□ 本报记者 韩 喆
业内分析人士认为,上周五的大跌并没有影响有色金属期货的上涨走势,铜期货、铝期货、锌期货从今年6月份启动了一波上涨行情,到目前还没有结束。这三大品种目前均在上涨上升通道中,均线的多头排列并没有实质的变化。
上周五的大跌使的沪铜、沪铝
、沪锌迎来本轮行情中最大的跌幅,沪铜当日下跌3460点,跌幅5.01%,沪铝则跌去540点,跌幅3.13%,沪铝则跌去502点,跌幅2.93%。
而A股市场上,有色金属板块上市公司除了
株冶集团和
中科三环上涨之后,其他公司纷纷遭遇暴跌,其中铜类上市公司
江西铜业跌8.85%,报收41.32元,
铜陵有色跌5.33%,报收29.82元。铝类上市公司
焦作万方跌8.98%,报收24.03元,
云铝股份跌9.42%,报收12.50元,
中孚实业跌8.41%,报收14.81元。锌类上市公司
驰宏锌锗跌停,报收27.18,
锌业股份跌6.33%,报收11.24元,
罗平锌电跌停,报收19.58元,而株冶集团却是个特例,竟然在逆市涨停,报收21.26元。
华泰长城期货研究所童长征在接受《证券日报》记者采访时表示,有色金属价格在年内的波动幅度是非常巨大的,对于生产企业来说,如果生产计划安排的很长,如果原料的价格供应,下游的产品价格相对比较稳定,那么通过套保来规避价格风险就显得非常有必要。
有色金属行情复杂多变
有色金属在今年6月底7月初的时候,启动开始了一轮上涨行情。但铜、锌、铝三个品种表现各异。
童长征分析说,铜价全年形成了一个W形:今年2月5日和6月8日形成年内的两个阶段性底部,并在1月7日、4月2日形成阶段性高点,铜价的波动幅度很大,年前两个高点为63000元/吨左右,而低点在50000元/吨上下,高点相较低点高出了20%,而前几日的高点70000元/吨,也比前一个高点高出了10%左右。行情可谓复杂多变。
铝价年内的低点只是在6月初出现过一次,在2月末到4月中之间延续了较长时期的振荡行情。在跌至6月初的低点之后,铝价开始稳步上升,前期主力合约最高也上探至17400元/吨,比低点也高出20%。价格的变化幅度同样是非常大。
锌价的表现和铝价类似,也是从年初高点回落,然后在6月7日跌至全年最低点,随后价格开始上涨。锌价的变化幅度尤其大,年初的高点在23095元/吨,而年中的低点在13480元/吨,下跌幅度达到41.6%;而在低点之后的上涨到的高点也达到了21565元/吨,比低点高出了60%。
金属价格年内波动幅度是非常巨大的,对于生产企业来说,如果生产计划安排的很长,如果原料的价格供应,下游的产品价格相对比较稳定,那么通过套保来规避价格风险就显得非常有必要。
企业通过套保避险很重要
对于生产企业而言,必须要铭记一点:参加期货仅仅是为了锁定风险,而不是为了获得投机收益。
童长征指出,在套保上,对于需要生产原料的公司而言,应当选择买入套保,如此一来,当原材料价格上涨的时候,期货账户上的收益可以弥补现货市场上的损失;
与此同时,当原材料价格下跌的时候,期货账户上的亏损需要通过现货市场上的收益来加以弥补。套保的价值在于抹平利润的波动幅度。对于生产金属的企业而言,选择卖出套保是首当之选。
套保的策略有很多种,但是实施的时候必须根据企业的具体情况作出更加细致的安排。它要实现的目的是更好的和现货市场的价格波动相抵消。企图通过过度套保来获得额外收益,可能在短时期内可以为企业带来丰厚的回报,但从长远角度而言,对于企业的生产经营是有着极大的风险的。毕竟对于企业而言,其利润的主要来源应该是生产,而非投机。
一德研究院王伟伟对本报记者举例说,对于有色金属中的铜来讲,其自身具有一定的抗通胀保值金融属性;另一方面又受到紧缩政策等系统风险的影响。在相互博弈的过程中,供需基本面就显得格外重要。伴随着智利铜矿工人罢工事件的发生,铜精矿供应偏紧的状况再次推动期铜价格上涨。虽然智利作为全球最大的铜生产国,但常年因为罢工等原因的影响,年产量基本上维持在550万吨左右的稳定水平,在供应偏紧的状况下,其产量增加幅度有限。加之全球铜需求的不断增加,铜市供应偏紧状况有增无减。另外库存方面,消费淡季的临近,全球三大交易所库存下降速度有所放缓。
随着美元的上涨,铜价在历史高点附件面临回调整理的压力,上周五大幅回调之后,铜价继续深幅下行空间不大,中长期的趋势依然向好。
由于新一轮量化宽松政策的刺激,虽然国内紧缩政策的出台将会一定程度上打压做多动能,不过全球通胀压力的存在使得铜价深幅回调空间不大。在目前两难境地的情况下,对于铜企来讲如何运用好期货规避风险就显得格外重要了。铜价运行于68000上方时可逐渐建立空头套保头寸;当铜价回落至62000-64000时多头套保头寸可逐渐建立。
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