华菱钢铁一季度离奇亏损

　　去年因投资澳大利亚FMG矿业公司成功而春风得意的华菱钢铁集团，今年一开春却并未给投资者提交一份好的成绩单。

　　其上市公司华菱钢铁（000932.SZ）今天发布的一季报显示，今年一季度，公司的销售收入122.44亿元，同比增长了22.12%，但归属于上市公司股东的净利润，虽 然比去年同期亏损3.86亿元有所好转，但仍然亏损了2.75亿元。

　　纵观去年全年的业绩，今年一季度的业绩却让人大跌眼镜。2009年一季度，华菱钢铁亏损了3.86亿元，截止到去年6月30日亏损额增至5.23亿元，到了第三季度亏损额缩至2.25亿元，去年岁末这家公司共赚了1.2亿元。

　　对于一季度的表现，华菱钢铁昨天在一季报中并没有进行解释，只是在此前的业绩预报中表示，由于原材料价格同比大幅上涨，而钢材价格的上涨相对原材料上涨滞后，且涨幅远低于原料上涨幅度，造成一季度亏损。

　　这样的理由似乎很难站得住脚，因为国内其他钢铁公司也遭遇了原材料价格大幅上涨的难题，却很少出现这样的亏损。《第一财经日报》记者昨天致电该公司董秘汪俊试图进行采访，但其手机一直处于无人接听状态。

　　具有参照意义的是，马钢股份（600808.SH）刚刚发布的一季报显示，今年一季度，公司营业收入142.81亿元，同比增长24%；而归属于上市公司股东的净利润5.2亿元，同比增长157.93%；每股基本收益0.07元，更是同比增长159.56%。

　　对于利润的大幅增长，马钢股份给出的解释与之有些不同——今年一季度，随着世界经济形势的好转，国际钢材市场需求增加，国内钢材市场形势总体平稳，钢材价格有所上升。

　　宝钢股份（600019.SH）今年一季度亦继续实现盈利。与华菱钢铁一样，宝钢股份的矿石全部依赖进口。

　　4月1日，宝钢股份总经理马国强在宝钢股份业绩说明会上表示，得益于国内外宏观经济形势的持续好转以及国家产业政策拉动，今年一季度钢材销售价格较去年四季度显著提升，尤其是下游汽车和家电等行业需求保持旺盛，公司一季度保持稳定的盈利水平，预计业绩较去年四季度显著提升。

　　中国冶金规划设计研究院院长李新创上周在西安告诉本报，今年一季度，由于使用的主要是前期价格较低的矿石，国内钢铁企业的盈利可观。

　　根据中国钢铁工业协会统计，前3个月，国内主要大中型钢铁企业利润在60亿元以上。

　　南京钢铁联合有限公司总经理杨思明上周在接受本报采访时也表示，在目前由铁矿石价格上涨推动钢材价格上涨的情况下，用原有低价库存生产是可以盈利的。

　　4月份，南京钢铁联合有限公司实现利润2.2亿元，其中1.35亿元是去年库存矿取得的效益，另有6500万元是今年1月份采购的铁矿所取得的效益。

　　去年，华菱钢铁业绩大幅下滑，主要缘于其主要产品是板材，而去年板材的效益低于建材。但是今年以来，板材的效益已经明显好转。

　　“这个公司（华菱钢铁）很诡异，我们都不知道它为什么会亏损，据我所知，今年一季度，钢铁企业亏损的应该很少。一季度如果亏损了，二季度经营环境更差，那样亏损得会更多。”上海一家证券公司分析师告诉本报。

　　国元证券研究员苏立峰在一篇关于华菱钢铁的报告中预测，2010年，板材将好于长材，华菱钢铁的业绩也将大幅好于2009年。

　　亏损或许与该公司的高负债率有关。2009年，华菱钢铁的资产负债率高达72.93%。查阅其历年财务报表可发现，从2006年开始，其负债率就开始迅速攀升。2007年和2008年的负债率分别达到了62.16%和67.45%。

　　据中信证券首席分析师周希增此前介绍，钢铁上市公司的负债率一般在50%左右，警戒线普遍认为是70%。

　　负债率高于行业平均水平，被认为是华菱钢铁的“弯道超车”战略。但这一战略是在赌未来的需求，如果未来需求没有达到其预期目标，“弯道超车”战略的风险很大。

　　作者：曹开虎 (来源：第一财经日报)