奥特讯：电动汽车充电站建设获得先发优势

　　奥特讯(002227)主要业务为高频直流开关电源、电力专用UPS电源和电力用一体化电源。公司目前的产能利用率都在100%以上。公司IPO募集资金的产能扩建厂房预计将于2010年底前完成。

　　公司的核电直流电源设备主要还是在常规岛部分，是国内惟一一家具有该资质和中标该产品的企业。从公司历次的中标率来看，公司产品在常规岛部分的中标率非常高。目前公司有2个核电站的常规岛直流电源设备可能中标。未来公司仍将开拓核电市场。

　　公司和南方电网合作，为深圳的两个示范电动充电站提供了主要的直流充电设备。电动充电站的建设有赖于政策的扶持，且公交车充电站将先于家用车充电站进入市场。随着国家对低碳经济的扶持，作为电动汽车使用的必备基础设施——充电站的建设将只是个时间问题。目前，合肥、天津和西安等城市已经在进行规划试点。

　　对于充电站，我们认为近期主要还是以公交车用充电站为主。公司提供给南网深圳的产品为公司赢得了先发优势。对于充电站相关产品的竞争对手而言，如比亚迪、许继电源等，公司作为专业的直流电源设备提供商竞争优势更为明显。

　　2010年公司业绩乐观预计为0.6元。目前股价包含了对于充电站建设的预期，估值较高，给予“谨慎推荐”的投资评级。公司作为充电站建设最具潜力的受益公司，值得关注。风险因素：充电站推广的规模和时间存在不确定性，公司估值较高。