大盘弱势整理布局年报行情

　　昨日A股市场出现了上攻乏力的走势，其中上证指数在早盘一度跳水。但随着地产股的活跃，上证指数有所企稳。不过，可惜的是，一向走势坚挺的小盘股在昨日略显疲态，那么如何看待这一走势？

　　浮现压力

　　昨日A股市场的走势，从市场面上来看，是中国平安等保险股大幅下 跌使得市场一度聚集的人气再度降温。但是，随着中国平安等保险股的企稳，市场依然疲软不振，中小板指数、创业板指数更是萎靡不振。这本身就说明了市场存在着更深层次的调整压力，保险股的不振只是表面现象或是诱因之一。

　　盘面也的确显示出市场的深层次调整压力，这主要体现在两个方面：

　　一是中国平安的下跌折射出资金面依然不宜过于乐观。近期市场一度有个观点，那就是随着2011年新年的开始，银行放贷冲动将充分释放出大量货币，从而使得A股市场的资金面趋于宽松。但昨日中国平安再融资的一则传闻不仅仅击溃了估值优势（尤其是与其H股股价较大的折价）所带来的多头防线，而且使得大盘出现大幅走低的走势。这其实也得到了昨日沪市成交量只有1145亿元的数据佐证，毕竟这一数据较去年12月的成交量数据相差无几，这也从一个侧面说明了市场资金面并未改观。

　　二是小盘股的高估值压力开始显现出来。昨日早盘电力设备股一度异动，包括四方股份、东北电气等个股一度涨升。但此类个股的后续买盘明显不足，从而使得电力设备股的大多数品种出现了长长的上影线。之所以如此，一方面是因为市场资金面紧张，使得跟风买盘稀少；另一方面是因为较高的估值，让新增资金望而却步，尤其是四方股份等电力二次设备的龙头股，如果按照2011年的业绩推测，其动态市盈率也已高达50余倍。如此高估值，自然使得市场不敢轻易追涨，进而使得此类个股的股价出现了回落的态势。由此也说明了小盘股的高估值压力已有所浮现。

　　且战且退

　　而由于上述压力的浮现，也就意味着短线大盘的走势不宜过分乐观。

　　这其实也从目前的市场热点中可以得到佐证。近期市场相对活跃的地产股、资源股等传统产业股，虽然它们有着各种各样的做多理由与借口，但也没有持续上涨的可能，为何？

　　以地产股为例，目前地产行业的调控政策仍将延续，且由于地产价格依然高企等因素，不排除未来地产调控进一步加码的可能性，在此背景下，地产股虽然活跃，但难成大气候。这其实也说明了为什么昨日地产股虽然逆势走高，但难现力挽狂澜托起大盘的效果。

　　故就短线趋势来看，多头可能会采取且战且退的策略。

　　不过，毕竟目前市场刚进入2011年，部分机构资金或出于调仓的需要，或出于跟随未来产业政策进行配置的需要，均会制造局部热点。更何况，新年伊始，也是各产业政策、相关部门的投资规划竞相出台的密集期，从而产生短线的局部机会，就如同周二、周三的高铁板块，周四的电力设备股板块等。与此同时，2010年的年报业绩披露工作也即将展开，年报含权、年报业绩超预期等信息也将成为产生短线热点的推动力，所以，局部机会依然清晰。

　　半仓操作

　　循此思路，建议投资者在操作中，一方面要保持仓位的稳健，尽量以半仓甚至更低的仓位配置；另一方面则可以对以下三类个股予以关注：

　　一是超强势的新股品种，尤其是机构专用席位持续介入的品种，短线或面临着估值回升所带来的投资机会，比如说新时达、南方泵业、瑞凌股份等。

　　二是地产股中持续堆量的个股，金地集团、中弘地产等品种就是如此。

　　三是符合产业投资方向的品种，核电、水电、水利产业等个股可跟踪。

　　作者：秦洪