强麦：慢牛行情有望延续

　　近期，强麦期货受多方积极追捧而向上突破。分析认为，1号文件加大强农惠农力度，国内供需平稳偏多，主力资金多强空弱，成为强麦震荡上行的主要原因。

　　技术上，主力合约WS1009于3月18日逼近2300元，突破2月25日和3月1日高点2290元，逼近1月12日高点2310元，拓展后市续升空间。周K线上，该合约陷于2009年4月17日高点2356元和2009年7月31日低点2185元间宽幅强势波动。

　　政策方面，今年1号文件加大对农业农村投入力度，也是三农工作重中之重。按以往年增千亿规律，今年惠农资金将超过8000亿元。其中包括粮食直补、农资综合补贴、良种补贴、农机具购置补贴等。

　　而稳粮增收体现为：稳定发展粮食生产、稳定粮食播种面积、大力优化品种结构、提高粮食单产和品质。提高四项补贴的金额和范围、直补种粮农民、提高粮食收购价格、收放储稳定粮食价格合理水平，落实小麦最低收购价政策、扩大销区粮食储备，支持企业收储。

　　虽然国家鼓励支持农民扩种粮食、提高农业补贴，但同时又提高粮食收购价格，因此粮食价格政策性上涨难因产量扩展、补贴提高而逆转。

　　供应方面，去秋至今，国内一些地区遭遇严重旱灾，但干旱对小麦主产区影响较弱。未来主产区气候仍对小麦生长产生影响。春季接近小麦夏季收获，时值小麦供应淡季。小麦价格有望季节性回升。

　　消费方面，节后小麦季节性旺季消费减弱，最低价收购小麦拍卖降温，小麦消费刚性和多样性仍限制价格回调空间。豫麦34主要粮油批发市场均价为2100元，限制强麦回调空间。

　　美盘方面，3月份最新供需报告显示，美国小麦期末库存上调2000万蒲式耳至10.01亿蒲式耳，创1987/1988年度以来最高水平，全球小麦期末库存上调90万吨至1.967亿吨，消费量仅上调100万吨，全球小麦期末库存与用量比为30.4%，而两年前仅为20%，压制美小麦低位波动，主力5月合约陷于480-490美分区间整理。但由于小麦进出口规模均较小，故美麦走势对强麦影响较弱。

　　盘面方面，3月份以来强麦持仓量维持在5.3-5.6万余手，单边2.65-2.8万手，相当于26.5-28万吨，而截至17日强麦仓单为3904张，有效预报量为307张，合计为4211张，相当于42110吨。对比显示，投机资金充裕，库存压力较轻，由此推动期价上行。

　　综上所述，受政策、供需及资金与库存对比偏多影响，强麦短线呈震荡上行、浅幅回调强势特征，中期可能转为高位区域强势波动，长期慢牛行情将延伸。