“毫无疑问，买入地产股。”在房地产市场“二次调控”措施刚刚出炉之后，华北某券商的研究所所长向南都记者作出了这样的表述。
他的节奏踩得很准。9月30日，A股地产板块迎着利空大幅上涨，当日地产指数涨幅达3.97%，不少地产股涨停。截至昨日，地产指数已经实现四
连阳，累计涨幅接近10%.
这位研究所所长的逻辑并不复杂。“地产股前期的跌幅已经比较充分地反映了宏观调控的预期，目前估值水平具有很大的优势，此时即便被潜在利空压制了估值，但着眼中长期来看的话依然值得投资。”
地产股不跌反涨 出于对房价进一步快速上涨的担忧，9月下旬来中央和地方展开了对地产的二次调控，主要采取限购、收紧按揭贷款以及加快房产税试点等措施抑制需求等等。
不过，从A股市场的反应来看，地产股却呈现出了“利空出尽是利好”的状况。自“二次调控”以来的几个交易日，地产板块出现了整体性的上涨，据W ind资讯的统计，截至昨日多达20只房地产个股累计涨幅超过了10%.
齐鲁证券分析道，由于从8月中旬开始，地产股股价普遍出现了15%左右的回调，已较为充分地反映了调控的预期，因此地产股下跌空间有限。
博时基金股票投资部价值组投资副总监、博时主题行业基金经理邓晓峰认为，从刚性需求的角度看，中国的房地产市场仍然有相当大的发展空间。
“中国真正高品质的房屋只存在于近10年的时间，因此一方面中国房地产市场的改善型需求很大，另一方面中国推进城市化进程，新增的需求也很大，中国的房地产市场仍然有足够大的发展空间，很多房地产企业因此具有较好的投资价值。”邓晓峰分析道。
他进一步指出，一些大公司目前正处在一个高成长时期，不利的外部环境反而为投资人提供了比较好的介入机会。“很多人对地产股采取了回避的态度，也导致其估值非常便宜，但有些公司的销售额、利润情况以及增长速度，都处在一个比较好的时期，所以不管从产业角度，还是二级市场投资的角度看，市场选择一致规避地产的背后却是投资价值的显现。”
关注逆市扩张能力 不过，从机构的分析上看，房地产板块更多地是作为战略性的筹码被看待。银河证券认为，仅通过行政性限购措施和收缩信贷控制房价，还是有相当的难度，因此房地产行业将仍然面临着政策调控的阴影。
目前机构们重点关注的公司2010年整体平均市盈率17.16倍，股价对R N A V折价28%，体现出了一定的估值优势，但是政策调控的预期抑制行业估值水平的提升。
“现在买地产股是比较安全的，但短期内能有多好的表现则不好说。”一位券商地产研究员私下里透露，这也是为什么券商们在报告中多数给予地产板块“中性”的原因。但他也坦言，如果物业税等措施陆续出台或者杀伤力低于预期的话，也可能成为地产股上涨的催化剂。
在选股方面，机构们依然强调基本面的因素。齐鲁证券认为，及时去库存回笼现金，同时具有逆市扩张能力的品牌开发商依然是首选，建议积极关注前期销售数据超预期的
万科A和
保利地产。
银河证券推荐项目则集中于北京，受调控冲击较小、预售款较高的
北京城建，股权激励有利于公司业绩释放的
冠城大通，武汉区域龙头、估值较低的
福星股份，所处的区域珠海地区房价基本不存在泡沫的
华发股份以及山东省区域龙头，下半年业绩释放有望加快的
鲁商置业。
作者：刘昊 苏晓明 (来源：南方都市报)
(责任编辑：思涵)
来源：中国证券报
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