请不要与市场对着干

　　下跌成为近期股市的“主旋律”。

　　4月19日一根下跌150点幅度达4.79%的大阴线，宣告了一轮调整的开始。当天受房地产调控政策的影响，沪深两市大幅跳空低开低走，其中，下跌最为猛烈的无疑是房地产板块，幅度高达7.58%。由于房地产板块在指数中占有较大的权重，对于指 数的拖累不小。当市场此前还有憧憬着是否会出现红五月时，5月份的“开门绿”似乎已经给出了答案。5月6日，上证指数跌幅再次超过百点，再次以大阴线报收，幅度达4.11%。

　　在持续的下跌面前，海普瑞高达148元的发行价格，挂牌后直接成为沪深两市“第一高价股”的新闻，以及赛迪顾问数据造假等事件，显然是多么的苍白。面对着股指突破一个个整数关口，维稳的声音又开始出现了。

　　如果说2008年的A股市场遭受到金融危机的肆虐的话，那么至少去年上半年的股市行情是温馨的。按照上一轮调整的低点1664点算起，去年股指的涨幅曾经超过一倍。不过，从去年8月份之后，暴跌再次来临，其后股指即步入了震荡的走势，直到房地产政策的影响导致震荡格局被打破，并且指数频频创出今年以来的新低。

　　今年上半年的股市或许注定是灰色的。曾经央行积极释放的流动性，由于面临着通胀压力，货币政策开始调整，“退出”成为一时髦的词汇。而且，由于CPI、PPI等的不断攀升，“紧缩”变为不可避免。

　　自1月13日存款准备金率上调以来，不到四个月的时间，央行年内已经三次上调。虽然说上调存款准备金率有利于放缓央行加息的步伐，但不可忽视的是，上调存款准备金率，同样是央行发出的明确紧缩信号。而且，如果存款准备金率的上调仍然无法改变CPI持续上涨的局面，那么加息的“不请自来”将不会让市场感到很意外。

　　今年年初，有券商的投资策略报告中曾对今年的行情表示出乐观的态度，更有甚者，预测股指涨到4000点的大有人在，某些极端的预测竟然还看到了6000点的高峰。如果看看今年的货币政策所产生的巨大变化，如果再看看监管层对于房地产调控的巨大决心，投资者就应该意识到，2010年的行情并不太乐观。相反，保持一份谨慎心态显得更有必要。

　　无论是上市公司2009年度大幅增长的年报也好，还是刚刚公布完的一季报也好，虽然都有喜人的一面，但面对着目前高高在上的股价与较高的市盈率水平，其业绩的增长，在宏观大势面前“不堪一击”。即使是在一季报中，有为数不少的上市公司对于上半年的业绩提前预喜，同样无法支撑住目前的股价。

　　在退出与紧缩的货币政策面前，历经几个月时间震荡的A股大盘，终于显示出其极脆弱性的一面。而在股指下跌的过程中，融资融券的推出，以及股指期货的挂牌交易，却为那些做空的投资者创造了盈利的机会。

　　此次股市的大幅调整，预示着这回“狼”是真的来了。规避市场风险，不要死扛或与市场对着干，才是中小投资者的生存之道。