来源：中国资本证券网-证券日报
整体上市造就利润“高飞” 13家公司三季度业绩预喜
□ 本报记者 任小雨
自2006年以来沪深两市共有58家公司通过定向增发进行重组而实现整体上市，这些公司整体上市之后的经营业绩更加“靓丽”，有13家公司持续3年利润实现增长，占定向增发实现整体上市公司的22
逾两成公司业绩持续“高飞”
《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，通过定向增发整上市后的公司中，有13家公司的利润持续3年半实现增长，占定向增发实现整体上市公司两成左右。其中，徐工机械、首开股份、盘江股份、上海建工、中大股份、华侨城A和中铁二局等7家公司通过整体上市之后今年中期的经营业绩超0.3元。
比较典型的是首开股份，该公司属于房地产行业，尽管今年对房地产行业进行了宏观调控，而首开股份上半年的经营业绩未受影响，今年中期实现每股收益为0.76元。从近三年利润增长来看，2007年利润增长89.44%、2008年利润增长79.93%、2009年利润增长63.25%、2010年中期利润增长173.57%；近三年每股收益变化来看，2007年每股收益0.3917元、2008年每股收益0.7048元、2009年每股收益0.9509元、2010年中期每股收益0.76元。资料显示，2008年1月，公司完成以10.8元/股对首开集团定向增发5.5亿A股，收购首开集团持有的12家公司股权，收购资产评估价值为59.39亿元。本次收购后，公司新增房地产开发项目21个，新增土地面积259.94万平米，新增建筑面积557.86万平米；另增加2个土地一级开发项目和13个持有型物业。本次发行后，首开集团成为公司控股股东。截止2009年末，首开集团直接持有公司55000万股，占47.84%。通过本次交易，将实现首开集团房地产主营业务整体上市。2009年7月，公司又进行了增发融资扩建项目，公司完成以13.96元/股非公开发行33995万股，募资净额为46.15亿元。拟投入募资21.26亿元于单店住宅小区二期，计划实现税后利润8.38亿元；拟投入募资12.48亿元于回龙观文化居住区D02、F06项目，计划实现税后利润4.82亿元；拟投入募资6.02亿元于苏州市工业园区90地项目，计划实现税后利润1.69亿元；拟投入募资5.4亿元于北京顺义区李桥镇住宅商业金融项目，计划实现税后利润2.74亿元；拟投入募资2.28亿元于首开理想城二期住宅项目，计划实现税后利润8915万元。市场人士表示，20100年销售超预期，高速成长，晋身一线龙头，预计2010-2012年EPS分别为1.25元、1.73元、2.33元。
盘江股份的业绩也是持续3年实现增长，从近三年利润增长来看，2007年利润增长19.24%、2008年利润增长441.21%、2009年利润增长82.75%、2010年中期利润增长59.06%；近三年每股收益变化来看，2007年每股收益0.26元、2008年每股收益1.076元、2009年每股收益1.012元、2010年中期每股收益0.579元。资料显示，2008年10月，公司拟以13.68元/股向盘江集团、盘江煤电定向增发5.09亿股收购其拥有的相关资产及负债，同时以等额承债方式收购新井公司金佳矿相关资产。此次交易盘江集团及盘江煤电拟注入资产评估值约52亿元和29亿元。公司原煤产能将从210万吨/年增至955万吨/年，资源储量从4.53亿吨增至16.77亿吨。公司将成为西南地区唯一原煤产量超过1000万吨的上市公司。同时公司计划08年至2011年，使现有矿井原煤年生产能力提升至1500万吨/年。截止2010年4月，本次增发收购资产（包括四项采矿权）已全部完成过户，通过定向增发进行合集团煤炭资源，实现煤炭业务整体上市。业内人士表示，优质优价充分挖潜，煤炭盈利大幅提升，公司未来三年煤炭业务高成长，权益产量复合增速28%；集团转型为投资控股公司，积极参与资源整合并将成熟项目注入上市公司，为上市公司提供更大的成长空间和持续的发展动力。
市场人士认为，整体上市的公司，可以从中获得业绩增长和估值溢价双方面的好处，并且有利于更好地利用和发挥集团的资源、管理优势，完善公司产品结构，提高盈利水平。
13家三季度业绩预喜
统计显示，通过定向增发已实现整体上市公司中，有14家公司发布了今年前三季度业绩预告，13家公司报喜、1家公司报忧。其中，科力远、科力远、中大股份、西飞国际、长航油运、长航油运、徐工机械、鞍钢股份、华孚色纺和金岭矿业等公司今年前三季度业绩预增，*ST烽火、*ST钒钛、包钢股份和ST重实等4家公司预计今年前三季度业绩扭亏。
比较典型的是中大股份，该公司的业绩持续3年实现增长，2007年利润增长107.01%、2008年利润增长2.38%、2009年利润增长30.37%、2010年中期利润增长74.04%；近三年每股收益变化来看，2007年每股收益0.39元、2008年每股收益0.4元、2009年每股收益0.63元、2010年中期每股收益0.5316元。资料显示，2009年8月公司完成向大股东—物产集团非公开发行购买其持有的物产元通100%股权（增发价为16.57元、数量为6442万股）。物产元通目前(2010年4月)拥有汽车品牌授权42个，汽车营销服务网点125家（其中4S店71家），是我国规模较大、综合实力较强的汽车销售及综合服务集成商之一。2009年公司汽车贸易业务销售新车12.7万辆，2010年上半年汽车销售实物量71311辆，同比增长27.9%；实现销售收入91.94亿元，同比增长33.7%。通过定向增发大股东浙江物产元通机电（集团）有限公司整体注入公司而实现整体上市。公司表示，预计本年1-9月房产项目公司结算收入同比大幅度增加，及物产元通销售规模扩大。业内人士认为，汽车业务稳定成长，汽车业务是公司2012年-2013年业绩增长的主要动力，预计2010年至2013年每股收益分别为1.133元、1.091元、1.432元、1.872元，值得期待。
