贝哲民：2011年初人民币升幅将“达标”

　　人民币升值窗口开启后，对于人民币最终升值幅度，市场颇为关注。苏格兰皇家银行首席中国经济学家贝哲民表示，随着预期年前出口增长率将从12 月开始骤然放缓，人民币的升值窗口正在收窄。2011年年初，中国人民银行将有充足的理由来证明人民币的早前升幅已经达到了目标。

　　最近数周，人民币汇率随着欧元走软而小幅贬值。人民币走势逆转，较欧元走弱0.5%。实际上，自6月中旬中国人民银行发表声明后，累计的升值幅度为2.2%，而此前的升值幅度为2.5%。

　　“如果当前的趋势得以维持，那么说明出口增长率正在放缓，年前的增长率到12月份将滑落到5%以下，部分受到基数的影响。最后一个月的出口增长率甚至有可能为‘ 负值’。”贝哲民表示，外贸数据其实意味着人民币的升值窗口正在收窄。

　　最新数据显示，3季度的出口从2季度的41%放缓至32%。“如果以月度为基础，出口已经连续4个月放缓，这种弱势就更为明显了。”贝哲民分析出口放缓的速度正在加快，但是他同时指出，这种弱势相对于2001年或2008年是非常有限的，进口了大量出口处理相关材料也表明出口不会立刻大幅下挫。

　　贝哲民认为，事实上，将汇率作为一种再平衡工具也有某种程度的误导。“中国贸易状况的不断变化使得很难将汇率和出口直接联系在一起 ，生产商可在生产流程中投入更多资本，进一步向内陆迁移，以降低成本，或者完全转入新的行业，以抵御货币升值带来的不利影响。”

　　自2008年年初以来，人民币对其主要贸易竞争对手的货币都已大幅升值，但对其向美国出口的影响微乎其微。尽管中国向美国的原材料出口已经被加拿大夺去了部分份额，但此期间中国的电子设备出口占据了5.1%的市场份额。自2008年年初以来，韩元对人民币已经贬值24%，韩国努力从中国手中抢夺美国的市场份额，但也无济于事。

　　“讨论经常账户目标更合逻辑，因为这要求中国向国外公司更多地开放市场，例如取消‘自主创新’ 或‘ 购买国货’ 政策。”贝哲民说。

　　今日，胡锦涛在访问前夕接受法国《费加罗报》专访，并谈及人民币汇率议题。报道引述胡锦涛表示，中国会继续完善人民币汇率形成机制，增加人民币汇率弹性。

　　“2011年初，中国将有充分的理由证明人民币的升值已经达到了理想的再平衡效果。人民币的升值幅度因此将极为有限。”贝哲民指出。

　　昨日，人民币兑美元中间价为6.6818元，1欧元兑人民币9.3742元，盘中再次出现较为明显的涨势。