来源：中国经济时报
每到岁末，各家券商纷纷发布来年的策略报告，预测市场走势，推荐“金股”，不过很多时候市场真实的走势总是和券商的预测相距甚远。
２００７年年底国内各大券商在预测２００８年走势时，认为２００８年站上８０００点的比比皆是，甚至有券商认为会站上１００００
２００８年年底八成的券商认为，２００９年上证指数的波动下限在１６００点甚至以下。其中，申银万国证券预测２００９年大盘点位应该在１６００点到２６００点之间震荡、中信证券预测大盘指数的运行区间在１６００点到２５００点之间。事实上，上证指数２００９年的波动区间为１８００点到３４００点。
由于判断激进和保守两极分化严重曾招人诟病，券商对２０１０年采取了比较中庸的态度，将上证综指的波动区间锁定在了２６００点到４３００点之间。纵观全年股市，上证指数自１月１１日达到３３０６点的年度高点后，便一路震荡下跌，最低探至２３１９点。
或许是前车之鉴，目前已发布２０１１年策略报告的券商对明年Ａ股走势的判断与去年相仿，尚未出现非常大的分歧。从已公布的２０１１年度策略报告来看，券商对于明年Ａ股走势观点整体上仍处于谨慎乐观，认为沪指最高可能到达４２００点，最低则看至２６００点左右。
同样，所荐“金股”也并不尽然。根据２７家券商推荐的２０１０年“十大金股”今年以来的市场表现，第一财经日报统计发现，各家券商强力看好的所谓“金股”并不“闪耀”，绝大多数都徘徊在沪深３００指数今年累计下跌１０．５％的基准线左右，超过五成“金股”跑输沪深３００指数。而资讯数据显示，沪深两市２０１３只Ａ股中，有六成公司的股价在今年获得正收益，总体而言，券商“荐股”失算毋庸置疑。
由此可见，机构的“法眼”是否真正能为投资者提供参考，值得甄别。
上证实际走势
２００８
政府为防止经济过热，采取适度从紧货币政策，Ａ股指数总体下行，走势图显示，从２００８年１月１４日的年度最高点５５２２．７８点，跌至２００８年底的１８２０点。１０月２８日，探低到１６４４．９３的年度最低点。
２００９
Ａ股指数震荡上行，走势图显示，２００８年１２月３１日的最低点是１８１４．７５，２００９年１２月３１日收盘时是３２７７．１４点。８月４日曾经达到３４７８．０１的最高点。
２０１０
Ａ股指数震荡下行，走势图显示，２０１０年１月４日收盘时是３２４３．７６点，１２月２４日，收盘时是２８３５点。１月１１日触到３３０６．７５点的年度最高点；７月２日，跌到２３１９．７４的最低点。
银河证券
２００８
大势判研
２００８年上市公司业绩仍将快速增长；上市公司业绩快速增长是推动股指上涨的核心动力；股市波动风险依然较大。
点位预测
上证综指核心波动区间在４５００—６５００点，存在突破７０００点大关的可能，市场平均收益水平有望达２０％—３０％
掘金思路
主要投资机会将存在于消费类行业、服务业、上游资源品、节能减排、外延式发展以及人民币升值等事件驱动型主题投资“成长策略为主，防御策略为辅。”
推荐个股
１０大价值股：工商银行、万科Ａ、鞍钢股份、中信证券、中国国航、同仁堂、双汇发展、格力电器、中兴通讯、国电电力；
１０大成长股：青岛啤酒、北京银行、太阳纸业、中联重科、平高电气、万丰奥威、关铝股份、东华合创、歌华有线、伟星股份。
２００９
大势判研
Ａ股市场已被低估，股市处于暴跌后期，进入产业资本可接受的价值区间……预计２００９年上半年Ａ股呈现脉冲式波动，下半年踏上价值回归之路。
点位预测
上证指数合理估值中枢或为２５４８点，波动区域为２５００—３０００点。同时，如果流动性释放、平准基金等稳定市场的政策出台，Ａ股价值中枢将被提升至２９００点以上。
掘金思路
投资者要把握好新一轮的增长动力、反周期经济政策、全球金融危机和全流通三条主线下的八大投资机遇。比如，盈利改善，大宗商品价格上升，产业升级，城市化进程，率先回暖行业等。
推荐个股
