医药股成长防御兼备回调提供介入良机

　　⊙记者 潘圣韬 ○编辑 朱绍勇

　　随着“第一高价股”海普瑞今日亮相A股市场，医药板块再度成为各方关注的焦点。事实上，虽然最近的补跌令该板块人气有所下滑，但在大盘未进入明显上升通道时，医药作为少数具备确定性高增长的行业，仍是值得重点关注的品种之一。研究机构 普遍认为，医药板块的估值分化将继续存在，而板块回调提供了配置优质医药股的良机。

　　4月市场转弱以来，医药板块充分发挥其防御性的特点，大幅跑赢同期指数。数据显示，4月份上证综指下跌7.67%，医药板块指数却逆市上涨5.10%，跑赢上证综指12.77个百分点。显然，行业持续向好的基本面为此提供了“核心”支撑。

　　资料显示，09 年营业收入同比增长16.14%，归属于母公司的净利润同比增长33.54%；10 年1 季度，营业收入增长速度达到26.1％，归属于母公司的净利润达53.83%，剔除非经常性损益后净利润同比增长75.73%。此外，1 季度医药制造业增速势头良好：3月我国医药制造业总产值达到939.91亿，同比增长22.01％，1季度累计总产值2458.61亿，同比增长27.10％。

　　2010年开局良好，研究机构也普遍维持了行业加速增长的预期。东海证券认为，医药行业由于具备需求刚性的特点且受益于人口老龄化、城镇化和新医改等因素的影响，至少在十年内将保持稳定、快速的增长，其确定性增长和弱周期性的特点，使得其成为不可多得的兼具防御性及成长性的板块。

　　但值得注意的是，由于短期涨幅过大，中小盘股票整体补跌，医药板块上周出现大幅调整。研究机构对此认为，医药板块此番暴跌预示着板块分化的加剧，而回调是更好的介入优质公司的机会，不过个股机会将明显甚于板块机会。

　　银河证券在报告中指出，医药行业目前整体估值水平合理，但估值分化将继续存在，行业增速加快、加强创新和重组等事件对相关公司的估值有拉升作用。

　　因此，在投资机会方面，银河证券建议投资者抓住以下3条投资主线：1、继续以成长和估值为核心；2、关注重组并购主题；3、努力把握交易性机会，重点是涉足医疗服务业的公司、基本药物目录以及个别原料药涨价带来的机会。

　　在各类行业“催化剂”中，券商研究机构最为看好医改政策带来的机遇。比如，广发证券维持了医改政策对医药流通行业带来较大影响、利好医药流通龙头企业的观点。其报告指出，近几年商业企业在药房供应链管理服务方面有可能取得超预期的发展，广发证券因此维持医药流通行业“买入”的投资评级。

　　2010年是新医改全面实施年，东海证券建议着重从以下几方面挖掘政策受益超预期的个股：基本药物目录受益股：独家品种入选企业和普药龙头；全国和区域医药商业龙头；09版医保目录受益企业；中低端医疗器械企业；医疗服务企业。 (来源：上海证券报)