今日对股市影响较大的新闻点评

　　宏观动态

　　国务院：振兴东北 铸造新经济增长极

　　温家宝17日主持召开领导小组第二次全体会议，听取发展改革委关于振兴东北地区等老工业基地进展情况和下一阶段工作重点的汇报，审议并原则通过《大小兴安岭林区生态保护和经济转型规划》与《关于加快东北地区农业发 展方式转变建设现代农业的指导意见》。同时，为推动东北地区等老工业基地实现新的跨越，加快形成具有独特优势和竞争力的新的增长极，部署八项重点工作：加快转变经济发展方式；继续深化改革扩大开放；进一步发挥东北农业优势；推进资源型城市可持续发展；促进大小兴安岭林区生态保护和经济转型；改善支撑保障条件；加强社会事业和民生工程建设；统筹推进全国老工业基地调整改造工作。

　　点评：自2004年东北老工业基地振兴战略实施以来，老工业基地的振兴取得了重要的阶段性成果。在部署的八项工作中，将“深化国有企业改革，推动企业兼并重组，大力发展非公有制经济和中小企业”放在了突出位置，同时强调加强同东北亚国家的合作，编制沿边开放规划表明振兴东北老工业基地的新战略在政策导向上有了重大突破，这预示着东北振兴将步入快车道，东北地区融入东北亚经济圈的突破性进展值得期待。因此，未来对东北老工业基地的投资可集中在国资整合和以东北亚为生产资料及产品市场的重点领域和行业。

　　（宏观分析师 郑小霞）

　　行业动态

　　央行：允许境外机构进入银行间债券市场投资试点

　　事件：为了配合跨境贸易人民币结算试点，拓宽人民币资金回流渠道，2010年8月16日，中国人民银行发布了《关于境外人民币清算行等三类机构运用人民币投资银行间债券市场试点有关事宜的通知》（银发[2010]217号）（以下简称《通知》），允许相关境外机构进入银行间债券市场投资试点，并对试点期间境外机构的范围、准入方式、投资运作模式等事项进行了明确和规范。

　　点评：

　　自2009年跨境贸易人民币结算试点工作开展以来，各项跨境人民币业务平稳运行，试点地区至今已扩展至20个省（自治区、直辖市）。随着跨境贸易人民币结算试点的逐步深入，持有人民币的境外机构逐步增多，客观上存在购买人民币金融资产的需求。

　　目前，在银行间债券市场上交易流通的债券品种包括国债、政策性银行债券、金融债券等十多个品种，是人民币机构投资者进行流动性管理和资产负债管理的重要平台。允许相关境外机构投资银行间债券市场，可为境外机构依法获得的人民币资金提供一定的保值渠道，是跨境贸易人民币结算试点工作的必要配套举措，将有利于促进跨境贸易人民币结算业务的开展。

　　（金融行业分析师 郑宁）

　　长株潭城市群三网融合试点工作启动

　　事件：8月17日，长株潭地区三网融合试点工作启动仪式在长沙正式启动。根据长株潭三网融合试点工作方案，计划到2012年三网融合试点期结束，湖南省力争基本建成承载三网融合业务的新一代宽带网络基础设施；培育10家左右重点研发中心和100家左右具有自主知识产权的重点创新型企业，使长株潭地区成为三网融合相关产业链的创新基地、示范基地；各种形式的宽带接入用户达到200万户，手机电视用户达到200万户，交互电视用户达到150万户，IPTV用户达到50万户。

　　点评：作为三网融合试点中唯一的一个城市群试点地区，长株潭城市群继深圳公布三网融合试点工作方案之后，成为第二个公布试点方案的试点地区。长株潭作为三网融合试点的意义在于：首先，作为一个城市群，可以为三网融合正式的推进取得不同的试点经验；其次，湖南广电系统在全国具有较强的影响力和创新能力，有望为广电系统提供三网融合借鉴作用。

　　根据已公布的三网融合试点工作方案，手机电视用户数均为一个重要指标均有被提及。对于三网融合的投资机会，可预见除了相关设备厂商收益最快之外，其次就将是有线电视运营商；此外， 从事手机电视相关设备生产及运营的公司亦面临较好的成长空间。建议投资者积极关注电广传媒（000917）、武汉塑料（000665）及东方明珠（600832）等上市公司。

　　（IT通信服务行业分析师 王聪）

　　公司动态

　　东安动力（600178）2010年中报点评

　　事件：8月18日，公司公布了2010年的中报，上半年，公司实现营业收入13.43亿，同比增长21.42%，营业利润1.04亿，同比增长4.7%，归属上市公司股东的净利润1.02亿，同比增长8.38%，实现每股收益0.22元，均同比增长8.41%。

