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分拆:增值母公司还是为圈钱

来源:大洋网-信息时报
2010年06月01日04:03
  信息时报讯 据《《新世纪》》杂志报道,5月27日,辽宁成大公告,拟将控股子公司成大生物分拆至创业板上市。次日,辽宁成大开盘即跳空6.9%开盘。与之同属分拆概念板块的综艺股份复星医药同方股份长城开发均大涨。“在当前创业板高企的估值水平下,分拆子公司上市 等于"下金蛋"。” 负责该分拆项目的人士说。不过,也有人质疑,上市公司对于分拆旗下资产单独登陆创业板的欲望,是战略选择,还是仅仅受创业板高热的引诱?

  分拆概念股遭暴炒

  “对于二级市场投资者来说,分拆上市带来高估值,母公司受益于投资收益,股价理应上涨,这是分拆概念形成板块,在A股被暴炒的重要原因。”长江证券的一位人士说。

  此前一个月,辽宁成大、综艺股份、复星医药、同方股份、长城开发等分拆概念股上演了一幕热炒分拆题材的行情,从4月8日到4月15日短短几个交易日内,几只个股都出现了接近或超过10%的涨幅,而同期大盘仅仅上涨0.53%,其中同方股份大涨21.22%。在4月19日和5月16日的两次大跌中,这几只个股则顶住了跌势,步步企稳。

  同方股份也一直在运作分拆事项。不过,据相关人士透露,上市的冲动并非同方股份极力推动,而是同方环境比较积极。“子公司上市,公司的高管可以做股权激励,对母公司而言不过多了一个壳。”长江证券人士表示。

  分拆未必有好处

  “实际上,分拆对母公司未必有好处,能上市的都是盈利多的资产。分拆之后,母公司毛利率会下降,对应的母公司市值也会下降。”长江证券的人士表示。

  因此,如何鉴别分拆上市是以公司自身发展战略需求为目的,还是以圈钱为目的,是摆在市场面前的一个问题。

  同仁堂科技于2000年10月在香港联交所创业板上市,当年同仁堂A股上市公司营业利润增长25.8%,但归属母公司的净利润仅增长5%。同仁堂科技在净利润只增加1511万元的情况下,港股少数股东却分走了2399万元少数股东收益,分拆上市并没有在当期为A股股东带来增量收益,反而摊薄了利润。
(责任编辑:黄珂)
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