对于中小板的华孚色纺，该公司近三年业绩是不都在增长，而公司业绩近几年经营都相对比较稳定，近三年业绩增长情况分别为2007年利润下降7695.87%、2008年利润增长104.30%、2009年利润增长6349.02%、2010年中期利润增长161.48%；近三年每股收益变化来看，2007年每股收益-0.58元、2008年每股收益0.03元、2009年每股收益0.69元、2010年中期每股收益0.7元。资料显示，2009年6月完成以9.33元/股，通过非公开发行13511.1万股普通股为对价，认购深圳市华孚进出口有限公司、江西华孚纺织有限公司、浙江金棉纺织有限公司和浙江缙云华孚纺织有限公司等四家公司100%股权。公司主营业务发生改变，由目前的坯布、坯纱的生产与销售转向色纺纱的生产与销售。通过定向增发对实现华孚控股色纺纱业务的而整体上市，使重组后公司成为全球领先的色纺纱企业。
今年1月又进行增发融资对色纺项目进行扩建，使公司的经营发展再上一层楼。2010年1月拟以不低于16.56元/股非公开发行不超过6000万股，募集资金在扣除发行费用后不超过9.8亿元，新疆五家渠12万锭色纺纱项目总投资7.48亿元，拟投入募集资金6.2亿元，建设进度约需2年，正常生产年均销售收入77241万元，正常生产年均所得税后利润10509万元；浙江上虞8万锭半精纺纱线项目总投资5.09亿元，拟投入募集资金3.6亿元，预计2011年10月全面投产，正常生产年均销售收入66100万元，正常生产年均所得税后利润10374万元。
市场人士表示，已实现整体上市公司中，今年前三季度业绩报喜的公司或许有一波不错的行情，三季度业绩浪行情即将展开，这些整体上市且今年三季度业绩报喜个股值得关注。
14家房地产公司已整体上市 四公司利润持续3年增长
《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，自2006年以来沪深两市共有58家公司通过定向增发进行重组而实现整体上市。这些公司主要集中于房地产、钢铁、交运设备、有色金属等四大行业，尤其是房地产的上市公司最多，有14家房地产公司通过增发完成整体上市，占比24.14%，其中首开股份、华侨城A、中天城投和新湖中宝等4家公司的利润从2007年至今实现持续增长。
比较典型的是华侨城A，该公司于2009年6月以15.16元/股向华侨城集团发行4.86亿股收购12家公司股权。重组后，公司以旅游地产为核心的产业链更趋完善和成熟，资源之间的协同效应有效增强，公司整体经营的稳健性、抗风险性、可持续发展性等综合素质得到明显提升。通过增发对华侨城集团将与旅游、地产业务相关的主营业务及资产整体注入公司而实现整体上市。近三年业绩增长情况分别为2007年利润增长35.60%、2008年利润增长22.26%、2009年利润增长18.99%、2010年中期利润增长84.83%；近三年每股收益变化来看，2007年每股收益0.66元、2008年每股收益0.35元、2009年每股收益0.551元、2010年中期每股收益0.435元。市场人士认为，公司地产业务抗调控能力强，全年业绩增长明确，预计2010年至2012年业绩分别为0.70元、0.85元、1.05元。
中天城投近三年业绩增长情况分别为2007年利润增长954.52%、2008年利润增长58.21%、2009年利润增长141.13%、2010年中期利润增长46.61%；近三年每股收益变化来看，2007年每股收益0.3136元、2008年每股收益0.5712元、2009年每股收益0.8066元、2010年中期每股收益0.2032元。资料显示，2009年6月，股东大会同意8.33元/股定向增发不超过18800万股（2010年4月，因2009年利润分配调整不超过30900万股，发行价格不低于不低于5.17元/股）。募资16亿元投资位于贵阳市金阳新区核心区域的大型房地产综合开发项目——中天会展城。中天会展城计划投资为51亿余元，总建筑面积255.67万平方米，预计销售额71.68亿元，项目建设期为2009年6月至2012年9月。预计实现总销售收入716770万元，实现净利润124335万元，投资净利润率为24.34%，销售净利润率为17.35%。为避免与控股股东的同业竞争，整合房地产开发业务，实现房地产开发业务的整体上市。
事实上，从整体行业8月动态来看，8月份70个大中城市房价同比上涨9.3%，环比则连续第二个月持平。8月全国商品房销售面积6886万平方米，尽管比上月略微反弹，但同比下降10.1%。环比来看，8月份各城市房价涨跌互现，其中一线城市下跌更为明显。除北京同比上涨11.5%，环比持平之外，上海、广州、深圳房价环比分别下跌0.1%、0.3%和0.2%。国家统计局新闻发言人盛来运近日表示，国内大中城市房价下降幅度仍然不大，尽管全国70个大中城市房价同比涨幅已经连续4个月回落，政府对房地产调控政策要继续坚持。
国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌9月8日表示，政府对地方融资平台、房地产市场以及产能过剩的调控政策不会改变。他指出中国房地产应建立消费品主导市场而非股票市场，市场价格短期内出现的波动并非调控变化的体现。
市场人士认为，对于9月随着推盘量的增加以及开发商定价的相对理性，成交量进一步走高的概率较大，而价格暂不会有明显波动。挥之不去的政策压力、去化率的下降等等，将制约股价的反弹高度。本月建议观望为主，或者在股价明显回调之后考虑中线介入滨江集团和华侨城等个股。（小 雨）
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