　　点评：上半年，公司业绩较去年同期小幅增长，实现营业收入13.43亿，同比增长21.42%；分产品来看，公司主打的465系列产品销售收入为10.83亿，同比增长38.28%，而468系列产品销售收入为0.49亿，同比下滑了51.18%。上半年的营业成本为11.88亿，同比增长22.95%；三项费用共计1.27亿，占营业收入的比例为9.49%，略高于去年同期水平；投资收益0.87亿，占利润总额的83.21%，比去年同期提高了19个百分点。主要受营业成本上升的影响，营业利润与归属上市公司股东净利润的增幅分别为4.7%、8.38%，远低于营业收入的增速。公司整体业绩表现低于我们的预期。我们将公司2010-2011的业绩预测下调到0.61、0.93元。考虑到东安三菱19%股权注入以及东安动力与河北长安配套融入大长安的预期，预计股权注入和大长安整合实现后，将为东安本部注入新的活力，而其行业第二的地位以及百余万辆汽车销售的巨大规模将为东安三菱提供了最坚实的市场靠山，有望大幅提升公司未来的业绩水平。东安三菱股权注入和大长安整合预期值得期待，我们继续维持公司增持评级。

　　（机械行业分析师 李俭俭 彭民 周娅）

　　云南铜业(000878)半年度报告点评

　　事件: 报告期内，公司营业收入135.64亿元，比上年同期增长了160.11%，净利润2.50亿元，比上年同期增长了344.40%，归属股东净利润为1.92亿元，比上年同期增长了226.00%，每股收益为0.147元，比上年同期增长了267.00%。

　　点评：

　　公司实现营业收入和净利润的大幅增长，主要是因为报告期内，有色金属价格较上年同期的大幅度上涨，且因为上年一季度公司生产设备停产检修造成去年同期收入偏低，而与之相比今年收入幅度大增的一大因素。公司主营产品中，68.70%的收入来自电铜，毛利率为5.73%；16.40%的收入来自贵金属，毛利率为7.87%，其它产品占收入比14.9%。两主营产品毛利率均较上年同期有所下降，主要是销售所带来成本的上升。

　　报告期内，公司已完成募投项目三项，分别为组建赤峰云铜有色金属有限公司，新增电解产能技改项目和铜电解技术改造项目。在建项目包括了：余热发电项目，进度94.61%；企业信息系统建设项目，进度87.4%；供电系统改造项目，进度64.71%；电子商务系统建设项目，进度21.52%，总体进度达到94.86%。

　　非募集资金项目，有加工总厂新增电解产能技改项目，玉溪矿业大红山铜矿3 万t/a 精矿含铜－西部矿段采矿工程，玉溪矿业大红山龙都尾矿库中后期排洪系统建设项目，以及迪庆矿业羊拉铜矿里农矿段采选工程，大部分已进入收尾阶段。

　　公司一系列项目，不仅针对主营业务，且在信息系统，环保设施，企业管理，以及资源开发等多方面有所投入。虽然成效尚未完全显现，但我们对公司的长远发展有信心，预计2010至2012年，公司每股收益为0.34元，0.59元和1.12元，给予公司“增持”的评级。

　　(有色金属行业分析师 邓新荣 王朗其)

　　中国卫星（600118）半年报公告点评

　　事件：公司昨日发布半年报，营业收入与上年同期相比增长30.13%，归属于上市公司股东的净利润增长16.67%。

　　点评：报告期内公司营业收入为11.39亿元，其中，卫星制造及应用收入为11.27亿元，占公司营业收入的98.89%，与上年同期相比增长30.32%；其他收入为0.13亿元，占公司营业收入的1.11%，与上年同期相比增长15.75%。2010年1-6月份，公司毛利率为15.5%，与上年同期相比减少0.49个百分点，主要是公司主营业务成本增长的速度大于公司主营业务收入速度所致。报告期内公司每股收益为0.12元/股，与上年同期相比增长20%，基本符合我们的预期。

