理财周报见习记者 任家河/文
从楼市到股市,从大蒜到绿豆,从棉花到玉石,资金寻找着暂时的落脚点和短暂的赢利点,在一个又一个被吹起的泡沫中寻找出口。
有市场人士认为,通胀预期和资源稀缺的情况下,水产品必涨。记者采访的几位水产品行业分析师表示,那
些囊括种苗、饲料、养殖、加工、销售的全产业链企业能全方位获益,国联水产(300094.SZ)独占鳌头。游资难进水产品
游资汹涌,却难以接近水产品。
今年以来,棉花、白糖等农产品价格已经被炒作翻番,水产品价格却仅小幅上涨,只有海参、鲍鱼等稀有品种涨幅较高。据对全国80家水产品批发市场统计,2010年前三季度水产品批发市场综合平均价格为16.46元/公斤,同比涨9.94%。其中海水产品29.51元/公斤,同比涨13.91%;淡水产品11.73元/公斤,同比涨4.91%。
水产品价格走势稳定,基本没受到游资冲击。东部沿海某券商水产研究员告诉记者,与其他涨幅较高的农产品相比,水产品不被炒作的主要原因是流通性较差。水产品往往为鲜活物件,而且具有时令特征,不易长期存储,更加不能囤货居奇。而游资进场,往往快进快出,需要极易变现之产品,才能在获利后迅速离场。
不过,没有游资炒作并不代表水产品价格就会踟蹰不前。通胀背景下,猪肉涨价、蛋奶涨价,终究要传导到水产品涨价。
水产品涨价是定局
通货膨胀背景下,猪肉、蛋奶涨价的直接结果将是水产品的替代效应。猪、牛、羊肉价格过快上涨,消费者将转而寻找水产品来替代。2008年猪肉价格居高不下时,消费者就减少了猪肉的消费,大幅增加了水产品的食用。但水产品生产周期长,无法快速增加产品供应,造成供货缺口,价格上涨。
水产品受制于养殖面积、养殖周期等因素,难以在短时间内迅速扩大产量,只能提高价格平抑需求。大通证券农业分析师表示,水产养殖的一个弊端就是养殖周期长,当市场需求上升时不能迅速调整产量;另外,通货膨胀往往从小麦、玉米等基础农产品开始传导,造成饲料费用增加,养殖成本提高,最终传导到产品价格。
结合今明两年的宏观经济形势,渤海证券策略分析师房振明认为,2011年上半年仍然会面临较高的通胀压力,食品价格高居不下将成为推动明年通胀高企的决定性因素,水产品价格上升几乎成定局。
国联水产全产业链获益
房振明认为,当需求增加导致水产品价格提高时,看好上游饲料、种苗和养殖、捕捞环节;当成本提高推动水产品价格上涨时,看好捕捞环节;同时看好那些业务纵向一体化程度较高、产业链较为完整的上市公司。
好当家(600467.SH)、大湖股份(600257.SH)、獐子岛(002069.SZ)、壹桥苗业(002447.SZ)、东方海洋(002086.SZ)、山下湖(002173.SZ)、开创国际(600097.SH)和中水渔业(000798.SZ)都是不错的水产企业。
而能够将通胀成本成功传导出去的企业,才能既享受产品价格提高又能成功转嫁成本。
从目前已上市水产企业来看,只有国联水产公司形成了覆盖种苗、饲料、养殖、加工及销售为一体的全产业链模式,成为全产业链企业。国联水产2009年的收入约10.89亿元。近三年,公司的水产品收入比重基本维持在90%左右,其次是饲料业务,2009年占比7.28%;毛利率较高的种苗业务快速增长,2009年收入逾1亿,同比增长337%。