来源：全景网
全景网11月1日讯 中小板新股山西证券（002500）及4家创业板新股福星晓程（300139）、启源装备（300140）、和顺电气（300141）和沃森生物（300142）今日网上申购，申银万国预测山西证券、福星晓程、启源装备、和顺电气、沃森生物上市首日涨幅中值分别为40%、50%、30%
发行数据
山西证券（002500）
申购代码002500
网上发行数（股）320,000,000
申购上限（股）320000
发行定价（元）7.8
市盈率（倍）31.89
主承销商中信、中德证券
福星晓程（300139）
申购代码300139
网上发行数（股）10,960,000
申购上限（股）10000
发行定价（元）62.5
市盈率（倍）55.56
主承销商中德证券
启源装备（300140）
申购代码300140
网上发行数（股）12,400,000
申购上限（股）12000
发行定价（元）39.98
市盈率（倍）54.47
主承销商西部证券
和顺电气（300141）
申购代码300141
网上发行数（股）11,200,000
申购上限（股）11000
发行定价（元）31.68
市盈率（倍）72
主承销商中信建投
沃森生物（300142）
申购代码300142
网上发行数（股）20,000,000
申购上限（股）20000
发行定价（元）95
市盈率（倍）133.8
主承销商平安证券
申购指南
山西证券是山西省内唯一一家综合类证券公司，是山西省内资金实力最强、网点最多、证券业务品种最齐全的券商；福星晓程是国内规模最大的电力终端载波芯片供应商，国内电力终端载波芯片市场的领导者；启源装备是国内技术实力最强、规模最大、产品品种最全的变压器专用设备制造商和服务商，是国内最早自主开发、制造变压器专用设备的企业之一；和顺电气是国内同行业中唯一一家产品面覆盖了从高压到低压、从谐波治理到无功补偿并且全部实现动态治理和补偿的企业；沃森生物是一家专业从事疫苗研发、生产和营销的现代生物科技企业，主要致力于生物医药领域疫苗类产品研发、制造和销售，致力于提供安全、有效、技术领先的人用疫苗产品。
国都证券认为，沃森生物与和顺电气预期明后两年平均增速分别为55%和44%，具备良好的成长性。而福星晓程与山西证券预期明后两年平均业绩增速分别为23%和24%，成长性相对有限。沃森生物属于当前市场最为热门的新兴产业，成长性良好，且融资规模较高。鉴于投资者对A股市场持续转暖的乐观预期，以及前期上市的兴业证券的突出表现，山西证券上市后也有望受到较多关注。
申购建议
根据对中签率和涨幅的预测，申银万国预测山西证券、福星晓程、启源装备、和顺电气、沃森生物上市首日涨幅中值分别为40%、50%、30%、70%、40%，对应的网上申购收益率分别为0.42%、0.36%、0.15%、0.25%、0.57%。建议投资者申购顺序为沃森生物、山西证券、福星晓程、和顺电气、启源装备。
操作提示
2010年11月1日（周一）：网上发行申购日，（9：30-11：30，13：00-15：00）网上投资者缴款申购。
2010年11月3日（周三）：刊登《网下配售结果公告》、《网上中签率公告》；网下申购多余款项退款，摇号抽签。
2010年11月4日（周四）：中签号公告日，刊登《网上中签结果公告》；网上申购资金解冻。
新股发行情况
山西证券（002500）
根据初步询价情况，公司首次公开发行A股的发行价格确定为7.80元/股，对应市盈率为31.89倍。公开资料显示，山西证券本次发行股份数量为39980万股。其中，网下发行7980万股，约占本次最终发行数量的19.96%；其余部分向网上发行，为32000万股，约占本次最终发行数量的80.04%。根据发行安排，11月1日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过320000股。即3900元-2496000元。
福星晓程（300139）
根据初步询价情况，公司首次公开发行A股的发行价格确定为62.50元，对应市盈率55.56倍。公开资料显示，福星晓程本次发行数量为1370万股，其中网下发行274万股，占本次发行数量的20%；网上发行数量为1096万股。若本次发行成功，发行人募集资金数量将为85,625万元。根据发行安排，11月1日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过10000股。即31250元-625000元。
启源装备（300140）
