一级市场无风险申购已成明日黄花

　　就在中国西电首日破发的第二天，新股发行体制改革研讨会在上海召开。包括上海市副市长屠光绍、证监会主席助理朱从玖、中金公

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• 中国西电

　　自去年新股发行制度改革之后，“新股不败”的神话屡次被打破，其中中国西电在上市首日即跌破发行价，成为政策出台后首只上市即告破发的个股。“破发是改革的重大成果。”燕京华侨大学校长华生表示，不破发就是说发新股永远可以发出去，破发新股就有可能发不出去。破发只是第一步，再下一步是发行失败。只有破发，投资者狂热追捧新股的热情才会降低，都破发了，大家都不去认购了，所以破发是一个好现象。

　　证监会主席助理朱从玖在发言中也指出，投资者要审慎决策，应对不合理的价格，如果觉得发行人圈你的钱就不要参与。这样既避免了风险，又强化了买方的约束力量，可以约束较高的价格趋向。

　　市场分析认为，从当日多人的发言中可以感觉到，新股破发被管理层认可。由此可以推断，未来新股破发将有可能成为市场的普遍现象。而以前被投资者看做毫无风险的一级市场，随着新股破发现象的增多，投资风险正在逐渐加大。

　　此前，爆炒新股成为市场资金追逐暴利的一个手段，因此也就出现很多新股首日上市交易就出现离奇的暴涨，这就造成了市场普遍存在的“三高”现象（上市公司高发行价、高发行市盈率、超高的募集资金）。自去年新股发行制度改革之后，管理层对这种投机行为的打击力度明显加强。