推荐３０支股票：中国石油、金风科技、工商银行、恒瑞医药、建设银行、青岛海尔、中国神华、双鹤药业、大秦铁路、冀东水泥、中信证券、用友软件、中国中铁、福建高速、万科Ａ、王府井、中国国航、置信电气、中国南车、中国卫星、海螺水泥、上海莱士、国电电力、合加资源、中兴通讯、天威视讯、青岛啤酒、三全食品、格力电器 、伟星股份。
２０１０
大势判研
宏观经济高增长低通胀有隐忧：预计２０１０年ＧＤＰ增速为９．５％，经济增长的可持续性和稳定性存疑。上市公司业绩实现高增长，预计净利润将增长２５％。预计２０１０年股指将以震荡为主要特征。
点位预测
上证综指核心波动区间２７００—３９００点，运行中枢３３００—３４００点。
掘金思路
把握“调结构”与“业绩推动”两条投资主线重点配置信息技术、化工、钢铁、航空与水运、电气设备、商业贸易等六大行业建议关注低碳经济、智能中国、消费普及与高额群众消费、新城镇化等四大投资主题。
推荐个股
威孚高科、宇通客车、浙江龙盛、中国人寿、招商银行、徐工机械、金融街、西部矿业、潞安环能、冀东水泥。
（郑现莉 马会整理）
长城证券
２００８
大势判研
２００８年的大基调是温和牛市、宽幅震荡的市场。
点位预测
市场估值的水平在目前上证综指５１６３点这个位置上。
掘金思路
关注２００８年确定性的事件驱动，人民币升值、奥运、３Ｇ、节能减排、资产注入这样一些事件都是比较重要的主题投资的选择。主要包括：银行、医药、机械、旅游、机械、煤炭、地产等行业。
推荐个股
工商银行、招商银行、兴业银行、广州药业、白云山Ａ、国药股份、双汇发展、燕京啤酒、南宁糖业、中青旅。
２００９
大势判研
预期上证综指２００９年整体上是一个宽幅振荡。关注两个波段机会：第一，经济反弹。相信２００９年下半年存在较大性经济阶段性反弹可能。另一个波段性行情是流动性扩张和估值阶段性回升。
点位预测
Ａ股核心运行区间为１５００—２７００点。
掘金思路
积极防御策略：高度重视景气这个指标，上半年重点配置在景气相对乐观的投资拉动、消费品行业，以及具备估值提升空间的银行、地产行业；下半年考虑经济阶段反弹的可能，要适当增加周期性行业配置比重。
推荐个股
北大荒、滨江集团、保利地产、工商银行、天威保变、浙富股份、南玻Ａ、海螺水泥、中国中铁、中国铁建。
２０１０
大势判研
宏观经济进入稳定增长阶段，信贷与流动性虽然不如２００９年，但相比正常年份仍较为宽松，上市公司业绩增长前景确定，Ａ股仍有上升空间。
点位预测
上证综指的合理波动区间为２８００—４２００点，价值中枢区间在３５００—３６００点之间
掘金思路
一、从重配消费到重配周期；二、适当布局消费。
推荐个股
兖州煤业、西山煤电、盘江股份、鞍钢股份、酒钢宏兴、三钢闽光、华发股份、招商地产、苏宁环球、北京银行等。
（龙昊整理）
渤海证券
２００８
大势判研
２００８年中国经济仍将保持快速增长，ＧＤＰ增速将达到１１％；上市公司业绩增长速度也能达到３０％以上。
点位预测
Ａ股市场的高估值有其合理性，上证指数在４３００—７４００点之间震荡。
掘金思路
关注内需主导的行业，消费和消费升级成为投资主题。人民币温和通胀下的受益企业，奥运概念主题。
推荐个股
工商银行、万科Ａ、中信证券、中国平安、中国远洋、中国国航、中国神华、西宁特钢、天马股份、上海汽车。
２００９
大势判研
我国经济将继续下滑，但政府大力度刺激经济的政策将使投资增长能够平滑外需和消费对ＧＤＰ的拖累，预计明年ＧＤＰ能保持在８％以上。
点位预测
Ａ股市场将不断演绎“Ｗ”型走势，市场底部区间在上证指数１３００—１４５０点之间。
掘金思路
２００９年Ａ股运行轨迹将会演绎循环往复的“下跌—反弹—下跌—反弹—下跌—反弹”的周期性脉冲式反弹走势，因此在操作上把握每一次脉冲式反弹的交易性机会将是明年投资者制胜的关键。
推荐个股
中联重科、柳工、金凤科技、华锐铸钢、马钢股份、唐钢股份、亨通光电、中兴通讯、通化东宝、恒瑞医药、华胜天成、东华合创、国电电力、华能国际。
