鞠英利:2010年“物流系统”繁荣将持续

　　“2009年全球刺激政策使得实体经济走出衰退，投资人的投资主要受益于生产、制造、消费这一链条。但是忽略了为实物资产提供搬运的、提供物流的广义物流系统。”万家公用事业基金经理鞠英利表示，“2010年，整个物流系统繁荣将持续”。

　　鞠英利表示，整个宏观经济可

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　　据悉，鞠英利管理的万家公用事业基金是国内唯一只重点关注“物流系统”的基金产品，该基金主要投资于巨潮公共服务指数成份股，包括传统意义的供水、发电、煤气公用事业行业，以及传媒、交通运输、采掘等更广范的公用事业行业。

　　“去年10月份，每次出差，明显感觉到飞机的上座率在提升，同时通过研究也发现‘物流系统’的投资价值所在。目前，在我所管理的万家公用事业基金资产组合中，20%-30%是交通类大物流。”鞠英利说。据鞠英利透露，2009年他管理的万家公用事业基金对煤炭配置的较多，09年初20多个点，10月初接近40多个点。从11月初开始，万家基金逐渐减少了对煤炭的配置，转而加大了对物流领域的配置，其中包括航空、港口、公路等。

　　受益于对“物流系统”的提前布局，今年以来，国内唯一一只公用事业方向基金产品——万家公用事业基金表现突出，晨星数据显示，截止3月5日，万家公用事业基金今年以来收益在223只股票型基金中位列第9。据悉，公用事业行业具有较强的反经济周期性，对经济周期变化的敏感度较低，在跨经济周期上，其表现更趋稳健。

　　值得注意的是，对非成份股的挖掘也给万家公用事业基金的收益带来较大贡献。资料显示，万家公用事业基金可将不高于20%的股票资产投资于巨潮100成份股以外的股票。从该基金2009年度四季报可以看到，百利电气、贵航股份等非巨潮100成份股股票对该基金投资收益带来较大贡献。

　　“对20%增强这一块的股票，不是我们跟踪、研究3年以上的股票，我们不会去碰”鞠英利说，“既然是增强，希望的是该部分投资给公用事业基金带来实实在在的收益贡献，风格上以成长性股票为主”。

　　展望未来，鞠英利表示，在去年4万亿投资刺激下，09年的在建工程在今年将是一个建设高峰。同时，由于区域经济振兴政策、城镇化、建材下乡，2010年新开工程数量也是相当庞大的，实际上，今年的建设力度比去年还大，在此背景下，为建设提供物流的企业，今年其投资周期会得以延长。特别是受在建工程、新开工程影响，近期建材类（化工品、钢材、水泥）价格在上涨。这种趋势必然导致PPI上涨，导致CPI会出现温和上涨，而温和通胀下，制造业企业利润将逐渐下滑。

　　金鹰稳健成长将继承中小盘风格 主打“成长”牌

　　节后，虽然市场震荡不断，但基金发行市场依然如火如荼，尤其以中小盘基金发行最为密集。记者日前从金鹰基金了解到，继2009年金鹰中小盘取得辉煌以后，金鹰基金于3月15日又推出一只以中小市值的高成长股为投资对象的新基金——金鹰稳健成长，作为一只股票型基金，金鹰稳健成长将发扬金鹰基金在中小盘股投资方面的传统优势的同时，延伸其更灵活的策略优势。

　　从去年第四季度开始，A股市场一直保持震荡格局，据大智慧软件数据显示，截至到3月12日，今年以来上证综合指数下跌7.94%，沪深300指数下跌9.46%。针对这样的市场环境，有理财专家认为，和去年同时期不同，市场整体格局未能如大多数人预期的向大盘蓝筹转换，中小盘股行情仍然是市场活跃的主力军。投资者投资还是以精选个股为主，选择具有高成长性的个股，大多数成长性较高的股票还是集中在中小盘内。根据大智慧的数据显示，截至到3月12日，代表中小市值公司的中证500指数今年以来上涨0.39%，明显强于上证综合指数和沪深300指数。

　　2009年金鹰中小盘以80.48%的净值增长率引人注目，今年以来金鹰中小盘依然表现突出。2010年截止3月5日，上证指数下跌7.79%，金鹰中小盘以今年回报率1.53%的良好表现在晨星排行榜上74只标准混合型基金中排名第1。与金鹰中小盘一样，金鹰稳健成长依然以“精选个股”作为自身最重要的投资策略，兼以专业模型为辅助工具，进行非均衡资产配置和重点投资。为贯彻“成长性”原则，金鹰稳健成长在大类资产配置层面，适当降低债券与货币资产的配置比例，增大股票资产的配置比例，最高可占基金资产的95%，比金鹰中小盘更灵活；在股票资产行业配置层面，提高强周期行业的配置比例；在个股选择层面，增大成长型品种的配置比例，以提升投资组合的成长性。

　　业内人士分析认为，2010年中国经济发展的一个关键词就是“结构调整”，国家相继出台了一系列促进中小企业发展的政策，中小企业面临新的成长机会。中小盘股成长动力足、长期收益高，以及在震荡市中“船小好调头”等特性，使其成为基金公司争相进驻的“宠儿”。根据目前市场消息显示，在14只正在发售的基金中有6只都是中小盘股基金。另据了解，为了配合金鹰稳健成长的投资，金鹰基金还开发了最优仓位控制模型、行业稳健成长评估模型、企业稳健成长评估模型，分别为大类资产配置、行业配置、品种选择提供数量化支持。理财专家指出，鉴于金鹰中小盘基金在2009年所取得的巨大成功，金鹰稳健成长同样值得投资者密切关注。