上市公司像款爷弄个项目猛砸钱 1年8亿狂投理财

　　经历了几个月的苦日子，不少上市公司的口袋又慢慢鼓起来。钞票来得容易，用起钱来也是大手笔，今年连续4次上调价格的东阿阿胶，日前宣布将投资6亿元用于理财；刚上市业绩即变脸的国联水产，日前大手笔斥资1亿多元建造办公楼和扩大生产基地；佛塑股份前脚刚刚出售亏损 子公司，后脚却又花费千万巨资收购同样从事此业务的亏损子公司。

　　对此，投资者难免担心，公司景气度才刚刚回升，现金流并不充裕，就把钱拿去或投资理财或盲目扩产，上市公司此举是不是过于轻率？

　　1年砸8亿狂投理财

　　东阿阿胶可能是今年提价最疯狂的上市公司之一，产品年内单价累计4次提价已经超过52.5%。

　　不过，钱袋子才刚刚鼓起来，东阿阿胶就迫不及待地开始“花钱”。公司10月25日发布公告称，拟投资3亿元购买华夏银行理财产品，投资期限为2年，预期年化收益率为4.5%；同时，公司还将投资3亿元与山东国际信托有限公司签订信托合同进行信托理财，投资期限为1年，预期年化收益率为4.5%。而早在今年3月，公司发布公告称，鉴于公司“自有资金较为充足”，将投资2亿元购买农业银行“本利丰”信托理财产品。

　　今年以来，东阿阿胶在理财产品上至少已经砸下了8亿资金，几乎是公司前三季度净利润的两倍，公司真的如此富足吗？对此，有业内人士调侃，涨价充实了公司的钱袋子，东阿阿胶的主营业务用不了这么多钱。国泰君安甚至表示，阿胶块出厂价有望在2~3年内提升到1千元以上。

　　除了东阿阿胶，民生投资日前也将上亿资金砸向理财产品。公司10月28日发布公告称，将利用不超过3.2亿元的自有闲置资金进行一年理财，投资品种包括银行理财产品、货币基金等等。

　　对于民生投资的此次投资，投资者大为不解，因为公司今年就在证券市场上摔了不小的跟头。三季报显示，公司前三季度净利润同比减少90.89%。公司将业绩下滑的原因归结于，今年公司证券投资品种以银行股为主，因此效益不佳。

　　业绩下滑还搞面子工程

　　相比东阿阿胶这种靠提价致富进而搞理财的，新上市公司的表现则更夸张。今年7月8日登陆创业板的国联水产，上市共募集资金近11亿元，超募7.8亿元，与很多创业板公司一样，属于一夜暴富的典型。不过，国联水产在资本市场“一战成名”，还是源于其上市第8天即告中期亏损上千万。在上市即告亏损的同时，国联水产花钱却毫不吝惜。7月21日，国联水产公告称，拟用超募资金的近一半，3亿多元归还银行贷款、永久性补充流动资金和暂时性补充流动资金；10月20日，国联水产再度宣布，将斥资1.2亿元建造办公楼（占5200万）和扩大生产基地，让一干分析人士瞠目结舌。

　　对于公司业绩大幅下滑的原因，国联水产在其三季报中也明确表示，“对虾养殖失败率较高”是重要因素。但就是在这种形势下，公司竟然还拿出前三季净利润的1倍多来建厂房，是否太过于舍本逐末？分析人士对此的看法比较一致，此扩产方案较为盲目。就连公司独立董事叶富良也对上述方案投出了弃权票，理由是“虽认同公司的种苗战略布局，但因为目前我国在种苗产业的前端环节——种虾培育方面的技术滞后于美国，因此，建议公司优先从种虾技术攻关方向开始着手。”

