掘金52支“白马股”：业绩持续大增 集中三大行业

　　市场经过反复调整,昨日以89点长阳反弹,上证指数反弹幅度3.48%,目前市场整体估值已经大幅回落至历史较低的水平,部分业绩优良,且净利润连续5个单季同比增长超20%以上的个股值得重点关注。《证券日报》研究中心和wind数据统计显示,52家公司自2009年第一季度以来已经连续5 个单季实现净利润同比增长超20%（剔除亏损股）,2009年第一季度合计实现净利润为31.37亿元,同比增长46.83%;2009年第二季度净利润为48.26亿元,同比增长62.84%;2009年第三季度净利润50.49亿元,同比增长73.79%;2009年第四季度净利润为74.96亿元,同比增长108.69%;2010年第一季度净利润为49.56亿元,同比增长57.99%。

　　从行业角度来看,净利润连续5个单季同比增长20%以上的公司主要集中在 医药生物、建筑建材、机械设备等三大行业。本报今日对以上三大行业进行深度扫描,挖掘相关个股的投资机会。

　　业绩的持续增长将有助于提升公司的投资价值,从高速成长中挖掘未来具有潜力的“白马”。《证券日报》研究中心和wind数据统计显示,52家公司自2009年第一季度以来已连续5个单季实现净利润同比增长超20%（剔除亏损股,2009年第一季度至2010年第一季度）,其有18只今年中期净利润同比增长超30%以上。这些公司主要集中在 医药生物、建筑建材、机械设备等三大行业。

　　统计显示,52家公司2009年第一季度合计实现净利润同比增长46.83%;2009年第二季度同比增长62.84%;2009年第三季度同比增长73.79%;2009年第四季同比增长108.69%;2010年第一季度同比增长57.99%。还有18家公司今年中期净利润同比也增长30%以上。从行业来看,这54公司中, 医药生物占9家,建筑建材占8家,机械设备占6家。显然,医药、建筑建材的公司占比例较多。

　　从持续5个单季利润增长超20%的公司中,持续增长幅度超50%的个股仅9只,这几家公司分别为亨通光电、康美药业、新大洲A、合肥三洋、沧州明珠、三安光电、中天科技、星湖科技、天兴仪表等。比较典型的是亨通光电,该股连续5个单季净利润同比增长都在50%以上,2009年第一季度为6753.03%、2009年第二季度为1777.73%、2009年第三季度为215.23%、2009年第四季度为67.12%、2010年第一季度为493.02%,公司全资子公司安徽三安光电有限公司获得“科技三项”补贴款1.2亿元。报告期扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.067元。5月19日公告显示,根据与安徽芜湖市政府签定的合作协议,其中约定安徽芜湖市政府按照购买MOCVD设备进度给予相应比例补贴。全资子公司——安徽三安光电已向美国维易科公司订购LED主要生产设备MOCVD40台,公司于2010年4月8日公告披露了已收到安徽省芜湖市政府给予10台设备部分补贴款3000万元。目前,安徽三安光电已收到安徽省芜湖市政府给予另30台MOCVD设备部分补贴款8952万元。

　　值得注意的是,在连续5个单季实现净利润同比增长超20%的52家公司中,有18家公司今年中期业绩预喜,预增11家、略增7家、1家续盈。其中,今年中期业绩预增公司中,预增幅度翻倍仅锦龙股份、思源电气两家公司,锦龙股份利润连续5个单季增长分别为2009年第一季度为704.17%、2009年第二季度为195.62%、2009年第三季度为1561.63%、2009年第四季度为1165.56%、2010年第一季度为45.47%。预计2010年1－6月每股收益约0.4至0.5元,净利润约12100至15100万元。公司持有东莞证券40%股权,2010年1-6月东莞证券的经营收益将按照权益法和40%的比例纳入公司的投资收益（东莞证券40%股权于2009年6月过户到本公司名下,2009年上半年仅有2009年6月份的经营收益按照40%的比例纳入本公司的投资收益）,公司将可分享到较高的投资收益。

