8家上市公司高管集中辞职引发投资者担忧

　　编者按：4月14日，沪深两家交易所有8家上市公司公告高管辞职的消息。如此集中的高管辞职引来了人们对高管辞职原因的猜测纷纷，也引发了对上市公司高管为套现先辞职后减持的担忧，相关个股会否受此影响也成了未知数。中国经济网《对话首席分析师》就这些问题采访了银河 证券策略分析师张琢。

　　高管辞职套现成批 8家公司高管集中辞职引担忧

　　自2009年年末以来上市公司高管、董事等辞职的现象明显增多。今年前3个月，上市公司重要个人股东减持股份8584万股，减持套现金额高达10.6亿元，在这些个人股东中有很大一部分是已经离职的公司高管。4月14日沪深两家交易所又有8家上市公司公告高管辞职的消息。而14日的高管辞职公告中，无一例外都是公告由于个人原因而辞职的。

　　回顾以往，恒宝股份现在的第二大股东、原监事会主席钱平1月14日再次通过大宗交易系统减持恒宝股份股票230万股，钱平表示，在未来12个月内有可能继续减持。而延华智能的自然人股东胡美珍去年6月才辞去延华智能副董事长职务。根据相关规定，公司高管在离职半年之内不能出售持股，所以胡美珍恰恰在其减持限制解除之日即抛售公司股份400万股。上市公司高管为了减持而不惜辞职的，远远不止胡美珍一人。

　　在此背景下，这次集中的上市公司高管辞职就尤为引人注目。

　　市场还没到价格高就套现的地步

　　张琢指出，从各地证券市场的历史来看，包括美国、中国还有香港市场上，理论上说，如果公司股票价格高的话，就会卖掉股票；如果价格低的话就会回购。从市场情况来看的话，确实是这个样子。张琢认为，可能一日之内有8家上市公司高管辞职，大家觉得比较集中，但现在市场还没有到价格高了大家就套现的地步。因为如果价格高的话，上市公司可以采取的手段有很多，高管套现只是手段的一种，而且是要大规模的行为。现在毕竟这个数量还是比较少的。

　　个别高管辞职影响不大

　　如果只是个别高管辞职，而非出现高管集体辞职，这样的情况是正常的，毕竟高管也有选择的自由和权利。在国外也基本是这么一个情况。这种情况对该公司的影响不大。而如果是高管集体辞职，那很可能是公司内部的问题，比如说管理制度等。

　　张琢指出，如果一个上市公司的高管出现套现的话，起码说明他认为这个公司的股票价格是高估了。她表示，最近出现高管集中辞职的现象，也不排除现在中小板个股的估值确实比较高。

　　对于出现高管辞职甚至减持套现的个股，张琢认为，肯定是要进行区分的，不能一竿子打死。各个公司和各个人之间的情况肯定是有差别的。像这8家公司，就她所了解的来说，中创信测的质地还是不错的。

　　辞职并非打擦边球

　　对于有看法认为上市公司高管为套现先辞职后减持，是绕过《公司法》和证监会“严控高管买卖股票”的相关法规打擦边球，张琢认为，“严控高管买卖股票”的目的主要是要防止内幕交易。因为高管肯定是对公司情况最了解的，比如业绩出来之前、一些增发配股的方案出来之前、大的收购项目出来之前，如果他们可以买卖的话，那就是内幕交易了。“严控高管买卖股票”并不是针对高管套现的规定，所以高管辞职减持也并不能算打政策的擦边球。