　　在8月13日宣布重大资产重组停牌后，上周五石油济柴终于公布了资产重组草案。根据草案，石油济柴计划将宝鸡石油钢管有限责任公司（简称宝鸡钢管）21%股权和咸阳宝石钢管钢绳有限公司（简称咸阳宝石）28.67%股权，分别转让给宝鸡石油钢管厂和宝鸡石油机械有限责任公司，转让价格分别为25188万元和6881万元，上述交易预计将为石油济柴带来约5744.99万元股权处置投资收益。

　　但是这一资产重组计划却让投资者犯迷糊了，因为拟转让的这两家公司均为优质资产，常年为石油济柴贡献不菲收益。在转让这两个优质资产后，石油济柴的盈利情况令人担忧。石油济柴也表示此次股权转让恐会给公司带来短期净利的大幅下滑。

　　草案中表示，最近三年及今年中期，上市公司归属于母公司所有者的净利润分别为9774.93万元、10426.43万元、5274.93万元和-509.21万元，其中来源于拟出售资产的投资收益分别为6453.58万元、7770.77万元、2557.31万元和1490.75万元，而剔除投资收益后的上市公司归属于母公司所有者的净利润分别为3321.35万元、2655.66万元、2717.62万元和-1999.96万元。

　　石油济柴董秘刘明怀昨日对《证券日报》记者表示：“公司在2002年开始投资这两个公司，算上分红，8年时间已经获得了4.84亿元的投资收益，公司的投资可以说是非常成功的。”

　　对于转让原因，石油济柴公告中表示一方面是根据集团部署的需要，其次是通过股权处置实现投资变现，最后则是缓解公司资金压力。

　　但石油济柴董秘刘明怀则道出了另一番原因：“这两个公司二季度已经出现亏损了，而且下半年任务量也不足，所以现在出售是一个很好的时机。”

　　投资者质疑贱卖资产

　　石油济柴坚信此次资产重组对于公司而言是有益的。但是投资者可不这么认为，其中质疑声最高的就是“贱卖资产”的嫌疑。

　　资料显示，宝鸡钢管2009年末净资产为194511.94万元，对应21%股权的资产净值为40847.51万元；咸阳宝石2009年末净资产为28291.09万元，对应28.67%股权的资产净值为8111.06万元，标的资产的资产净值合计为48958.57万元。但此次转让两公司股权的价格共计只有约3.2亿元。因此，有投资者认为石油济柴是以远低于2009年末净资产的价格将上述股权出让给了关联方。

　　而按照净资产评估值计算，宝鸡钢管、咸阳宝石标的股权合计价值也高达4.332亿元，但由于两公司在今年7月均进行了大规模利润分配，而买卖双方最终确定的3.2亿元转让价即是扣除石油济柴所获分红后所确定。

　　“转让价格就应该是4.332亿元，而不是扣除分红后剩下的3.2亿元，”投资者对此无法理解。

　　对于投资者的不解，董秘刘明怀只是对记者表示：“7月公司收回分红近1.2亿元，这一次股权转让3.2亿元，加起来就是将近4.4亿元。”

　　但是投资者需要知道的是，分红是在7月，而转让协议是在9月签订。获得分红也是石油济柴的权利，为何要将分红刨除在外？这种以分红抵价的方式相当于石油济柴将1亿多元的分红款无偿给了关联受让方。

　　更显然的是，石油济柴的此次重组只做了“减法”，没有做“加法”。而有媒体则表示在出售上述公司股权后，石油济柴有可能采取直接投资建设、收购目标企业或与目标企业合资合作等途径，解决现有产品铸造方面的短板，同时提升大型壳体类、轴类装备的制造能力。

　　对此，董秘刘明怀却笑而不语，表示要看公司进一步的公告。

　　华夏基金心中亦无底

　　除了重组，石油济柴也因为王亚伟掌舵的华夏基金上半年的介入而颇受关注。

　　9月10日复牌当天，公司股价一度以低开复牌，开盘后不久便出现快速直线拉升走势，虽没有被拉至涨停板，但最终维持强势，全天收报14.75元，上涨8.94%，成交量明显放大。

　　而在9月10日当天，光大证券沈阳十一纬路营业部和信达证券沈阳惠工街营业部以及两个机构席位和广发证券珠海粤海中路营业部卖出金额排名交易异动成交营业部卖出榜单的前五名，卖出金额超过了4500万元。

　　买接盘的则为中信证券上海淮海中路营业部、国信证券杭州体育场路营业部、国泰君安上海江苏路营业部以及国信证券上海北京东路营业部。

　　根据数据统计，最近5日敢死队抢筹买入排行前5名中，就有石油济柴。而石油济柴也被很多分析师认为是短期可以操作的股票。