　　国联水产这种成长性和花钱速度背道而驰的公司，在A股市场并不鲜见。创业板公司莱美药业砸了1.44亿元投资建设、“将于今年8月份完工，并预计至2013年将增产50.54%”的新厂区，目前实际开工面积还不到三分之一。对此，公司董秘黄庆却表示，“该项目何时才能投产还无法估计”。此外，莱美药业去年购买的一块4万平米土地，现在实际却只使用了1.5万平米左右。对于大片闲置的土地，黄庆表示，“虽然现在没有这些土地的使用计划，但是从发展的角度讲，今后也将投入到原料药的项目规划中。”对此，有市场人士直言，没想好用途就盲目购买，看来公司真的是有钱没处花。

　　亏损公司巨资

　　收购亏损企业

　　对于旗下一家连年亏损的子公司，一般情况下公司会怎么处理？日前，昌九生化为上市公司树立了一个新标杆——继续收购。

　　昌九生化10月28日宣布，公司将对持有50%股权的子公司江西昌九青苑热电有限责任公司其他三方股东所持有50%的股权进行收购。本次股权转让完成后，昌九青苑将成为昌九生化全资子公司。

　　昌九生化此次收购有三大疑云。首先，公司计划全资控股，昌九青苑真的如此能赚钱？恐怕不然。自2008年至今，昌九青苑的经营状况就逐年恶化。2008年，昌九青苑尚能盈利633万元，2009年就亏损了252万元，而2010年前4月，昌九青苑亏损额就高达535万元；其次，昌九生化此番收购的价格并不低。昌九青苑成立之初，上述三方股东共出资3000万元。而今，昌九青苑经营陷入连年亏损的境地，昌九生化却仍然以3096.39万的价格买入，令人费解；最后，昌九生化本身的业绩就逐年恶化，2009年公司全年净利润亏损8407万元，今年三季报显示，公司1~9月净利润亏损达5943.73万元，同比继续下降20.34%，公司同时预计2010年全年业绩也将出现亏损。截至2010年前三季度，昌九生化货币资金仅有9478.43万元，就是这样一家泥菩萨过江自身难保的公司，却花费巨资收购亏损企业，难怪有投资者调侃，“说不定昌九生化此次能负负得正”。

　　相比昌九生化这种亏损买亏损的行为，佛塑股份虽然本身不差钱，但其收购却更让人摸不着头脑。今年7月，佛塑股份刚以4100万元的价格出售了东华包装51%的股权；仅仅不到4个月后的11月3日，佛塑股份后脚却又花费千万巨资收购了控股子公司无锡环宇剩下的50%股权。令投资者不解的是，这两家子公司同样是从事BOPP通用型薄膜业务，也同样连年亏损，佛塑股份何以前脚卖出，后脚又买进？恐怕除了公司自己，没人能回答这个问题。

　　投资者用脚投票

　　公司股价跑输大盘

　　对于上市公司乱“花钱”的现象，投资者的态度从股价上就可略见端倪。

　　东阿阿胶公告发布当日，股价在沪综指大涨2.57%的同时逆市下跌了1.55%，此后4个交易日持续下跌；民生投资发布公告次日，股价下挫了1.41%；佛塑股份公告当天股价大跌4.03%；值得一提的是，佛塑股份第二大股东的MBO公司佛山富硕宏信投资有限公司近日加快了在二级市场高位套现的步伐，今年以来套现已超过亿元。

　　从近日行情走势来看，9月30日以来，沪综指上涨了19.87%，以上几家公司中，除莱美药业以20.49%的涨幅跑赢大盘之外，其它几只涨幅全部逊于大盘，其中，佛塑股份的涨幅为13.03%，而东阿阿胶、民生投资、国联水产、昌九生化的涨幅甚至不到10%，东阿阿胶和民生投资的涨幅更是仅有2.47%和2.48%。

　　对此，有分析人士表示，这种乱“花钱”的行为对上市公司本身来说并没有好处，对于一个高速发展的企业来说，资金过于闲置甚至大量用于它途，很有可能是企业发展遭遇了瓶颈，在这种情况下，投资者撤离不足为奇。此外，还有市场人士认为，上市公司不管能否盈利，在花钱方面却从不手软，这就相当于资本市场在“宴请”公司少数既得利益者，而广大投资者却成了买单之人。