这些企业在海外并购进行的尽职调查更为规范，财务也更稳定。至于产品费率，大约在1％至5％，“所有的保单都是针对每个并购量身定做的，风险不尽相同，费率也有相当大的差别。”

　　“并非所有并购协议中保证条款的违约损失保险公司都能承保。比如：对在尽责调查中披露的已知事项；调整条款；法律规定不可承保的罚款或罚金；对未来收入预期的保证等是免除责任。同时，也要看公司核保和承保能力。”曾万里介绍。

　　跨国并购作为“走出去”战略的一种基本形式，现已经成为众多有实力的国内企业跨出国门的首选途径。有效利用并购保证补偿保险，可以降低企业并购案中可能出现的风险，提高企业并购行为的安全性，帮助中国企业更加稳健地“走出去”。