根据初步询价情况，公司首次公开发行A股的发行价格确定为39.98元，对应市盈率54.47倍。公开资料显示，启源装备本次发行数量为1550万股，其中网下发行310万股，占本次发行数量的20%；网上发行数量为1240万股。若本次发行成功，发行人募集资金数量将为61,969.00万元。根据发行安排，11月1日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过12000股。即19990元-479760元。
和顺电气（300141）
根据初步询价情况，公司首次公开发行A股的发行价格确定为31.68元，对应市盈率72倍。公开资料显示，和顺电气本次发行数量为1400万股，其中网下发行280万股，占本次发行数量的20%；网上发行数量为1120万股。若本次发行成功，发行人募集资金数量将为44,352万元。根据发行安排，11月1日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过11000股。即15840元-348480元。
沃森生物（300142）
根据初步询价情况，公司首次公开发行A股的发行价格确定为95.00元，对应市盈率133.8倍。公开资料显示，沃森生物本次发行数量为2500万股，其中网下发行500万股，占本次发行数量的20%；网上发行数量为2000万股。若本次发行成功，发行人募集资金数量将为237,500万元。根据发行安排，11月1日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过20000股。即47500元-1900000元。
机构观点
招商证券：作为山西省政府的唯一金融上市平台，山西证券将在山西致力打造中西部金融中心的背景下逐步发展壮大。预计山西证券2010-12年的摊薄EPS为0.24、0.29和0.34元，从基本面来看，给予20倍的PE，考虑公司上市后30亿左右的流通市值，可给予5倍PE的流动性溢价，建议申购价格5.8-7.3元，对应摊薄后PB为2.35-2.95倍，考虑当前市场交易量放大和指数上升对券商盈利预期好转的强化效应，预计公司上市后目标价格8元，公司总市值约192亿元。建议积极申购。
申银万国：福星晓程主要从事电力线载波通信的芯片研发与下游应用产品制造，为客户提供一体化解决方案。09年中国电力线载波芯片市场份额42.6%，近三年公司销售收入与净利润复合增长率达到36.5%和65.5%，呈现高增长态势。作为电力线载波芯片市场现行菏泽，公司形成领先的芯片与模块设计能力和稳定的核心技术团队。完整知识产权和自主研发SoC片上系统芯片，简化设计，降低产品成本。预计公司10、11、12年完全摊薄EPS为1.24元、1.53元和1.84元，给予10年40-45倍PE估值，合理价格区间为49.6-55.8元。
上海证券：启源装备主营变压器专用设备及组件的设计和制造，是国内变压器专用设备领域规模最大、技术实力最强的制造商和服务商，市场占有率达到40%-50%。公司实际控制认为中国节能环保集团。预计2010-2013年归于母公司的净利润分别为5，396.91万元、7，082.53万元、9，989.56万元和13，935.80万元，年递增11.22%、31.23%、41.05%和39.50%，相应的稀释后每股收益为0.88元、1.16元、1.64元和2.28元，合理估值区间为34.50元-42.24元。
方正证券：和顺电气主营电力成套设备与电力电子设备，在电能质量改善设备领域具有领先优势，公司的电能质量治理产品主要解决电网中由于非线性负载产生的高次谐波污染，以及生产补偿电网无功平衡的无功补偿产品。以解决日益恶化的用电电能环境，公司产品在区域电网具有较强的竞争力。预计公司IPO摊薄后2010年-2012年每股收益0.63元、0.86元和1.15元。综合考虑公司所处行业未来巨大的市场前景以及公司产品结构的调整，基于公司2010年业绩给予30-35倍市盈率比较合理。按照2010年预测每股收益0.63元，预期公司二级市场的合理价格为18.9-22.05元之间。
国元证券：沃森生物是专门从事人用疫苗产品研发、生产、销售的生物制药企业，在13个疫苗产品的开发研制上取得重要成果，拥有自主研发和自主知识产权的疫苗Hib和冻干A、C脑膜炎球菌多糖结合疫苗，这两个产品市场占有率排名第二和第一位。考虑公司高速成长性和很强的盈利能力，给予公司2011年35-40倍PE，按照2011年每股收益2.33元计算，公司合理股价82-93.2元。
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