来源：《证券时报》
今日两市高开高走，沪指两度站上年线后盘中一度摸高至2919.41点，临近尾盘沪指涨幅收窄震荡回落失守年线，深成指盘中翻绿。午后沪指延续早盘二八格局，煤炭有色反弹助两市再度弹升上攻沪指站上2900，但临近尾盘再度跳水。今日沪指在年线与2900点间反复震荡拉锯，中小
截至收盘，上证综指报2879.36点，上涨18.00点，涨幅0.63%，全日成交额2680.50亿元；深成指报12507.71点，下跌95.29点，跌幅0.76%，全日成交额1743.88亿元；中小板指报6318.37点，下跌198.79点，跌幅3.05%，全日成交额530.86亿元。
从盘面看，黄金概念、煤炭行业、有色金属、金融行业等板块涨幅较大，西藏板块、酒店旅游、水泥行业等板块跌幅较大。
黄金概念股受国际金价大涨等影响全日走势强劲，板块内个股普涨，截至收盘，豫光金铅（600531）涨停，紫金矿业（601899）收涨8.28%，中金黄金（600489）收涨4.28%，涨幅居前。
煤炭板块午后拉升，国阳新能（600348）、恒源煤电（600971）均涨停，神火股份（000933）收涨6.22%，潞安环能（601699）收涨6.16%，涨幅居前。
金融行业今日亦走高，昨日首日上市的兴业证券（601377）盘中涨停，广发证券（000776）、光大银行（601818）均涨停，中信证券（600030）上涨6.31%，东北证券（000686）上涨4.61%，涨幅居前。
观察近期盘面，从“抓小放大”至“抓大放小”的市场格局变化中，投资者已经嗅到了A股正在出现的明显转变。笔者维持市场走势震荡向上、上证综指挑战3000点的观点不变。而从投资逻辑来看，建议投资者关注从上游至中游、从资源到资产的热点切换。
市场理念发生转变
2010年以来，“抓小放大”的投资模式让人印象深刻。虽然大盘表现低迷，但在区域经济、新兴产业、兼并重组等题材的牵引下，结构性行情向纵深发展，不少中小盘个股走出了不输于大牛市的飙升行情。不过，在进入10月份之后，市场却出现了明显变化，金融地产、资源类等蓝筹股连续上涨，而中小盘题材股开始震荡调整。综合近期市场表现来看，笔者认为A股市场投资者的偏好已发生明显改变。
这种改变有其深刻的内在背景。首先，国内政策收紧预期有所降温。从前阶段来看，国内楼市成交价格有所抬头、8-9月国内CPI高位运行，市场对政策进一步收紧的预期强烈。但是，伴随四季度国内CPI增速的逐步回落、“9.29”房地产调控的再度出台，下一阶段政策收紧预期将会明显缓解。
其次，宏观基本面的改善预期开始升温。从环比来看，工业生产在7-8月或已见底，国内经济的环比增速将逐渐回升。从同比来看，由于基数效应、“十二五”规划的实施以及投资放缓趋势的结束，国内GDP同比增速将在2011年一季度见底。无论是同比还是环比，当前宏观基本面的改善预期强烈，投资者情绪应有较大改观。
最后，市场流动性相对充裕。从国内来看，预计年内M2/GDP达到190%，货币环境极为宽松。而从M1来看，随着企业存款的增加，环比也有望出现改善；从国外来看，在欧美采取货币定量宽松的举措之下，海外资金正纷纷寻找出路。而由于人民币有强烈的升值预期，国际资本有望重新流入中国。在国内房地产价格高位并受严厉调控、部分蓝筹股有全球配置价值之际，外资流入资本市场的可能性加大。
板块轮动有望重现
综上来看，笔者预计下一阶段市场投资理念可能由“抓小放大”向“抓大放小”的方向转变，蓝筹股有望获取明显的超额收益。从市场层面来看，以下三点也有利于蓝筹股继续表现。
首先，近期市场消化利空消息非常迅速。对部分银行存款准备金上调50个基点的消息冲击，市场仅仅在半天时间内就得以消化。另一方面，在各地房地产调控的“限购令”纷纷出台之际，地产股却逆势上扬。这表明投资者情绪已经出现明显改善，市场有望阶段性摆脱政策依赖。
其次，近期市场量价配合理想。从上海市场来看，近日持续超过2000亿元的日成交；从深圳市场来看，持续近1500亿元的日成交，这种情况属于年内少见。而在成交量的推动下，两市指数从技术上已分别站稳半年线及年线。从量价配合上来说，场外资金仍在逐渐流入，时间上应该还会有一定的持续性。
最后，近期市场热点有轮动迹象。上证综指之所以走出持续一月有余的盘局，以煤炭、有色以及农产品（000061）为代表的上游资源类功不可没。不过，在该类品种短线已有较大涨幅并需要阶段性整理之际，市场的热点轮动迹象开始显现，汽车、化工、钢铁以及机械等其他蓝筹股接连出现上涨。