　　思源电气的连续5个单季增长分别为2009年第一季度为27.97%、2009年第二季度为62.71%、2009年第三季度为50.45%、2009年第四季度为431.11%、2010年第一季度为57.35%。公司预计2010年1-6月归属于上市公司股东的净利润与上年同比增长50%—100%,原因是公司预计2010年1-6月主营业务平稳,且预计处置可供出售金融资产取得的投资收益会增长较快,将导致净利润增长。

　　52只股票中,5月24日收盘价超过30元的有8只,15只股票5月24日收盘价低于16元。我们可以发现,这些5个季度连续成长的股票2009年一季度和2010年一季度的盈利都不错,其中有九阳股份(002242)等18只股票2010年一季度每股收益超过0.2元。5月上证指数累积下跌了6.87%,52只连续成长股中有34只同期跌幅高于大盘,德美化工、新大洲A、路桥建设、一汽富维、沧州明珠、亨通光电、中天科技、新华制药、合肥三洋新海宜、恒丰纸业、众和股份和星湖科技等,对于这些股票,值得我们结合基本面分析,给予适当的关注。

　　医药生物 9公司连续5单季利润增20%以上

　　业绩持续增长小结: 医药生物行业共有146家公司,有9家公司连续5个单季利润增长达20%以上,这几家公司连续5个单季利润平均增长分别为2009年第一季度109.15%,2009年第2季度96.64%,2009年第3季度114.95%,2009年第4季度324.88%,2010年第1季度89.34%,2010年中期仅鱼跃医疗公布了业绩预告。

　　从单个公司利润同比增长来看, 医药生物行业的9家公司之中,康美药业、星湖科技等两家公司持续5个单季净利润同比增长超50%。康美药业连续5个单季净利润同比增长分别为2009年第1季度79.06%,2009年第2季度66.70%,2009年第3季度82.75%,2009年第4季度61.39%,2010年第1季度55.14%。星湖科技连续5个单季净利润同比增长分别为2009年第1季度268.42%,2009年第2季度304.00%,2009年第3季度328.04%,2009年第4季度2023.07%,2010年第1季度445.39%。

　　从市盈率来看,星湖科技、新华制药、亚宝药业、康美药业、武汉健民等5只医药股的市盈率在40倍以下,它们的市盈率分别为15.89倍、31.27倍、33.75倍、35.50倍和37.76倍,云南白药、鱼跃医疗、新华医疗、万东医疗等4只医药股的估值在50倍以上。

　　行业展望:国信证券认为前期大盘大幅下跌,而医药指数表现相对较好,估值溢价不断累积:医药板块的2010PE28.8X（整体法）,相对沪深300的13.97X溢价106%,虽处于历史较高水平,但已经最高峰值的130%左右明显下降。医药重点公司的溢价率已经下降到90%左右。仍建议4条主线投资医药股“价涨量增、产业升级、受益共卫、工商区域龙头”,并关注“国企转折”主线的持续性。由于医药行业在医改扩容的影响下和人们对健康意识的提高,结合国家宏观经济增速可能无法维持之前高速增长势头和大盘弱势调整短期不会改变,因此医药行业兼具进攻性和防御性的特性将继续支撑行业的高溢价,长期依然给予行业“优异”评级。

　　个股市场表现:月内连续5个单季利润增长达20%以上 医药生物股,鱼跃医疗、康美药业、万东医疗、亚宝药业等4只股期间股价上涨,涨幅分别为26.71%、7.18%、4.44%、1.29%。

　　建筑建材 8公司连续5单季利润增20%以上

　　业绩持续增长小结:建筑建材行业共有93家公司,有8家公司连续5个单季利润增长达20%以上,这几家公司连续5个单季利润平均增长分别为2009年第一季度91.67%,2009年第2季度82.36%,2009年第3季度67.64%,2009年第4季度109.15%,2010年第1季度54.41%,2010年中期仅金螳螂、东华科技公布了业绩预告。

