新增贷款接近全年目标　明年货币增速将持续回落

　　　中国人民银行的最新数据显示，11月份我国新增人民币贷款达5640亿元，超出市场的普遍预期。至此，前11个月我国新增贷款超过7.4万亿元，距离年初设定的7.5万亿元全年信贷增长目标只有一步之遥。

　　分析人士认为，在稳健货币政策的主基调下，央行将持续运用相关货币

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• 交通银行

　　交通银行首席经济学家连平认为，11月份的信贷数据超出预期，表明目前的信贷需求仍十分旺盛。银行普遍预期明年信贷会进一步趋紧而在年底出现了抢贷行为，这是11月份贷款增加仍然较快的重要原因。

　　进入四季度以来，主要商业银行基于信贷政策紧缩的预期，突击放贷现象十分明显，此前有传闻称，仅11月份前两周，银行新增信贷即已超过4000亿元。

　　数据还显示，11月末我国广义货币（M2）余额71.03万亿元，同比增长19.5%，增幅比上月高0.2个百分点。

　　通过观察今年货币增长情况可以发现，我国广义货币（M2）增速在去年年中创出30%以上新高后，今年起持续回落，并于7月末达到17.6%的低点，接近年初制定的17%的调控目标。但自8月份后，货币增速又出现连续四个月的微幅反弹，距离调控目标渐行渐远。

　　对此专家指出，近几个月来M2增速的居高不下甚至反弹，与同期外汇占款多增有关。外汇占款增加后通过乘数效应，对M2形成了一定推升。

　　今年以来，我国外汇占款呈逐月大幅上升趋势。其中10月份新增外汇占款高达5190亿元，创下2008年4月份以来的30个月新高。外围货币环境的持续宽松，特别是美国二次定量宽松货币政策引发的全球流动性进一步泛滥，将可能导致更多的货币流动性涌入我国，继续通过外汇占款推高我国的货币供应。

　　专家指出，货币供应增速的维持高位，一方面说明我国经济在继续稳步回升，但同时也凸显出当前流动性压力正进一步凝聚，进而加剧了相关政策工具出台的预期。

　　“M2继续反弹说明市场存在投资冲动，过高的货币增长容易给价格和资产泡沫带来隐患。日前召开的中共中央政治局会议提出明年要实施稳健的货币政策，未来央行一定会通过货币政策工具的运用使M2增长速度回落到正常区间。”中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇说。

　　今年以来，央行持续运用公开市场净回笼操作和上调存款准备金率两种手段，不断对冲银行体系的部分流动性。但由于当前一二级央票市场收益率倒挂情况比较严重，央票发行量持续在低位徘徊，市场普遍认为，存款准备金率的上调可能成为今后央行更为倚重的货币政策工具。

　　成都大学副校长张其佐认为，在当前货币增速仍然较高的情况下，尽管存款准备金率已处历史高位，但央行还会持续运用这一手段，通过降低商业银行的放贷能力，调控市场流动性的适度增长。

　　对于明年的货币信贷形势，连平认为，从最近10年左右的情况看，平均的M2增速大约是16%。如果明年维持7万亿元左右的信贷投放，M2增速可能略超15%。国务院发展研究中心金融研究所综合研究室主任陈道富认为，考虑到这两年高信贷投放和政府项目的延续，明年信贷规模将达到6、7万亿元水平，M2增速将在15%左右。（新华社）