43位基金经理一拖多 逾七成基金业绩急剧分化

　　目前，市场上由一名基金经理同时管理多只基金的情况比较普遍。据《证券日报》基金周刊最新统计，已有43位基金经理同时管理两只以上偏股基金，占偏股基金经理总数（364人）的11.81%；260只股票型基金中，基金经理“一拖多”的基金有79只，占比30.38%。且由于新增基金经理跟不上基金发行速度，基金经理兼任情况正快速蔓延。

　　同一人经理管理的同类型的基金在业绩方面具有较强的可比性。值得注意的是，“一拖多”基金今年以来业绩急剧分化，同一基金经理名下的同类基金收益率最大差距近4倍，甚至还有40只基金出现“一正一负”的迥向收益。这种分化给判断基金经理基金管理水平带来了相当大的难度。

　　43位基金经理“一拖多”

　　11位管理资产超过百亿元

　　据《证券日报》基金周刊及财汇资讯最新统计，截至10月15日，在260只股票型基金中，有35位基金经理“一拖二”，另有3位基金经理“一拖三”；在76只偏股型混合基金中，5位基金经理“一拖二”。“一拖多”股票型基金合计79只，占比超过三成；“一拖多”偏股型混合基金合计10只，占比13.16%。

　　在“一拖三”的基金中，有两位基金经理管理的基金资产净值超过百亿元。

　　易方达价值精选股票、易方达科翔股票、易方达消费行业股票三只基金均有刘芳洁一人管理，三只基金合计总份额130.66亿份，合计资产净值高达148.13亿元。其中易方达消费行业股票在今年8月20日刚刚设立，尚未度过建仓期，该基金份额最大为63.73亿份。在易方达价值精选股票基金经理一栏信息显示，吴欣荣休假，刘芳洁自今年2月12日代理基金经理；按最新基金净值及最新份额计算，该基金最新资产净值为77.76亿元。

　　华泰柏瑞价值增长股票、华泰柏瑞量化先行股票、华泰柏瑞盛世中国股票三只基金均由汪晖管理，三只基金合计总份额148.72亿份，合计资产净值高达98.35亿元。其中华泰柏瑞量化先行股票在今年6月22日刚刚设立，尚未度过建仓期，该基金经理除汪晖外，还同时有卞亚军。

　　另一位“一拖三”的基金经理是上投摩根基金管理有限公司的许运凯，同时管理上投摩根阿尔法股票、上投摩根成长先锋股票、上投摩根行业轮动股票三只基金，合计资产净值128.83亿元。

　　而在“一拖二”的40位基金经理中，有9位管理的基金资产规模超过百亿元，其中包括刘文动在内的4位基金经理合计管理的基金资产净值已经超过200亿元。

　　华夏基金管理有限公司旗下的刘文动，同时管理华夏盛世精选股票、华夏优势增长股票两只基金，按最新净值计算，基金资产净值分别为172.72亿元、125.7亿元，合计接近300亿元。博时基金管理有限公司旗下的刘彦春，同时管理博时第三产业股票、博时新兴成长股票两只基金，最新资产净值分别为101.28亿元、184.39亿元，合计达到285.67亿元。此外，诺安基金管理有限公司旗下的杨谷、汇添富基金管理有限公旗下的陈晓翔均同时管理两只基金，合计管理的基金资产净值均超过200亿元。

　　“一拖多”股基业绩提升26%

　　40只基金今年业绩正负相对

　　《证券日报》基金周刊分别对比了“一拖多”的股票型基金和偏股型混合基金，发现“一拖多”股票型基金今年以来平均业绩比同类基金提升26.31%，而“一拖多”偏股型混合基金同期业绩则比同类落后456.19%。

　　按常理来讲，同一基金经理管理的同类基金，由于基金经理的投资风格是相对稳定的，一段时间内这些基金的涨跌幅应该差不多，但值得注意的是，今年以来不管是同一基金经理管理的股票型基金之间还是同一基金经理管理的偏股型混合基金之间的业绩差距都是比较大的，其中有40只“一拖多”基金今年业绩出现正负相对的局面。

　　景顺长城基金管理有限公司旗下的邓春鸣，独自管理景顺长城公司治理股票、景顺长城新兴成长股票两只基金，今年以来两只基金净值增长率分别为10.97%、-4.05%，分别位居股基同期排行榜第6名、倒数第15名。华夏基金管理有限公司旗下的刘文动，同时管理的基金也出现“一正一负”，其中华夏盛世精选股票今年以来净值增长率为-2.27%、华夏优势增长股票净值回报率为7.84%。此外，还有36只基金同样呈现这种“同人不同命”的现象。

　　除了这种完全异向的业绩差异外，还有30余只基金虽然同向变动，但差距很大。比如东吴基金管理有限公司旗下的任壮，同时管理的东吴新经济股票、东吴行业轮动股票两只基金，今年以来净值回报率分别为4.89%、23.93%，相差388.84%。

　　三原因导致业绩急剧分化

　　专家：既看经理也看收益特征

　　对于“一拖多”基金的这种明显业绩差异，接受《证券日报》基金周刊的业内分析师解释了三大原因，并提醒投资者投资基金既要看基金经理的管理水平，也要看基金本身的风险收益特征。

　　“基金经理都有自己的能力范围，即便是管理能力很强的基金经理，管理的基金规模和数量超出其能力范围，肯定也会出现业绩有好有坏的情况。”德圣基金研究中心首席分析师江赛春接着分析道，“基金规模的不同也会是业绩出现差异的重要原因，大规模的基金一般来说，操作会求稳，而小规模的基金则相对灵活，建仓速度比较快。”

　　除上述两个原因外，也有分析师更注重今年以来的基金业面临的人才困局。从新设立的基金来看，基金经理‘一拖多’的主要原因是基金公司基金经理人才储备不足，不管是经验丰富与否，基金经理不得不身兼数职，规模差异化、风格差异化令不少穿着‘新鞋’走老路的基金经理无所适从，业绩出现明显差异也就顺理成章了。

　　金思维金融研究中心研究主管庄正则提醒投资者，不少“一拖多”基金虽然都属于股票型的基金，但基金的投资策略不尽相同，也具有不同的风险特征。“投资者除了要挑选能力强的基金经理之外，同时更要仔细甄别该基金经理所管理的不同基金之间不同的风险收益特征。”