三大主因导致汽车股调整 机构分歧明显静待转机

　　核心提示：2009年股价涨幅过高和对于2010年行业成长的增速变小是导致汽车板块在近段时间出现调整的主因。

　　对于汽车板块而言，2009年绝对算得上是阳光灿烂。2009年上证综指上涨80%，但汽车板块更是涨幅惊人，上涨幅度超过4倍的股票有2只，超过3倍的有3只，超过2倍的 有19只。其中涨幅最大的安凯客车2009年大涨435.29%。

　　但是在2010年以来，汽车板块遭遇了雪雨冰霜。截至2010年2月12日，上证综指下跌7.9%，但汽车板块跌幅更甚。其中，广汽长丰跌幅最深，下跌20.72%；在2009年给基金带来巨大收益的一汽轿车、上海汽车、一汽夏利等跌幅均接近20%。2010年初，汽车板块遭遇滑铁卢。背后的原因究竟是什么？

　　三大因素导致汽车股调整

　　根据全景网统计数据，截至2010年2月12日，30个交易日内，交运设备行业资金净流出66.41亿元，位居资金净流出第7大板块。其中，从个股来看，一汽轿车、长安汽车、上海汽车、一汽夏利分别净流出8.51亿元、5.66亿元、5.5亿元、3.28亿元。

　　“汽车板块最近表现较差的原因主要有三个。”近日，北京一大型券商汽车行业研究员对本报记者表示：“首先，去年从汽车股中获利不菲的机构投资者需要兑现账面浮盈，获利回吐是主因，其中，基金占了很重要的一部分；其次，投资者对于汽车行业2010年的增速较为担心，2009年汽车行业的增长率高达40%，但在2010年这一增速大大降低，预计在15%左右，不少投资者对汽车股的信心减少；另外，近一个多月以来，A股出现回调，去年涨幅惊人的汽车板块自然也会随之出现调整。”

　　持有类似观点的券商研究员并不只有上述一人。

　　广州一大型券商汽车行业研究员亦在接受本报记者的采访时表示：“2009年股价涨幅过高和对于2010年行业成长的增速变小是导致汽车板块在近段时间出现调整的主因。”

　　不过，上述两位研究员均对汽车行业的基本面情况予以肯定，多位接受记者采访的研究员表示，即使只达到15%的增长率，参考国外的情况来看，这依然是汽车行业非常不错的增长速度。

　　国泰君安研究员表示，汽车市场基本面没有变化，板块下跌更多是市场因素。在2010年促消费为主基调的背景下，政府对购置税优惠政策延期、以旧换新补贴力度加大、汽车金融政策的有望出台，政策面上没有任何利空因素，更多的是积极扶持的态度。

　　机构分歧仍明显

　　其实，说起汽车板块，就不能不提起基金。2003年，博时基金因为汽车一战成名；2009年，卷土重来的汽车股又让银华基金一跃夺得多项业绩冠军。

　　在2009年年底，从汽车股中获益良多的银华基金研究总监金斌先生表示，依然看好汽车板块，2010年不会出现拐点。

　　金斌的理由是，在中国居民收入到目前水平之后，增加消费是一个大的方向。政府也意识到这个问题，所以在促进消费方面做了很多的工作，其中就是政府对于消费做一些补贴，包括汽车、家电予以很多补贴措施。这对于增加中低收入居民的消费有非常大的帮助，我们非常看好二三级城市的汽车消费空间。核心提示：2009年股价涨幅过高和对于2010年行业成长的增速变小是导致汽车板块在近段时间出现调整的主因。

　　事易时移，2010年一季度以来，汽车板块出现了较大跌幅，2009年受益汽车股的银华基金也受到不小的拖累。

　　那么，目前银华基金对于汽车股是否依旧看好？在银华基金的资产配置中，汽车股的重要地位是否已经动摇？

　　银华基金投资总监陆文俊在近日接受本报记者采访时表示：“我们对于汽车股的看法并没有什么变化，依然看好。2009年汽车股涨多了，现在自然要调整，我们的资产配置并没有太大的变化。”

　　“等汽车类上市公司的一季报数据出来之后，情况应该会好一点。”陆文俊预计。

　　华泰证券汽车行业研究员表示，从2010年一季度目前的现状来看，汽车行业仍处于景气度高位，部分车型一季度排产已满，因此一季度行业盈利将会大幅增长，预计一季度行业盈利增幅将会超过100%。

　　不过，依然有不少基金经理对于汽车股并不看好。

　　华商基金投资总监庄涛表示，目前，在市场流动性不足的情况下，一些机构开始抛售一些涨幅很大、带有周期性色彩的股票，这种氛围我担心在后市还会蔓延。汽车行业唯一问题就是涨幅很大，其实它的估值也还便宜，基本看不到供需有什么不利信号，政策面也没有不利的信号，而是仅仅是由于涨幅大了，大家有所担心，汽车行业本身的行业属性是潜周期性行业。

　　庄涛坦承，汽车行业火爆的时候，利润是100亿，差的时候亏得很厉害，这种行业，大家觉得不管后面多么好，反正我不接最后一棒，这种心态形成以后，对地产、汽车就会产生很大影响。投资者应该找到平衡点，短期之内想让它走强有点难度。

　　但从基本面看，庄涛认为汽车行业的基本面还算不错，在市场走好的时候可能仍有反弹机会，但要像2009年那样重现辉煌有点困难。

　　节前最后一周，在大盘向好的带动之下，汽车股也出现了小幅上涨，5个交易日内交运设备行业资金净流入1.21亿元，这是否是一个好的开始？基金经理们正在等待市场前景的明朗。