1月PPI上涨幅度猛于CPI 宏观政策或进一步紧缩

　　　广州星迪家具公司总经理邹定平的担心也许会变成现实。

　　“单独某种原材料价格上涨对企业影响不会太大，可怕的是所有原材料基本都开始涨，但是家具制成品的价格不会涨。”本周，邹定平在接受《华夏时报》记者采访时表示，这不但加大了生产成本，还极大地阻碍了市

相关公司股票走势

• 中信证券

　　从本报记者拿到的多家机构有关1月份经济数据的预测显示，虽然1月份消费者价格指数CPI涨幅可能不大，但反应生产环节的生产资料价格指数PPI则呈现加速上涨之势。

　　中信证券首席宏观经济学家诸建芳预测，全球大宗商品价格快速上升，导致了国内生产资料价格快速上升，1月份PPI将同比上升4.4%；申银万国首席宏观经济分析师李慧勇也预计1月份PPI涨幅会扩大至3.2%，涨幅比上月提高1.5个百分点。

　　由于产能过剩，工业品出厂价格的上涨并不能顺利传导到CPI上，于是PPI的快速上涨，将加大企业的经营压力，这使邹定平的担心很快将变成现实。

　　PPI加速上涨

　　由于1月份恶劣天气的影响，蔬菜、水果、水产品价格上涨，整体食品价格也快速上涨，因此1月份导致CPI上升主要因素还是食品价格，诸建芳的分析预测，1月份CPI同比将上升1.8%左右，环比上升0.8%。一季度，CPI平均为2.6%，仍然处于通常认为的3%的警戒线以内。

　　但是由于去年11月以来全球大宗商品价格快速上涨，导致了国内生产资料价格快速上升，尤其能源、有色、钢铁和橡胶等产品上涨幅度较大。

　　诸建芳预计，1月份PPI将大幅上涨，同比可能上升4.4%，整个一季度PPI还将持续上升，2月PPI将达到5%以上，3月接近6%。一季度，CPI平均为2.6%，PPI则为5.3%.

　　根据商务部的统计数据显示，1月份生产资料价格比上月上涨了3.1%，涨幅扩大1个百分点。在2月1日公布的PMI数据中，原材料购进价格指数继续明显上升，也预示着PPI环比上涨的压力不断加大。

　　而来自物流与采购联合会公布的数据显示，虽然PMI由于季节性因素1月份指数为55.8%，比上月回落0.8个百分点，但是1月份的购进价格指数为68.5%，高于上月1.8个百分点，并连续3个月明显提高，创下2008年8月以来新高。而且本月提价幅度是2008年7月以来最大的，这可能预示着PPI环比上涨的压力又继续加大。

　　原材料购进价格指数代表的是制造业主要原材料购进价格，其连创新高表明企业购进的原材料价格持续走高。而从历史来看，购进价格指数趋势领先于PPI涨幅6个月，这预示着PPI指数可能在未来几个月面临较强的上涨压力。

　　从产品类型来看，原材料与能源和中间品类企业最高，超过70%，生活消费品和生产用制成品类型企业稍低，但也在60%以上。成本不断提高，加之市场竞争日益加剧，这将使企业面临更为严峻的发展环境。正如邹定平担心的，原材料价格全面上涨，产成品价格却不能上涨，会极大地影响企业的经营状况。

　　进一步紧缩？

　　在激烈竞争和产能过剩压力之下，PPI的加速上涨很难在短期内传导到下游消费品上形成恶性通胀的压力，但是作为CPI的先行指标，PPI加速上涨的隐忧，无疑让企业备感压力。

　　宁波华盛电气公司总经理高先君接受《华夏时报》记者采访时表示，原材料涨价对企业的影响有一个滞后性，像电器行业这个滞后性能长达半年，现在还没有感觉到什么影响，但是半年以后情况会怎样呢？

　　贝贝童儿童用品公司则面临着更为现实的压力，公司总经理柯亨锦表示，虽然现在原材料浮动对成本的影响还可以承受，但是加上人工成本5%的上涨，就感觉到压力不小。

　　生产资料价格上涨和流动性过剩背景下，各大机构政策预测均指向货币政策的紧缩趋势。

　　李慧勇表示，虽然在1月下半月央行上调了存款准备金率、严格窗口指导，但是考虑到信贷仍有反弹的压力以及巨量的资金回笼压力，政策很可能进一步收紧。

　　据此他判断，2月份央行将再次上调准备金率，未来3个月之内将看到第一次加息。

　　由于判断一季度通胀压力保持上升趋势，诸建芳认为刺激政策可能提前退出，短期内公开市场操作和窗口指导会加强，存款准备金率可能在第一季度再度上调，加息可能提前二三个月。