２０１０
大势判研
中国股市大致经历的三个阶段：（１）经济持续复苏、业绩增长推动的阶段性高点；（２）货币政策转向（加息等）预期和预期兑现后大盘将经历半年左右的调整期；（３）温和通胀、人民币升值、业绩增长助推市场再创新高。
点位预测
估值区间所对应上证指数的点位大约在２８００—４６００点之间。
掘金思路
重点推荐的产业总结为“消费升级稳中求，新兴产业黑马多”。投资者重点关注消费升级中的医药、交通通信、食品饮料和商业零售，以及新兴产业中的高端装备制造业和新材料。
推荐个股
金牛能源、三维通信、宁波银行、云海金属、华锐铸钢、东华能源、九龙山、水井坊、银座股份、中国平安等。
（马会整理）
２００８
大势判研
对２００８年市场运行的总体判断是：回暖—整固—上扬—中期调整，股票市场的波动大大增加，且预期回报较今年会大为减少。
点位预测
沪深３００指数核心波动区间为４５００—６８００点。
掘金思路
预期在２００８ 年，因估值或者业绩的较大幅度提升而使得某行业存在显著机会的可能性将会弱化，整体性投资机会并不是很明显。一、选择成长明确并有可能稳步提升的行业；二、体现一定的防御性。看好周期性行业钢铁、电力、水泥、建材、煤炭等在明年下半年因国内外环境变化而重新获得的投资将会，但更偏向业绩增速稳定而明确的下游消费、服务类行业金融、地产、零售、食品饮料、餐饮旅游、医药生物，这将是全年的核心配置。
推荐个股
安徽合力、天马股份、浦发银行、中国平安、南方航空、中国神华、贵州茅台、双鹤药业、深万科、工商银行。
２００９
大势判研
２００９年上半年市场呈现通缩情景，而下半年显现再通缩预期；业绩下滑将使得Ａ股在明年上半年受压，而再通胀预期将刺激下半年行情。
点位预测
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掘金思路
行业配置方面：上半年防御，下半年周期。主题投资：并购重组。
推荐个股
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２０１０
大势判研
Ａ股市场走势将呈前高后低。
点位预测
预测２０１０年Ａ股市场的业绩增长率将达到２６％，从而成为明年Ａ股市场上涨的主要推动力量。预计明年底上证综指合理估值区间为３５００—４１００点，潜在回报率是２５％，但是可预期回报率明显低于２００９年。
掘金思路
２０１０年趋势投资黄金阶段可能已经过去，未来要获得超额收益必须精选个股、主题投资。基于２０１０年将出现温和通胀判断，建议投资者关注两端，一是下游消费品行业，其次是上游的资源类行业。其中建议投资者上半年重点关注如汽车等耐用消费品行业，而随着通胀水平的上升，下半年将投资重点转向必需品和资源品，并在全年适度关注银行、保险、证券等金融类行业。
推荐个股
银座股份、福耀玻璃、一汽轿车、小天鹅Ａ、中恒集团、远兴能源、中金岭南、德美化工、特变电工、招商银行等。
（龙昊整理）
２００８
大势判研
通货膨胀和本币升值关系的演绎，决定了２００８年中国经济的运行。在现阶段通货膨胀与本币升值共生的关系中，当由美元贬值引起的原材料价格波动进一步推升ＰＰＩ时，经济拐点机制可能启动。
点位预测
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掘金思路
需要从消费升级、直接受益本币升值、产业链上游和市场预期趋同性四个角度来梳理投资逻辑，把握投资重点。
推荐个股
十大稳健金股：中国远洋、建设银行、中国人寿、贵州茅台、三一重工、恒瑞医药、万科Ａ、中国国航、上海机场、西山煤电；
十大成长金股：南京水运、招商银行、中国平安、双汇发展、中国船舶、双鹭药业、保利地产、上海汽车、南方航空、一致药业。
２００９
大势判研