　　（机械行业分析师 李俭俭 张远德 姚玮）

　　哈飞股份（600038）半年报公告点评

　　事件：公司昨日发布半年报,营业收入与上年同期相比增长14.33%，归属于上市公司股东的净利润增长44.95%。

　　点评：报告期内公司实现营业收入6.45亿元，较去年同期增长14.33%。公司90%以上的产品为航空产品，航空产品的营业收入5.23亿元，较上年同期增长-1.57%，其他产品为1.04亿元，较上年同期增加482.34%；报告期内公司营业成本5.71亿元，较去年同期增加15.73%；营业利润为0.29亿元，较去年同期增长43.99%，增长的主要原因在于公司资产减值损失和上年同期相比减少了616.79万元。公司业绩变化基本符合我们的预期，根据中航工业集团的资本运作规划，2011年要实现子公司80%的资产注入到上市公司，建议投资者积极关注中航直升机公司对所属板块资产的整合情况。

　　（机械行业分析师 李俭俭 张远德 姚玮）

　　江特电机(002176)2010年半年报公告点评

　　事件：江特电机(002176)8月17日晚间发布2010年半年报公告，公司实现营业收入19,705.53万元，比上年同期增长38.60%；实现净利润1,000.44万元，比上年同期增长80.24%。

　　点评：公司主要从事起重冶金电机、高压电机等特种电机的研发、生产与销售。公司产品大都属于特种电机。二季度公司的塔机起重电机和风电配套电机订单大幅增加，部分产品销售价格也有一定提升，使公司营业收入和净利润同比实现较大幅度的增长。公司8月初曾公告决定在做大做强现有产业的同时，拟以“江西江特锂电池材料有限公司”为平台，向锂电产业上下游（锂矿、锂电池、汽车电机、电动汽车驱动总成、特种电动车等）方向发展。据了解，公司的锂矿目前还处于小量试采阶段，公司的相关新能源业务也大多仅处于合作起步阶段，后续进展情况有待进一步跟踪，目前暂不给予公司评级。

　　(机械行业分析师 李俭俭 张远德 姚玮)

　　晋亿实业(601002)2010年半年报公告点评

　　事件：晋亿实业2010 年上半年实现营业收入12.69 亿元，同比增长51.6％；实现利润总额1.54 亿元，去年同期是亏损4,174 万元；其中税后归属于母公司净利润1.19 亿元，去年同期是亏损2,150 万元。

　　点评：公司是国内紧固件行业龙头，紧固件广泛应用于各种物品的连接和紧固。紧固件是国民经济各部门应用范围最广、使用数量最多的机械基础件，素有“工业之米”之称。近年来随着国内高铁建设的推进，公司的高铁扣件产品持续获得订单，目前公司在手高铁订单高达约20亿元左右，将保证公司两年内稳定的主营收入，下半年还将有高铁陆续招标，预计公司中标后将增厚公司2011年业绩。此前2008-2009年公司在高铁扣件的销售收入仅为2.20亿元和5.97亿元，预计未来两年高铁扣件业务仍将保持较快增长。目前高铁扣件的毛利率在25%左右，大大高于普通紧固件10-12%左右的毛利率，对于提升公司盈利能力意义重大。我们预计公司2010、2011和2012年EPS分别为0.27元、0.36元和0.47元，给予“增持”评级。

　　(机械行业分析师 李俭俭 张远德 姚玮)

　　大厦股份（600327）半年报点评

　　事件：大厦股份8月18日发布2010年半年报，公司上半年实现营业收入30.29亿元，同比增长12.58%，实现归属于上市公司股东的净利润1.21亿元，同比增长33.04%；基本每股收益0.232元，同比下降-16.85%。

　　点评: 公司上半年净利润实现大幅增长，期间费用率较上年同期下降0.53个百分点至7.34%，剔除配股影响，基本每股收益0.372元，同比上升33.33%。公司主营业态增长稳定，其中百货零售收入增长11.60%，净利润增长15%；汽车经营收入增长15.37%，净利润增长88.54%。

　　上半年公司以3.17亿元完成土地拍卖，东方汽车新城项目已在建设中，新城位于无锡新区“中国工业博览园”内，项目建设中不会造成停业的不利影响。我们认为在公司“一体两翼”的发展模式下，百货业务占据商圈、体量等优势，通过品牌立体化的调整，会进一步推动盈利空间；汽车4s店在无锡具备品牌、份额优势，汽车新城建成后体量进一步扩大，后续发展可期；三凤桥食品生产线扩能，有助于推动销售快速增长。公司未来具有较大盈利提升空间，建议投资者予以关注。