　　从单个公司利润同比增长来看,建筑建材行业的9家公司之中,中国铁建、葛洲坝、中材国际三家公司持续5个单季净利润同比增长超30%。中国铁连续5个单季净利润同比增长分别为2009年第1季度34.12%,2009年第2季度61.79%,2009年第3季度72.38%,2009年第4季度124.70%,2010年第1季度49.66%。葛洲坝连续5个单季净利润同比增长分别为2009年第1季度38.75%,2009年第2季度85.34%,2009年第3季度64.44%,2009年第4季度87.13%,2010年第1季度32.53%。

　　从市盈率来看,中材国际、中国铁建、葛洲坝等3只建筑建材股的市盈率在20倍以下,它们的市盈率分别为13.57倍、16.38倍、19.76倍,四川路桥、青松建化、东华科技等个股的市盈率高达100倍以上。

　　行业展望:华泰联合认为,目前行业估值较低,较为充分地反映了市场对水泥需求的悲观预期,预计未来有向上修复的机会,因此虽然短期难有超额收益,但依然维持行业“增持”评级。

　　个股市场表现:月内连续5个单季利润增长达20%以上建筑建材股,金螳螂、青松建化等2只股期间股价上涨,涨幅分别为6.95%、5.25%。

　　机械设备 6公司连续5单季利润增20%以上

　　业绩持续增长小结:机械设备行业共有195家公司,有6家公司连续5个单季利润增长达20%以上,这几家公司连续5个单季利润平均增长分别为2009年第一季度35.01%,2009年第2季度51.93%,2009年第3季度78.85%,2009年第4季度189.33%,2010年第1季度47.34%,2010年中期思源电气、荣信股份、科陆电子公布了业绩预告。

　　从单个公司利润同比增长来看,机械设备行业的9家公司之中,特变电工、荣信股份两家公司持续5个单季净利润同比增长超30%。特变电工续5个单季净利润同比增长分别为2009年第1季度41.29%,2009年第2季度59.53%,2009年第3季度37.36%,2009年第4季度46.19%,2010年第1季度33.95%。荣信股份连续5个单季净利润同比增长分别为2009年第1季度61.99%,2009年第2季度34.81%,2009年第3季度44.40%,2009年第4季度57.82%,2010年第1季度60.98%。预计2010年1-6月归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长幅度为30-60%,上年同期净利润为6761.16万元,业绩变动的原因为市场需求增长及执行上年未执行合同。

　　从市盈率来看,特变电工、思源电气、潍柴重机等3只机械设备股的市盈率在30倍以下,它们的市盈率分别为20.51倍、22.46倍、28.98倍。

　　行业展望:民族证券表示,自2009年1季度以来,机械行业随着国内经济复苏出现了明显的V型反转,盈利加速增长的动力主要来自需求恢复增长、成本下降和费用下降。随着楼市新一轮调控来临,我们预计工程机械和机床工具将提前终止复苏步伐,并且有可能重新步入下降周期;电气设备内部未来将出现分化,传统一次设备需求增速将趋缓,智能电网、低碳设备等领域需求依然将快速增长;重矿机械在本轮经济周期中的景气时间可能将是最短的。维持行业中性评级,短期内机械行业的投资重点应转向一些受宏观调控影响较小、未来业绩增长有保障、且估值又不是太高的大股票上。

　　个股市场表现:月内连续5个单季利润增长达20%以上机械设备股,荣信股份、卧龙电气等2只股期间股价上涨,涨幅分别为9.57%、1.22%。

　　鱼跃医疗月内涨幅26.71%

　　机构持股情况:十大流通股东中,泰达旗下基金合计持有623.86万股。华商领先持有229.70万股,比上期减少170.66万股。前十位合计持有流通盘34.82%,比上期减少2.78个百分点。股东人数较上期减少30.89%,筹码趋于集中。