长波的衰退进入一个缓和期，而这个缓和期的基本特征就是温和的通胀和温和的增长，实际上是一个通胀和增长继续博弈的过程。在市场好转的时候，龙头公司会获取估值溢价。
点位预测
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掘金思路
沿着公司繁荣的逻辑去寻找中国公司的方向。我们前面提到公司繁荣的现象就是并购、商业创新和海外扩张． 而我们今天则以加强基础设施建设为突破口，所以钢铁、水泥、机械等行业都有可能成为中国公司繁荣时代的代表性行业。
推荐个股
十大成长股：中国玻纤、北大荒、三一重工、武钢股份、赛马实业、烽火通信、恒瑞医药、双鹭药业、白云机场、特变电工等。
２０１０
大势判研
２０１０年是过渡期，未来中国证券市场将伴随着实体经济复苏中的结构性变化，依次出现三个阶段：第一阶段是内需的扩散性与外需的弱势复苏；第二阶段是全球需求恢复；第三阶段是本币升值与慢牛起步。２０１０年二季度即第二阶段的震荡调整将是主趋势。
点位预测
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掘金思路
建议遵循复苏的结构性选股。四季度至明年初的机遇来源于消费进一步扩散，关注需求弹性较大的化工。２０１０年下半年行业依托传统周期，靠近终端消费的制造业是首选。主基调在于细分选择成长公司。
推荐个股
医药行业：天士力、江中药业、仁和药业、信立泰、爱尔眼科、乐普医疗、新华制药、鲁抗医药、天药股份；
有色金属：江西铜业、中金岭南、紫金矿业、金钼股份、厦门钨业；
商业行业：王府井、武汉中百、合肥百货、轻纺城、百大集团、兰州民百、新世界、百联股份、豫园商城；
（徐谷明 马会整理）
国泰君安
２００８
大势判研
明年是牛市的承前启后之年，在充分消化了新的宏观信息后，未来仍然是大牛市，但２００８ 年收益的波动性大幅提高，乐观可以看到７０００点甚至更多，而下跌空间有限。
点位预测
上证综指在明年年底的点位合理的点位在５８００—６０００点附近，波动区间在５０００—８０００点。
掘金思路
明年收益波动性继续增大主要将受到事件和政策博弈的影响，把握波动性的选时或许是明年的主要盈利手段，而对于核心资产的配置，应该坚守大盘优质类股票，在稳健成长和价值爆发之间寻找博弈机会；看好百货、商业地产、大银行、旅游、农业、家电等行业，而核心投资主题，则在于升值和通胀受益行业与经济结构转型受益行业。
推荐个股
深发展、长江电力、烟台万华、华联综超、中兴通讯、恒瑞医药、安徽合力、格力电器。
２００９
大势判研
随着央行已经和进行中的大幅放松货币政策，在投资者信心恢复之后，货币供应量增速会随着货币乘数的上升而走高，从而走出通缩周期，逐步进入温和通胀周期，转变的时点乐观的估计是２００９年下半年；而风险主要在于，上市公司业绩下滑极大超出预期，“大小非”隐忧继续存在，美国走出″坏通缩″的时间较长且更严重影响全球包括中国。
点位预测
上证指数全年合理波动区间为１８００—２８００点。
掘金思路
对于资产配置，在经济走向通缩的阶段，债券和现金吸引力较强，建议适当超配。建议上半年配置抗通缩的防御性行业，阶段性配置超跌的周期性股票；而随着三季度宏观经济见底，建议投资者在二季度后逐渐开始增配周期性股票。
推荐个股
医药，推荐恒瑞医药、双鹭药业、云南白药、康缘药业、科华生物、鱼跃医疗、华东医药；
食品饮料，推荐青岛啤酒、贵州茅台、泸州老窖、双汇发展、张裕Ａ；
电信业和文化传播，推荐中兴通讯、国脉科技、天威视讯、博瑞传播、广电网络、歌华有线、新华传媒；
“剩者为王”，推荐保利地产、万科Ａ、华侨城Ａ、招商地产、金融街、张江高科。
２０１０
大势判研
在２００９年大幅上涨之后，明年Ａ股市场会走出震荡行情。市场整体难有单边系统性机会。
点位预测
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掘金思路
