来源：金融投资报
作者：杨成万
在股市很少“显山露水”的文化企业类股票终于有了表现自己的机会。昨天，受国家十部委《支持文化企业指导意见》（简称《指导意见》）等利好消息的刺激，出版传媒涨6.67%，电广传媒涨4.06%、赛迪传媒涨2.45%、华谊兄弟涨2.36%，其他部分个股也有不同幅度的上涨。“虽然
中国文化产业要“出口”
“看了这个《指导意见》后的最大感受就是中国文化产业要‘出口’，要走向国际市场，赚外国人的钱。”东方证券文化传媒行业分析师张小嘎说，近年来，虽然我国的文化出口发展迅速，越来越多的文化企业进入了国际文化市场，文化产品和服务的贸易逆差初步扭转,但中国文化产业刚刚起步，在资本、技术、市场等方面与西方发达国家相比还有一定差距。因此，《指导意见》要求要着力培养一批国际文化市场竞争主体，鼓励、支持和引导各种所有制文化企业开拓国际市场，培育和发展一批实力雄厚的外向型大型文化企业，使之成为文化出口的主导力量。
“这是一个‘无烟工业’，很环保，很低碳，而且很高效，电影《阿凡达》用了17天时间就在全球吸金10亿美元以上，超过国内2009年全年60亿元票房总额。” 中投证券文化传媒行业分析师冷星星认为，《指导意见》从培育文化贸易品牌、加强营销能力建设、提升运用现代高新技术的水平、积极发展新兴业态等四个方面提出了主要任务，在融资政策上，对文化企业可谓一路“绿灯”。《指导意见》鼓励金融机构加大对文化企业的金融支持力度，在直接融资方面将主推文化企业上市和发行企业债券、短期融资券、中期票据等；在间接融资方面，对符合信贷条件的文化企业，金融机构应合理确定贷款期限和利率，支持文化企业做大做强。
“推动文化产业出口的工作以前也在做。”冷星星回忆说，“但这次的力度比过去大。”
文化类上市公司反应各异
《指导意见》出来后，文化类上市公司又有何反应?为此，记者致电部分文化类上市公司进行了解。华谊兄弟董秘办一位自称姓王的工作人员说，《指导意见》的出台，对他们来说肯定是利好，但现在还不知道政府给予文化企业的税收支持力度有多大。
歌华有线有关人士在回答记者的提问时称，他们目前还没有听说有这样的政策。“如果能在税收方面得到支持，当然是好事啦！”这位人士告诉记者，对于2009年公司推广的30万台高清机顶盒，按政府承担高清机顶盒推广经费的35%，公司获得政府1.26亿补助经费，北京政府此次给予的高清补贴比例与之前的数字整转补贴比例相当。公司计划的三年内发放260万户高清机顶盒，公司将承担16.33亿成本，巨大的资本开支虽然会影响近五年的业绩，但公司快速发放高清机顶盒，以迎接三网融合布局未来发展，歌华有线在北京快速发放高清交互机顶盒意在长远。
电广传媒一位自称姓刘的人士说，在《指导意见》出来前，公司就享受到了湖南省给的税收优惠政策，所得税减按15%执行。如果《指导意见》实施细则出来后不超出这些，那么，对公司业绩就没有什么影响。公司拟投资设立电广传媒影业投资(北京)有限公司，注册资本为5000万元，其中电广传媒以现金出资4750万元，影业公司高管团队以现金出资250万元。
张小嘎认为，对企业而言，政府的支持属于“导向性”的，企业可以获得的资金补助并不一定很多，更大的意义在于表明政府鼓励“出口文化”的姿态。
文化类股票将不再被“边缘化”
“目前在A股市场上文化类上市公司只有16家，这相对于庞大的文化产业来不相匹配。”IDG全球高级副总裁、亚太区总裁熊晓鸽说，他对中美两国文化行业的上市公司情况进行了比较：2009年美国前13家企业总的销售额为1690亿美元，而中国前13家企业只有26亿美元，只占美国的1.5%；美国前13家文化上市企业市值为1760亿美元，中国13家企业市值为97亿美元，占美国的5.5%。其中，美国只有5家企业能够盈利，市盈率为28倍，中国13家企业全部盈利，市盈率为119倍，是美国的4.25倍。熊晓鸽因此认为，中国的电影企业在国内上市可以使公司的资产卖个“好价钱”。这样，也将增加市场的投资筹码。
文化行业实际上是一个大行业，各个子行业的发展情况各不相同。以电影响行业为例，促进该产业繁荣发展的指导意见已经出台，该意见指出鼓励加大投融资政策支持，同时加大力度推动符合条件的国有和国有控股电影企业重组上市。中影集团表示，随着相关产业政策的支持，将更加积极地筹划上市融资；珠江电影集团也表示，该集团正在向上市靠拢。
对于已经上市的文化企业来说，在文化体制改革的深入推进、文化产业消费升级、消费复苏的背景下，文化类企业将有望受益体制革新的动力以及分享消费增长的盛宴。冷星星说，他看好具有整合能力，资源优势的广电运营商，向新媒体领域积极拓展，打造综合型传媒娱乐集团的传统媒体企业以及具有独特商业模式的文化内容型企业。他因此重点推荐了以下几家公司。华谊兄弟（300027）、出版传媒（601999）、歌华有线（600037）、电广传媒（000917）。
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