消费整合双轮驱动 零售业迈入黄金时代

　　长期以来中国居民的消费增长远落后于GDP增长，政策转型将大幅提高消费能力。最近20年，国内GDP年均复合增长率达到16.2%，而居民消费的复合增长率仅为14.0%。随着消费成为增长第一引擎、收入分配制度改革、以及城镇化进程深入等一系列变化，我国社会消费能力将大幅提高 ，相关行业将受益巨大。

　　目前，中国零售业的行业集中度非常低，整合可能加速。目前排名前50的中国零售企业的零售额仅占社会零售总额的5%，而美国该数据为41%。美国零售业的大多数整合发生在过去30 年，未来十年中国零售业的整合可能会大大提速。

　　从上市公司财务报告看，近年来零售业营业额一直稳定增长。上证报资讯统计显示，自2006年三季度以来，54家上市零售公司中，有39家公司营业总收入增幅超过30%，22家公司超过80%。自2009年三季度以来，61家上市零售公司中，有54家公司同期出现增长，29家增长超过20%。

　　此外，近年来网络销售迅速崛起，也成为零售市场的一大亮点。但是，网络销售并不是传统零售业的杀手：首先，传统零售业同样受益于信息技术，运营效率明显提升；其次，传统零售业具有丰富的品牌、服务、营销经验，容易实现网络销售和实体销售的协同效应。

　　市场分析人士建议，目前投资者或可重点关注以下类型的公司：渠道下沉或迅速扩张整合的连锁品牌；创新商业模式的网络零售商；一线城市核心商圈精品店和资源占优者；经济强劲增长区域的商业龙头。

　　（数据资讯部 高庆福）

　　部分商业个股财务数据一览

　　每股收益（TTM） 总收入（百万） 总收入（百万） 总收入（百万） (万股)

股票代码	股票名称	11月23日	2010年三季度	2010年三季度摊薄每股净资产	2010三季度营业	2009年三季度营业	2006年三季度营业	总股本 收盘价
000560	昆百大Ａ	10.65	0.29	4.27	983.48	825.24	580.91	13440.00
600280	南京中商	29.97	0.30	4.44	3433.66	3035.78	2264.32	14354.19
600697	欧亚集团	27.50	0.74	5.26	3615.46	2702.05	1204.23	15908.81
002264	新 华 都	24.73	0.49	3.50	3153.57	2252.52		16032.00
002187	广百股份	28.88	0.99	7.35	3998.66	3169.03	1347.56	16888.33
600774	汉商集团	8.91	0.03	2.73	531.27	433.44	350.04	17457.54
600306	商 业 城	12.34	0.01	2.65	1025.04	1118.96	1234.37	17813.89
600729	重庆百货	48.99	0.90	5.09	6179.50	5193.46	3606.73	20400.00
600785	新华百货	31.72	1.06	4.68	2859.85	2315.21	1710.02	20743.13
000056	深 国 商	10.28	-0.34	0.69	9.72	13.11	41.69	22090.12
600856	长百集团	6.65	-0.16	0.47	243.86	217.79	176.60	23483.16
000679	大连友谊	13.82	1.04	4.56	2981.95	2582.60	1184.45	23760.00
000796	易食股份	6.80	0.16	1.78	285.09	668.28	502.81	24654.20
000785	武汉中商	11.23	0.25	2.63	2664.17	2408.63	1756.94	25122.17
600712	南宁百货	10.86	0.63	1.30	1278.55	1020.36	721.37	26040.96
600738	兰州民百	8.88	0.12	1.36	652.18	531.95	350.22	26277.63
002251	步 步 高	27.20	0.62	5.63	4974.96	4261.69		27036.00
000715	中兴商业	15.18	0.17	3.44	1659.93	1948.17	1602.15	27900.60
002344	海宁皮城	62.88	0.74	7.04	722.71	375.07		28000.00
600858	银座股份	28.97	0.26	7.43	6395.46	4551.81	1508.01	28892.59
600694	大商股份	52.99	0.02	10.60	17798.70	15432.92	8390.68	29371.87
000564	西安民生	8.90	0.19	2.61	1747.29	1604.41	648.78	30431.18
600814	杭州解百	8.54	0.23	2.04	1346.24	1137.13	807.48	31038.30
600778	友好集团	14.93	0.31	3.26	1977.37	1347.32	799.56	31149.14
600861	北京城乡	10.44	0.28	6.40	1331.69	1193.76	1075.04	31680.49
000889	渤海物流	10.63	0.00	1.93	1006.74	803.33	506.64	33870.76
600693	东百集团	12.87	0.27	1.95	1312.47	1064.01	594.34	34322.26
002277	友阿股份	26.89	0.60	4.67	2486.23	1897.29		34920.00
000419	通程控股	10.46	0.25	2.29	2337.31	1653.64	835.78	35101.63
600682	南京新百	10.03	0.28	2.99	1093.22	984.44	2109.42	35832.17
000987	广州友谊	28.28	0.90	4.01	2464.96	2050.59	1329.95	35895.81
600828	成商集团	21.27	0.38	1.54	1209.28	1207.69	826.33	36566.64
600865	百大集团	7.88	0.23	2.46	790.51	740.38	963.00	37624.03
002336	人 人 乐	25.96	0.56	8.76	7396.48	6456.87		40000.00
002419	天虹商场	48.60	1.11	7.87	7101.97	5540.48		40010.00
600838	上海九百	8.60	0.01	1.41	109.52	125.26	186.64	40088.20
600723	西单商场	14.48	0.07	2.73	2087.48	1736.12	1426.14	40971.80
600821	津 劝 业	6.07	0.01	1.33	598.94	382.95	1352.07	41626.82
600859	王 府 井	46.37	1.11	6.78	9931.10	7835.29	4480.72	41764.19
600827	友谊股份	20.03	0.51	5.66	23270.74	21778.44	15654.41	47211.64