投资主题上，消费和服务类内需、制造业的行业并购与整合是２０１０调结构年的重要主题。行业配置上，钢铁、化工、建筑、建材、机械、有色等中上游行业正进入景气扩张阶段，是上半年，特别是跨年度的投资重点，下半年应该加大防御性资产配置。
推荐个股
分行业共提出约１００家个股。
（龙昊整理）
２００８
大势判研
经济内生性动力充足，促进经济繁荣深化。Ａ股市场资金供应将异常宽裕，处于理性泡沫之中，非理性泡沫并未出现。是否走向非理性泡沫，取决于管理层的调控。
点位预测
区分两种情况：
理性繁荣：上证指数波动区间为４５００—７５００点；
非理性繁荣情景：上证指数波动区间为４５００—１００００点。
掘金思路
行业配置思路概括为两个方面：一是“以大为纲，以增为目”。配置大企业，且具有高成长性的行业龙头；二是“虚为实先，虚实结合”，集中配置金融地产两大虚拟领域，重点关注受益行业整合和行业升级的企业。
推荐个股
中国人寿、中国平安、招商银行、浦发银行、万科Ａ、保利地产、招商地产、宝钢股份、鞍钢股份、南方航空、中国航空等。
２００９
大势判研
中国经济是承上启下的一年，呈现衰退中筑底的特征。国内需求依然疲软，财政政策刺激下，下半年将出现阶段性反弹。
点位预测
预计２００９年沪深３００指数核心波动区间为１６００—２３００点，中等级别的反弹与调整将交替出现。
掘金思路
上半年，行业配置将以“内需＋现金”主题为主。增持内需投资拉动行业，关注阶段性受益的消费品行业。下半年企业盈利增速见底后，建议增持机械、金融、可选消费等可能率先复苏的下游周期性行业，并关注上游原材料行业。
推荐个股
中国中铁、中国南车、西飞国际、祁连山、青松建化、三一重工、思源电器、特变电工、天威保变、中联重科、康美药业、上海医药等。
２０１０
大势判研
明年，经济周期由复苏走向扩张是大概率。在经济扩张初期，即复苏确认和加息周期之间，股市通常为慢牛，市场一方面需要通过业绩提升来消化复苏阶段已提升的估值水平，另一方面需要等待流动性第二阶段的强化。通胀上行的速度和宏观政策调控的时点是影响市场节奏的关键。宏观政策可能发生明显变化的两个敏感时点，一个是上半年的３—４月份，一个是三季度。如果是前者，市场走势大体如Ｎ型；如果是后者，市场走势大体是倒Ｖ型。
点位预测
上证指数波动区间为２７００—４２００点。
掘金思路
在经济复苏期，景气回升较快的行业主要是先导性行业如地产、汽车、家电、有色；随着经济向扩张阶段过渡，先导行业的景气度必然向更广泛的产业领域延伸，这些行业主要包括中游投资品、上游资源品、服务业如运输和金融、必需消费品等。相比２００９年，适度调低了地产、汽车、有色等先导性行业的配置级别。
配置方面，经济周期的同步或滞后行业景气度明年有望明显提升，建议上半年超配：金融、钢铁、化工、建材、煤炭、航空和运输、食品饮料等。这些行业大多数经济周期的滞后型行业，盈利或景气将趋于上升，估值水平仍具有安全边际。
推荐个股
核心优选组合：中国平安、招商地产、神火股份、三钢闽光、烟台万华、中国玻纤、福耀玻璃、美的电器、洋行股份、莱宝高科、中国国航、中集集团。
（马会整理）
２００８
大势判研
资金流动性过剩，政府将采取紧缩财政政策和货币政策收紧流动性。由于投资者风险收益比预期改变，Ａ股资金环境并不宽松，Ａ股可比上市公司整体业绩增速肯定下降。
点位预测
上证综指运行区间为４３００—７０００点，中枢位置为５４００点。
掘金思路
“利润二八、增长二八”已经成为Ａ股市场的明显特征，投资方向是这“二八”中的“二”，即包括传统的大盘蓝筹股，还包括，中小盘的成长股，细分行业的高成长龙头股。“升值、期指、资产整合”将成为主导Ａ股市场的投资主线。
推荐个股
十大蓝筹成长股：民生银行、浦发银行、中国平安、中信证券、万科Ａ、长江电力、中国石化、中国神华、鞍钢股份、南方航空。