　　（批发零售贸易行业分析师 陈翀 李蕤宏）

　　市场策略

　　市场回顾与展望

　　周二市场呈现窄幅震荡态势，午盘一度出现跳水，但是随后的反拉使得市场化险为夷。最终，大盘以上涨10.18点收盘，收在2671.89点，两市总成交量较前一交易日减少近30亿元，市场呈价涨量略缩状态。收盘时，两市共有15家股票涨停，无一家股票跌停，上涨家数与下跌家数比基本为5:2。当日，涨幅超过大盘涨幅的个股占当日开市家数的55.76%。从各板块来看，当日大多数板块仍呈上涨的态势，其中造船板块连续第二日位于涨幅板首位，另外传媒娱乐板块也延续强势。当日，涨幅居前的板块主要有造船、传媒娱乐、地产、海南板块、纺织、物联网等，而下跌的板块主要有家具、西藏板块、造纸、酒店旅游、化纤等。

　　在上一交易日放量普涨之后，周二市场呈现出窄幅震荡，我们认为震荡有利于浮筹的清理，这对后市行情的展开有着促进作用。而从技术形态上看，周二市场收以“类十字星”，这就意味着市场进入到是继续向上突破还是延续整理态势的方向性选择关口。我们发现最近4个交易日市场的走势与7月16日到7月19日的走势有一定的相似之处，如果行情继续复制的话，似乎意味着经过短暂调整过后，市场的第二轮行情已经悄然开启，方向性选择的最终结果可能是进一步向上。不过对于市场是否会像上次那样逼空式上涨，我们认为不会，原因在于主力机构大幅吸筹的阶段已经过去，且获利盘也已经出现，但是在震荡上扬的过程中个股将会非常精彩。短期内市场将挑战2686点压力位，能否站稳在2686点之上决定短期走势是向上突破，还是继续在“头肩底”右肩运行。无论怎样走势，都终究会震荡上行。

　　（策略分析师 陈敏）

　　数据解析：

　　1、今日A股市场资金总流入2.72亿元

　　其中：大宗资金流入10.66亿元

　　超大宗资金流入14.17亿元

　　非大宗资金流出22.11亿元

　　2、今日证监会大类分类的81个行业流出入占比

　　其中流入板块为41个，占比为50.62%

　　流出板块为40个，占比为49.38%

　　3、行业资金流量按绝对数量流入排序：

　　交通运输设备制造业、房地产开发与经营业、电器机械及器材制造业、综合类III、煤炭采选业

　　4、资金流动特征：

　　周二A股市场量能维持良好，虽资金流向出现胶着态势，盘中曾一度流出超过30亿，但尾市强势收窄，热点轮动频繁，全天两市共录得净流入2.72亿元，其中大单资金净流入24.83亿元，小单资金净流出22.11亿元，两市成交量仍然维持在高位，行业方面，资金流入流出各半。其中，交通运输设备制造业以6.73亿的净流入位居榜首，房地产开发与经营业以5.62亿的净流入位居次席，电器机械及器材制造业也是连续三天进入前五名，净流入3.48亿元，煤炭采选、零售等行业资金也再度趋于活跃。资金净流出方面，昨日资金大幅流入的医药制造业以4.39亿的流出额居首，紧随其后的生物制品业流出3.04亿元；此外，农业、饮料制造业、化工、证券期货业等略有回吐，净流出均超过1亿元。目前盘中热点频现，成交量也有比较明显的放大，市场资金信心正在向好的方向发展，沪指虽步履蹒跚，但前景可期。

　　（策略分析师 陈硕）

　　外盘评述：

　　美国商务部公布的消息显示，美国7月房屋开工数增长1.7%，年化之后的房屋开工数为54.6万户，较56万户的预估值略微偏低。此外，根据美国劳工部周二的消息，美国7月生产者物价指数ＰＰＩ环比增加0.2%，较去年同期上升4.2%，这一数据符合市场的预期。我们发现，本周来自美国的负面数据较前一周明显减缓，但仍然没有积极的经济数据出炉，因此，美国股市仍在寻找方向性的突破。欧洲方面，英国7月消费者物价指数ＣＰＩ较上月下滑0.2%,超过了此前0.1%的预期。目前，欧洲国家面临的主要困难之一是通货紧缩，该数据的公布给市场前景蒙上了阴影。但亚洲方面的消息却较为乐观，香港政府周二公布5-7月的失业率显示，由于近期近期经济的持续增长令企业招聘意愿增强，失业率下跌至4.3%。欧美较差香港较好的数据表现，说明目前新兴地区的经济复苏领先欧美，但发达经济体的脆弱的复苏情况仍需要引起投资者的注意。

　　（策略分析师 宋一宁）

　　方正研究

　　光大银行（601818）：息差上升提升业绩 中间业务为竞争优势

　　投资要点:

