商品下半年行情料局部分化

　　由于全球金融经济形势依然具有不确定性，同时中国强调经济结构调整，预计下半年国内商品市场整体将维持区间弱势震荡整理。其中，工业品由于金融属性较强，料将偏弱运行；农产品则由于商品属性较强，料会偏强运行；软商品行情介于工业品和农产品之间，会进行平稳区间震 荡整理，建议投资者区别对待。

　　沪金价格运行区间：230-300

　　行情运行轨迹预测：浅幅回调、低位波动、中幅上涨。

　　分析：黄金矿山开采稳步缩减，全球经济金融形势不确定性加重，美元冲高遇阻回落，而通胀又强化黄金投资投机需求，因此尽管存在国内经济软着陆利空制约，黄金投资消费仍会受到提振。

　　沪燃油价格运行区间：3800-4800

　　行情运行轨迹预测：深幅回落、低位震荡、浅幅回升。

　　分析：全球经济疲软、国际油价趋跌、国内调控加重、结构调控强化、汽车销售疲软等都会导致能源需求消费减弱，而燃油需求狭窄，故其消费将缩减。

　　沪铜价格运行区间：45000-55000

　　行情运行轨迹预测：技术性反弹、高位震荡、遇阻回落。

　　分析：铜收储面临不确定性、国内房地产调控和汽车产销转弱，都对铜市产生偏空影响；但通胀预期强化、铜金融属性强化，铜矿生产不稳定，会遭遇罢工，中国电线电缆及家用电器需求消费强劲等利多铜市。综合来看，铜供需关系呈多空交织态势。

　　沪铝价格运行区间：13000-15000

　　行情运行轨迹预测：浅幅回升、高位波动、遇阻回落。

　　分析：利多因素主要有电价稳步走强、铝冶炼成本水涨船高；利空题材表现为“低碳排放成共识，节能减排是发展主流，房地产调控和汽车销售转弱，抑制铝消费，收储遭遇复产压力，库存压力不容忽视，汽车消费减弱压制铝需求”。综合分析，铝需求维持平稳偏弱格局。

　　沪锌价格运行区间：13000-17000

　　行情运行轨迹预测：浅幅回升、区域波动、遇阻回落。

　　分析：虽然“国际锌矿持续减产、电价上涨使冶炼成本提高”等利多因素让人欢喜，但“国内中小锌矿可能复产并增产、供过于求格局依然，镀锌板、日用五金、电池和交通运输对锌需求平稳，房地产调控和汽车销售转弱致使对锌需求缩减”，锌基本面的利空因素偏多令人忧。

　　螺纹钢价格运行区间：3500-4300

　　行情运行轨迹预测：弱势反弹、区域震荡、遇阻回落。

　　分析：铁矿石谈判中国处于不利地位，煤电价格上涨引发焦炭价格走强，冶炼成本上升。但房地产调控和汽车销售减弱压制钢材需求，库存压力依然沉重，过剩产能面临压缩，而气候转凉也压制钢材消费，故钢材市场总体仍偏空。

　　沪胶价格运行区间：15000-29000

　　行情运行轨迹预测：技术反弹、剧烈震荡、季节回落。

　　分析：产胶国限制产量和出口量，产区可能遭遇多种自然灾害影响，但国内外汽车产业平稳甚至缩减，橡胶制品消费平稳，复合胶冲击增强，库存压力沉重，季节性产销规律制约较重等制约胶价，天胶期货易跌难涨。

　　强麦价格运行区间：2100-2600

　　玉米价格运行区间：1800-2000

　　早籼稻价格运行区间：2000-2100

　　行情运行轨迹预测：浅幅回调、低位波动、中幅上涨。

　　分析：对于传统粮食类品种，利多题材体现在以下几个方面——由于国际国内产区气候存在诸多不确定性，不排除多种自然灾害发生，单产面临考验；种植面积扩展受到城镇化进程严重限制，需求消费随人口增长而刚性增长；价格内高外低可能引发进口，提振外盘价格，并带动内盘价格联动走强。

　　郑糖价格运行区间：4200-5400

　　行情运行轨迹预测：持续上涨、区域震荡、深幅回落。

　　分析：全球产区可能遭遇多种自然灾害，进出口政策面临调整，政策偏向于保护农民和糖企，含糖食品消费稳步增长；但替代品冲击严重，甘蔗种植面积由于糖价上涨可能增加，国家收储和放储政策多变。多空相较，糖价易涨难跌。

　　郑棉价格运行区间：14000-19000

　　行情运行轨迹预测：单边上涨、区域震荡、浅幅回调。

　　分析：利多因素表现为全球产区面临多种自然灾害影响，棉花种植面临粮食种植冲击，政策倾向于保护农民和棉企利益。利空因素表现为原油回落压制化纤价格，缩减棉花消费，纺织品需求内强外弱，国家收储和放储政策多变。综合分析，棉价将大涨浅回。

　　连豆价格运行区间：3000-4000

　　豆粕价格运行区间：2400-3600

　　行情运行轨迹预测：持续回落、区域震荡、缓慢回升。

　　分析：产区面临其他作物种植面积竞争和多种自然灾害袭击，国家惠农政策不变，但国家收储和放储政策多变。同时，国际市场供过于求未改，库存压力沉重。故豆类将区域波动。

　　豆油价格运行区间：5800-9500

　　棕榈油价格运行区间：4500-8000

　　菜籽油价格运行区间：6000-9000

　　行情运行轨迹预测：遇阻回落、低位波动、遇撑回升。

　　分析：油脂油料全球供需维持偏紧格局，食用消费刚性增长，气候变暖引发多种自然灾害，由此会导致油脂减产，国内对外依赖程度提高。但原油价格回落会弱化生物燃料需求。内盘将随外盘波动。

　　PVC价格运行区间：6400-7800

　　PTA价格运行区间：5800-8800

　　LLDPE价格运行区间：6000-12000

　　行情运行轨迹预测：持续下行、低位波动、遇撑回升。

　　分析：利空因素主要体现为——全球经济疲软使原油及其他上游原料价格回落，导致国内成品油价格联动走弱，使下游化工产品生产成本低廉，而销售利润依然较为丰厚，引发产能依然过剩。同时，由于房地产调控和汽车销售疲软引发负面影响，农膜及日常用品消费平稳，而纺织品需求外弱内强。而且，销售产品受季节性淡季影响较重。因此，化工品走势仍将偏弱。