十大细分成长股：深发展、新黄浦、山西三维、武汉中百、宝胜股份、桂冠电力、东软股份、中兴通讯、三一重工、金融街。
２００９
大势判研
Ａ 股存在着熊牛转换的可能，这个“可能”对应的前提是流动性改善、宏观经济好转、周边市场企稳。中国经济呈现小Ｖ型，ＧＤＰ增速有望在二季度触底回升，资本市场的趋势性上升也将有望出现。
点位预测
Ａ股市场Ｗ型运行，上证指数在１５００—２９００点波动。
掘金思路
坚持“淡化指数、主题投资”的投资思路，紧紧围绕国家相关保增长、促内需的政策进行细分主题投资，把握交易型机会。
推荐个股
蓝筹十佳：中国南车、中国中铁、三一重工、东方电气、天威保变、隧道股份、中粮屯河、中信证券、天士力、上实医药；
成长十佳：方圆支承、奥特迅、浙富股份、轴研科技、晋西车轴、川大智胜、独一味、新和成、金螳螂、拓日新能。
２０１０
大势判研
中国经济将形成增速较快、通胀较低的平稳运行局面，宏观经济将启动新一轮增长周期。预计全年ＧＤＰ 同比增长９．２％左右。预计Ａ股公司业绩增长区间是１５％—３０％。
点位预测
２０１０年，预期Ａ股市场的估值中枢是２０倍，全年业绩增速１５％—３０％。根据动态平衡表预测，３５００点是上证综指的运行中枢，２８００—４３５０点是大概率运行区间；在业绩或流动性超预期或者类似股指期货等重大事件刺激之下，市场可能冲击４５００点甚至更高空间。４２５０点是２０１０年沪深３００指数的运行中枢，３４００—５３００点是大概率运行区间。
掘金思路
预期经济结构调整是２０１０年Ａ股市场的投资主线之一，消费结构调整、产业结构调整和区域结构调整蕴藏重大的主题投资机遇。同时，并购整合是Ａ股市场２０１０年的第二条投资主线，央企整合加速、区域振兴方兴未艾、大集团小公司的民营企业重组同样值得期待。
推荐个股
蓝筹十佳：张裕Ａ、泸州老窖、海信电器、一汽轿车、中兴通讯、苏宁电器、冠农股份；
成长十佳：黑牡丹、嘉宝集团、江淮汽车、华域汽车、太极集团、科陆电子、杉杉股份、亿阳信通、山西三维、威海广泰。
（马会整理）
２００８
大势判研
经济稳健增长和流动性泛滥的格局在２００８年难以改变，同时还对中国上市公司整体业绩的增长保持乐观，认为未来两年内上市公司内生性增长与外延式增长将可能使上市公司业绩继续出现超预期增长。
点位预测
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掘金思路
重点看好四个封闭型行业：金融、地产、通讯运营和石油化工；
半封闭型行业：转化成本优势为综合国际竞争优势。钢铁、机械设备和交通运输；
建议：超配封闭型行业与半封闭型行业；
温和通胀主题：关注上游资源与下游高端消费；
节能减排主题：关注重点治理行业的龙头公司；
央企整合主题：重点关注强势央企。
推荐个股
交通银行、招商银行、中信证券、万科、中国联通、中国石化、宝钢股份 、特变电工、南京水运、宝钛股份。
２００９
大势判研
２００９年Ａ股市场将面临着空前的供给压力，大量限售股解禁，从非流通状态进入可流通状态；Ａ股公司２００９年业绩增速将呈现“前低后高”态势。随着２００８年第四季度宏观经济政策“由紧转松”，市场需求很有可能自２００９年第三、四季度起逐渐企稳，并由此带动上市公司总体营业收入下滑态势趋缓。
点位预测
明年形势可能还要严峻，最悲观预期Ａ股可能下探１３００点。
掘金思路
结构性和交易性机会主要存在于：受益于政府加大投资力度的部分投资品行业，包括铁路相关行业、水泥、工程机械、电力设备、３Ｇ 设备及计算机服务子行业等；受益于煤价下跌的电力行业和可能推出成品油定价机制改革的部分化工子行业等；增速受ＧＤＰ 回落影响微小的部分消费品行业，包括医药生物制品、中低档的食品饮料、传媒与文化、零售百货。
推荐个股
中国石油、中国石化、金风科技、特变电工、上海医药、独一味、天坛生物、恒瑞医药、东软集团、航天信息、拓维信息、中兴通讯、双汇发展、中国南车、时代新材、天马股份、国电电力、华能国际、国投电力、宁沪高速、楚天高速、小商品城、欧亚集团、步步高。