展望下一阶段，从投资逻辑来看，笔者看好从上游至中游、从资源到资产的热点切换。从中游层面来看，建议投资者关注建材、钢铁、化工、造纸、汽车零部件以及机械等板块。从资产层面来看，建议投资者关注银行、保险、地产以及景点等板块。
周四，两市冲高回落，大幅震荡，金融等权重股走强，中小盘股继续调整，截至全天收盘，沪指上涨0.64%收于2879.64点，收盘后，证券时报网第一时间采访了两位券商分析师。
长江证券（000783）策略分析师魏国表示，今天盘中震荡较大，主要是资金堆积在权重股中，权重股的波动使得个股的涨跌加剧，个股整体表现较差，下跌个股远超上涨个股。早盘大盘直接高开在年线上方，盘中最高摸至2919点，但资金已经明显出现了分歧，大盘后期或延续这种盘中震荡以消化前期获利和实现板块轮动。他表示，前期大跌的中小板股、医药、消费等题材股近期调整幅度较深，但随着五中全会的临近，相关符合新兴产业政策的中小盘题材股或止跌企稳，而对于近期持续上涨的资源类个股或以震荡形式消化近期的巨额获利盘。
国金证券（600109）策略分析师杨建波认为，今日市场大幅震荡，金融等权重指标股带领大盘冲击2900整数回落后，有色煤炭再度呈现出强势，盘中热点继续出现分化，量能再创今年天量，市场分歧逐步加大。目前指数上涨过快，后市面临一定调整压力，在赚了指数不赚钱的市场中，一定要保持稳定的心态。操作上，他建议适度调仓换股，按 “十二五规划”编制中受益的先后顺序布局新能源和高端装备制造业，短期重点关注三季报预增的二线蓝筹、化工原材料和物联网板块。
通胀型结构性行情机会多
浙商证券研究所：通胀已经成为全球经济的核心词，其背景是各国政府的争相贬值货币。而在股市具体表现上，通胀型行情表现为资源类品种的快速上行，典型的如近日的煤炭、有色、黄金等。在货币贬值的时代，唯有稀缺的、不可再生的资源具有保值性。回顾国内，从银价暴涨到农产品（000061）（000061） 糖价等价格上涨，以及楼市价格上行等，各个点的价格都在爆发，通胀预期的弥漫已经是不争的事实。作为资金投资方向来说，楼市已非好的去处，股市作为蓄水池，将成为资金新一轮的集聚地。对于通胀型的结构行情不可小视。
明确的投资思维应该分清短期和中期的区分，而不是受到市场情绪的影响。短期内，通胀型结构行情，即所谓的风格转换已经开始，权重股行情仍有继续表现的空间，货币贬值不止，资源股行情不止。对于大盘指数来说，一旦趋势确立，不需要考虑太多，顺势选择强势品种即可。而对于中期，大消费品种，包括医药、家纺、建筑园林等等，受到短期的冷落，并不会妨碍其中期强势，经济结构的转型是股市运行的大背景，新兴产业、消费在经过价格清洗之后，仍有机会再度转强。
四季度关注四大主题
爱建证券研究所：对于四季度行情，我们提出两种较为实际的投资策略：一、系统性交易策略。以上证综指为例，2500点附近可以考虑做系统性投资建仓，仓位比例可以放大至80%左右，主要以180ETF为投资标的样本，在2600点附近50%仓位，2800点以上仓位控制在30%以下；二、继续把握结构性热点投资机会的投资策略。主要的投资焦点将聚焦在受政策面持续支持的板块上。主要关注的行业及投资主题有：1、大消费板块：旅游酒店、食品饮料、商业零售、家电、汽车、医药；2、央企重组：央企重组进入“百日大限”倒计时，第四季度是此事件发展的高峰期；3、多重题材重叠的板块：区域经济、产业政策振兴、人民币升值或资产重组等概念中至少有两重概念的上市公司。4、通胀预期板块：黄金、有色金属、煤炭、白酒等。
新兴产业值得持续关注
东吴证券研究所：我们建议投资者重点关注新能源、新能源汽车、新材料、智能电网、信息产业的市场机会。同时，根据国资委“十一五”规划2010年央企精简目标，四季度将是央企整合的大限。“资产重组看央企，央企重组看军工”，因此我们建议投资者重点关注央企整合领域航天军工板块的市场机会。鉴于中国区域发展的不平衡性，在经济发展转型的大背景下，我们认为消费升级概念，内蒙古、新疆区域概念也值得重点关注。
具体操作策略上，四季度前期可以布局蓝筹类相关股票，特别是那些前期涨势相对减小，同时有具有较好题材的个股。随着市场风险的集聚，投资者中后期需注意控制风险，应适当降低自己的收益预期，不宜盲目重仓参与。同时，随着利好政策的相继出台，也可以逢低关注一些“十二五”规划相关的收益行业，特别是那些有明确发展细则与政策导向的新兴产业。
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