“二八”转换演绎2010版风格

　　“十一”长假之后的A股市场，一、二线蓝筹股一改往昔的疲弱，纷纷跳起了热情似火的“桑巴舞”，大量增量资金鱼贯介入积极追捧；反观小盘股，整体备受冷落，昨日极为突出的“二八现象”和分类指数的涨落不一，就鲜明体现出近日市场的这一新特征。

　　风格转换天时地

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　　市场风格的转换，非一朝一夕所能够完成，而且更需要重大的契机。观本轮行情变奏曲，其实离不开天时、地利、人和这三方面的贡献。

　　天时：房市新政和通胀预期。本次房地产市场新政，有两大关键词——“限购令”和“房产税”。目前据各地发布的房产调控政策，已有北京、上海、深圳、杭州、南京、宁波、福州、厦门八城市出台住宅限购令，此被认为是体现了政府调控房价的决心。而房产税作为楼市调控的利器，如果未来一段时间内房价过快上涨势头得不到遏制、投机气氛依旧浓重的话，应不排除房产税改革方案年内出台的可能性。这就从根本上改变了买房炒楼的资金布局；另一方面，国际大宗商品价格迭创新高，国内CPI连续上涨，通胀预期加大。炒房资金转战股市势在必然。

　　地利：人民币升值和蓝筹股的价值洼地。国际市场宽松的货币政策使得美元再度泛滥，人民币亦面临升值压力，日前美元对人民币中间价踏入6.66关口，再度刷新汇改纪录。A股市场上蓝筹股长期沉沦，而小盘股相对于大盘股的市盈率溢价已经处于近十年的高位，蓝筹股价值洼地凸显。

　　人和：新增资金的投资取向。在V形行情中，新增资金往往人弃我取，选取与之前不一样的炒作主线。因此市场风格转向蓝筹股的概率在增加，此已成为“人和”之主要条件。

　　蓝筹股“五朵金花”渐开放

　　从近日蓝筹股的运作特征分析，颇类似于以前的“五朵金花”行情。以近期资源品大涨为导火索，触发资源股纷纷强势上攻，黄金、有色、煤炭、农产品等子板块连连拔升，大有成为主流热点之势；紧接着金融板块的证券、保险、银行股亦接连上扬，吸引大量资金。还有汽车、水泥、房地产等行业的中大盘蓝筹股也轮番启动。

　　记得2003年时，第一批合格境外机构投资者（QFII）正式入市，其价值投资取向对当时市场产生了巨大影响，最终演绎出“五朵金花”蓝筹行情。但值得注意的是，当年的“五朵金花”行情，也是走到了中后期，才明朗汽车、钢铁、石化、电力和银行这具体的“五朵金花”。现在蓝筹股价值复位的行情才刚起步数日，除了资源、金融股已经能够确认以外，汽车、水泥、房地产等行业尚处观察期，而铁路、化肥、化工等行业的蓝筹股潜力尚待进一步发掘。

　　小盘股将步入结构分化

　　小盘股经过近日杀跌之后，分化将开始显现。例如小盘医药股持续走牛已近两年，也该好好休整休整了；而昨日中小盘的核电、通用航空和迪士尼概念股，就遇到了合适的时机，获得大幅炒作。

　　小盘股有其成长性高、股本扩张潜力大、题材丰富、契合经济结构调整和新兴产业发展前景之特点，前期资金入驻已深，因此就整体而言不大会重演前面蓝筹股的悲剧；就个体或子板块而言，则会迎来结构分化的新时代，有的开始出现中期顶部，有的则会跑得更加欢实。

　　目前三季报正络绎公布，这是观察小盘股业绩超预期增长的最佳时机，也是优选跨年度个股的时间窗口；而“十二五”规划即将问世，相关政策利好值得预期,该规划将指明未来几年中国经济的发展方向，将是中国经济未来较长时间里的核心内容，受到政策推动的新兴产业、消费升级以及产业升级相关个股，将有长期的投资机会。诸如节能减排、核电、电子支付等新兴产业股，在前期并未获得大幅炒作机会，建议重点关注。