　　※实力雄厚的股东背景和金融综合平台

　　目前汇金持有光大银行200亿股，为其控股股东。中国光大集团是光大银行的第二大股东，现已发展金融控股集团。第三大股东中国光大控股有限公司，于1973年在香港联交所上市。三大势力雄厚的股东有利于光大银行与保险、券商、信托等金融机构的深入合作，也为其利用和发展光大集团旗下的金融资源搭建了平台。

　　※2010年业绩增速较快，息差上升幅度超过同行业

　　2010年公司业绩将实现快速发展。光大银行较低的净息差是盈利水平偏低的根本原因，也是未来盈利提升的关键。分析去年的盈利，息差和ROE是偏低，在一般公司贷款中投入1亿以上的贷款占比达到83%，对贷款的定价有一定的影响。今年上半年，贷款结构较去年有较大的变化，减少大额贷款占比，同时减少票据和同业资产的占比，息差较去年有较大的提升，为业绩的较大增幅提供了保证。今年上半年光大银行利息净收入达到142.4亿元，已达到2009年全年利息净收入的73%，而净息差从去年的1.95%提升到今年上半年的2.12%，提升17个基准点。

　　※融资平台贷款数量较大，未来需要整改比例较多

　　截止至2009年，光大银行的地方融资平台贷款超过2000多亿，根据银监会最新颁布的对地方融资平台清理的细则的相关规定，未来光大银行需要整改的地方融资平台占比为57%。从目前的地方融资平台贷款中，80%的贷款时间期限为5年。

　　※中间业务是发展特色，未来将成为竞争优势

　　在公司理财业务等中间业务方面一直具有优势。目前光大银行已经把理财业务定位在一个战略高度，定位为创新的核心产品和重要的发展战略选择，将成为光大银行的“招牌”业务与新的利润增长点。

　　※发行价格3.10 元/股，今起上市

　　我们认为光大银行最后公布的发行价符合此前市场的预期。昨日公司公布了上半年的业绩。光大银行上半年实现净利润68.3亿元，超过2009年全年利润76亿元的90%，基本每股收益0.20元。预计光大行2010年每股收益（摊薄后）计算为0.28元，每股净资产为1.98元，此次发行价格对应的2010年PE为11.07倍，PB为1.56倍。目前股份制银行平均动态PE为12.48倍。

　　（金融行业分析师 郑宁）

　　熊猫烟花（600599）调研简报

　　烟花行业整体而言市场容量较大，全国产值在200亿元以上，未来随着人民生活水平的提高，节日庆典及演艺活动的增加，还将以每年15%-20%的速度增加，并且行业非常分散，行业集中度极低，未来随着安全环保方面的要求越来越严格，行业存在将强烈的整合预期，达不到一定规模或安全环保不达标的企业，将不再颁发生产许可证。

　　公司收购了目前国内规模较大的东信公司后，成为国内的烟花行业龙头老大，目前东信公司仍将独立运营，由于东信公司生产能力较强，公司主要依靠东信公司提高产能和学习生产经营和管理能力，并借助东信的销售渠道。

　　公司目前在8个城市或省份拿到了烟花经营许可证，其中在北京市场取得了较大的成功，在北京的市场占有率超过了50%，未来将向其他城市或省份复制，我们预计今后3年公司将共获得20个左右的经营许可证，但是由于各地市场情况各异，公司取得效益还需要假以时日。

　　每年烟花新品种的推出是烟花公司赖以生存的基础，虽然公司竭力培育市场知名度和品牌认知度，但是我们认为目前烟花市场的品种影响力大于品牌影响力，公司未来在开拓国内市场方面仍将有赖于公司较强的新品种开发能力。

　　鉴于公司在开拓国内市场仍有较长的路要走，我们判断公司未来管理费用将维持较高的比例，公司的净利率仍将在低位徘徊。

　　目前广州亚运会烟花燃放工程正在招标，公司积极参与投标，我们判断由于公司之前在奥运会、国庆等重要庆典活动的成功燃放案例，公司拿到亚运会燃放项目的可能性较大，但估计亚运会项目的燃放规模较小，对公司业绩的贡献有限。

　　广东省目前还没有对烟花爆竹的燃放放开禁令，我们估计如果广东省“禁改限”实施，公司将很快取得经营许可证，或将成为公司业绩提升的催化剂。

　　我们认为烟花行业未来处于较快的发展时期，公司收购东信公司后将增加盈利能力，我们预计公司2010-2012年EPS为0.30元、0.38元和0.42元，考虑到公司目前较高的估值水平，暂时不予评级，但提醒投资者关注亚运会招投标结果带来的阶段性投资机会。

　　（化工行业分析师 张正华）