主权债务风险疑云不散全球股市上演“变脸”

　　虽然欧盟救助计划在短时间内平息了市场恐慌情绪，暂时避免了希腊债务危机向其他欧元区国家蔓延。然而，希腊问题从长期来看仍然存在风险，这引发市场新一轮忧虑。市场更关注救助方案的落实情况，以及具体的财政削减计划及实施。

　　5月10日凌晨，欧盟出台救助希腊的一剂猛药，加上欧洲央行有关购买政府和私人债券的承诺，犹如为全球市场打了一针强心剂，全球股市涨声一片。但这股利好效应未能持续，11日担忧情绪再次笼罩市场，市场再度掉头向下。分析人士认为，援助资金仅仅是为希腊等高债务国家争取到喘息的时间。从长期看，只有切实地实行财政削减计划，降低赤字水平，避免债务重组的局面发生，希腊等国才能最终解决债务问题。然而，鉴于希腊国内民众对赤字削减计划的反对声浪逐步升级，市场对实现这一目标的可能性并不乐观。

　　本周一，受欧盟7500亿欧元希腊救助方案的消息提振，全球各地股市急剧反弹。欧洲斯托克600指数涨7.2%，这是该指数自2008年11月以来的最大单日涨幅，创该指数有史以来第五大单日涨幅。伦敦富时100指数升5%；西班牙股市大涨13%。希腊两年债券收益率跌1327基点至4.9%，创出欧元面世11年来最大单日升幅。欧元兑美元汇率也从上周的14个月低位反弹。

　　上周五经历了恐慌性大跌的美国股市也跳涨，创下一年来的最大单日涨幅。道琼斯工业指数涨404.71点，至10785.14点，涨幅3.90%，扭转了之前连续4个交易日的跌势；纳斯达克指数涨109.03点，至2374.67点，涨幅4.81%；标准普尔500指数涨48.85点，至1159.73点，涨幅4.40%。在亚洲市场，日经指数涨1.6%，悉尼股市升2.66%，香港恒生指数亦升2.54%。

　　但是好景不长。虽然欧盟救助计划在短时间内平息了市场恐慌情绪，暂时避免了希腊债务危机向其他欧元区国家蔓延。然而，希腊问题从长期来看仍然存在风险，这引发市场新一轮忧虑。市场更关注救助方案的落实情况，以及具体的财政削减计划及实施。在这种情绪的主导下，周二欧元兑美元汇率在经历了昙花一现的上涨后再度下跌。截至发稿时，欧元兑美元汇率较前一日下跌0.78%，至1∶1.2687水平。

　　10日，穆迪有关可能调低希腊评级公司的警告为欧洲前景再添一抹阴霾。穆迪称，因希腊经济前景“黯淡”，未来一个月内可能调降希腊的信用评级至垃圾级。穆迪还称可能将调低葡萄牙评级。受此影响，救助方案的“药性”迅速消退，周二一开盘亚洲股市纷纷下跌，欧洲股市开盘也大幅走低，就连美股期货也表现黯淡。MSCI亚太指数下跌0.9个百分点，至119.02点。香港恒生指数下跌1.4%；日经225指数下跌1.1%；澳大利亚S&P/ASX200指数也同时下跌1.1%。截至北京时间18时，欧洲斯托克600指数下跌1.48%，至250.38点。同时，英国富时100指数、德国DAX指数和法国CAC40指数也全线下跌，跌幅均达到1个百分点以上。

　　事实上，欧盟的大规模救助方案还未使市场上对欧洲主权债务危机蔓延的担忧情绪从根本上扭转，救助计划的具体实施情况为市场关注的重点。国际货币基金组织(IMF)欧洲部门负责人马克·贝尔卡说，欧盟财长们达成的为欧元区高负债国家提供7500亿欧元救助的支持方案将在一定程度上缓解市场状况，但只是一种短期解决方案。他表示，“救助计划的达成虽然能带来一定支撑，但不应将其视为长期解决方案。”欧洲央行管理委员会成员、德国央行行长韦伯则警告称，欧洲央行有关将买入欧元区政府和私人债券的决定对于物价稳定来说具有重大风险，因此必须加以限制才能实现其既定目标。韦伯说，“现在的任务是，必须坚决地将这些风险控制在尽可能低的水平，因此收购债券的活动是非常有限的，这些活动唯一的目的就是恢复债券市场以及货币政策传达机制的有效运作。”他补充说，“这些将被引入的流动性还将再次被清除。”此外，欧盟救助资金中的4400亿欧元援助将由欧元区成员按比例分摊，目前出资国国内对此反对声不少，因此该笔资金的落实也存在变数。