　　2010年中期业绩预增:公司预计2010年1-6月净利润较上年同期增加50%-80%。上年同期净利润:4588.06万元。业绩变动的原因说明:报告期内,公司经营业绩持续增长。5月份股价上涨了26.71%,A股市场持续下跌,而该股股价逆市上扬,跟公司业绩稳定增长有很大的关系,该股持续5个单季利润增长分别为2009年第1季度89.69%,2009年第2季度48.31%,2009年第3季度87.13%,2009年第4季度42.94%,2010年第1季度77.53%。

　　强化主营优势:公司拟以不低于23.68元/股非公开发行不超过1000万股,募集资金上限2.51亿元。其中,“医用分子筛制氧机系列技术改造项目”达产后,将新增年产12万台小型医用分子筛制氧机和年产200套大型医用分子筛制氧机的生产能力,年新增销售收入28904万元,年利润总额4697.80万元;“轮椅车技术改造项目”达产后,将新增年产15万辆手动轮椅车的生产能力,预计可年新增销售收入6000万元,年利润总额868.8万元;“医用压缩机（泵）产业化项目”全面达产后,预计可新增年利润总额1320.90万元。

　　机构评级:招商证券表示,给予公司2010-2012年EPS预测分别为1.1元、1.66元、2.49元,对应的PE分别为45倍、30倍、20倍,目前估值不低,公司市值目前78亿,判断,未来市值至少在200亿以上,由于其确定的高成长性,因此,给予公司“强烈推荐-A”的投资评级。主要风险是医院渠道开拓低于预期。

　　国金证券认为,自上市以来,公司持续不断给投资者带来惊喜。我们再次上调2010-2012年的盈利预测至1.076元、1.504元、1.917元。目前公司的股价对应2010年48倍PE,考虑到公司的持续高成长性,继续维持“买入”的投资建议。

　　时代新材月内涨幅10.43%

　　机构持股情况:前十大无限售流通股东中有5家机构,全为新进;其中新进2只基金合计持1052.84万股,占流通盘的7.17%;新进社保106组合和104组合,合计持1144.56万股;新进QFII-富通银行持268.23万股;股东人数较上期减少40.81%,筹码集中。

　　2010年中期业绩预增:预计2010年中期净利润同比增长50%以上,主要原因为公司新产品、新项目逐步形成市场规模,规模经营效益日益显现。5月份股价上涨了10.43%,该股持续5个单季利润增长分别为2009年第1季度107.45%,2009年第2季度35.16%,2009年第3季度346.66%,2009年第4季度68.67%,2010年第1季度116.74%。

　　增发拓展风电:2010年5月,定向增发价格27.18元/股,发行数量3080万股,募集资金净额约8亿元,其中控股股东认购1240万股。09年7月,股东大会通过公司以不低于13.55元/股定向增发不超过6000万股,控股股东认购不少于40%。拟投2.5亿元于高分子减振降噪弹性元件产品扩能项目,建设期1.5年,年新增营业收入7.49亿元、净利润8260万元;投入1.5亿元于增资控股子公司时代绝缘实施高性能特种电磁线提质扩能项目,将新增电磁线年产量超过1.2万吨,年产14575吨,建设期1.5年,新增年营业收入6.92亿元、净利润4596万元;投入4.2亿元于兆瓦级风电叶片产业化项目,达产后兆瓦级风电叶片年产将达900套,进入风电叶片供应商的第一梯队,建设期24个月,新增年销售收入9.91亿元,净利润1.27亿元;投入6515万元于建筑工程抗震减隔振产品产业化项目,建设期1年,可达10750套抗震减隔振产品产能,新增年营业收入1.71亿元,净利润2616万元。

　　机构评极:长江证券认为,实际发行股份3,080万股,低于模型假设的6,000万股,上调2010年-2012年摊薄后的EPS至0.91、1.34和1.82,对应PE为30.3倍、20.5倍和15.1倍,维持“推荐”评级。