２０１０
大势判研
通过考察海外主要股票市场在对应母体经济处“正常化”阶段的历史表现，并结合当前我国宏观经济的具体情况，我们对Ａ股市场２０１０年运行趋势持相对乐观观点。
点位预测
Ａ股合理估值区间在（１５Ｘ，２５Ｘ）的范围内，预计股指总体上有望呈现“曲折上行”格局，相对目前指数点位而言，预计２０１０年Ａ股指数向上存在３０％左右的潜在上涨空间。
掘金思路
预计市场上涨机会的时间段可能出现在２０１０年的第一季度与第四季度，即可能呈现“春热冬暖”的态势。在第二季度与第三季度期间的部分时间段，市场则可能出现调整压力，但股指调整的性质应属于市场对部分因素的预期修正所引发的正常技术性调整性质或市场出现结构性估值“泡沫”后正常修复。
推荐个股
交通银行、招商银行、中信证券、万科Ａ、中国联通、中国石化、宝钢股份、特变电工、南京水运、宝钛股份。
（徐谷明整理）
申银万国
２００８
大势判研
对２００８年经济发展持乐观态度，主要基于以下几个方面：企业利润不会出现下滑；未来投资增速不会明显放缓；企业盈利回报率高，社会资金充裕；全面通胀有助于企业转嫁成本压力。
估值方面，弱势美元和金融脱媒仍将支持Ａ股较高估值，但二季度的天量“小非”可能导致阶段性供求不平衡。
点位预测
２００８年Ａ股将走出“回暖—整固—上扬”态势。沪深３００指数波动区间为４５００—７０００点，对应２００８年市盈率波动区间为２４—３７倍。
掘金思路
行业配置方面，前三个月青睐服务业和消费品，偏好银行、地产、轿车、航空、医药。６—９月，特别关注那些受益于国内投资需求的行业，比如电力、煤炭和钢铁等。
推荐个股
蓝筹十佳：万科、格力电器、中国石化、上海汽车、贵州茅台、国电电力、中国神华、中国国航、中国平安、工商银行；
成长十佳：华侨城、泸州老窖、长安汽车、张裕、南京水运、中国船舶、恒瑞医药、华鲁恒升、国药股份、兴业银行。
２００９
大势判研
对Ａ股市场持乐观态度，原因如下：中国经济长期来说，具备发展空间。低股值决定高收益，全球流动性不断积累，中国资本市场依然是其投资方向。Ａ股市场，周期性风险的集中性冲击正在过去，市场趋势性回升还需要长周期风险的消化以及新增长动力的积累。
Ａ股市场明年将呈现波动筑底格局，仍然缺乏趋势性投资机会，Ａ股上市公司业绩可能仍处于同比下降通道中。
点位预测
沪深３００指数的合理波动区域为１６００—２６００点。
掘金思路
投资主题关注两个方向：主题１．基于经济“Ｗ”型波动特征，进行顺周期的行业转换。主题２．逆周期寻找在经济下滑阶段能够进行有效扩张和整合的优势企业，这些企业能够受益于经济衰退。政策催化剂，估值催化剂，财务催化剂是我们逆周期整合优选的三个方向。
推荐个股
十大“最看好的股票组合推荐”分别为：国电南自、中国铁建、武钢股份、三一重工、冀东水泥、华鲁恒升、黄山旅游、燕京啤酒、云南白药、苏宁电器。
２０１０
大势判研
２０１１年的盈利预测有望提升、估值水平仍然合理、人民币升值预期带动热钱流入。风险因素：融资压力依然显著、热钱流向可能逆转、货币信贷政策可能微调。在市场运行节奏上，预计Ａ股市场在近期的冲高后，在一季度的前期可能遇到年内的第一个高点，然后回落，在第二季度筑底回升，到下半年震荡向上。
点位预测
震荡向上，预计２０１０年沪深３００指数的核心波动区间是３２００—４６５０点，对应上证综指是２９００—４２００点。
掘金思路
再平衡将推动中国进入新的上升周期，受益主题包括大消费、中部区域、新兴产业。
推荐个股
首推的十佳公司：福星股份、云南白药、金牛能源、重庆百货、江淮汽车、美的电器、承德露露、大洋电机、红宝丽、山推股份。
（徐谷明 马会整理）
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